流动性:大跌的锅我不背!央妈累计释放两万亿资金

1评论 2018-02-10 06:27:39 来源:上海证券报 作者:金嘉捷 2018年A股放心王

  这周全球市场经历闪崩,美股狂泻不止,大A股也未能挺住。心灰意冷之际,有人请求央行释放流动性,保障市场流动性供给。

  为大跌找理由,这个“锅”流动性可不背。9日,央行、银监会双双喊话,目前流动性准备充足,市场不用担忧!难得的是,央妈一天表态两次,关切之情溢于言表。

  9日上午,央行官方微博发布消息称,近期,除普惠金融定向降准释放长期流动性约4500亿元外,全国性商业银行从1月中旬开始陆续使用期限为30天的临时准备金动用安排(CRA)。目前CRA使用已达高峰,累计释放临时流动性近2万亿元。

  流动性:大跌的锅我不背!央妈累计释放两万亿资金,过年前后钱管够

  到了晚间,央行网站上也发布消息,说清楚三件事:一,历数了春节前已经动用的各项货币政策工具,表明流动性投放很充足;二,解释了1月25日以来为何停止公开市场操作,请大家不要再无端猜测货币政策的中性取向了;三,透露了接下来“麻辣粉”、逆回购都会有,节前节后流动性可保障,给市场彻底吃下定心丸。

  流动性:大跌的锅我不背!央妈累计释放两万亿资金,过年前后钱管够

  在9日下午的银监会四季度主要监管指标发布会上,银监会审慎规制局局长肖远企也强调,商业银行流动性充足!

  他表示,我国银行业有充分的“弹药”。数据显示,拨备覆盖率达181.42%,拨备余额3.09万亿元,资本充足率13.65%,商业银行流动性充足。

  同时,银监会一直在强调流动性管理,加强资产和负债的匹配管理,强调负债的质量。我国商业银行在央行的超额备付金有2%多,法定存款准备金也很充分,这些都说明商业银行流动性准备很充足。

  央行、银监会又双叒叕喊话,从不同流动性的不同层面说明,当前资金面供给没毛病!

  流动性到底够不够?

  今年过节“不差钱”!

  一系列市场数据显示,无论是银行体系,还是全市场机构,流动性供给都管够。先来看一个重要的利率基准,上海银行(行情601229,诊股)间同业拆放利率(Shibor)隔夜和7天利率。

  从去年四季度以来,隔夜Shibor价格中枢逐步降低。近期更是处于低位区间,1月下旬以来都在2.6%以下波动。7天Shibor近期虽有突然跳升,但是远未达到去年年末或四季度的高位,总体来说波动可控。

  流动性:大跌的锅我不背!央妈累计释放两万亿资金,过年前后钱管够

  再来看一个市场最具代表性的指标———存款类机构7天质押式回购(DR007)加权平均利率,以及它的兄弟R007,代表的是全市场的情况。

  哥俩近期的走势可以说非常健康了!进入2月份后,不仅价格整体降了一个台阶,而且利差也大幅收窄。这说明整个市场的流动性较为均衡充裕,银行和非银机构之间没有明显的分层。

  流动性:大跌的锅我不背!央妈累计释放两万亿资金,过年前后钱管够

  最能反映非银流动性情况的交易所市场价格也证明了这一点,今年非银机构翻身不再当饿汉!以隔夜资金价格来看,无论是上交所质押式国债回购(GC001)还是深交所债券质押式回购(R-001),都没有像年末那样出现脉冲式上涨,最近在3%左右徘徊。

  流动性:大跌的锅我不背!央妈累计释放两万亿资金,过年前后钱管够

  GC001近三个月走势K线图

  流动性:大跌的锅我不背!央妈累计释放两万亿资金,过年前后钱管够

  R-001近三个月走势K线图

  节前护盘大招有哪些?

  央妈的爱,一直都在

  今年过节“不差钱”,还靠央妈提前护盘。从1月开始,央行陆续启用多项新工具,逐步释放流动性。

  首先是普惠金融定向降准。1月25日起,定向降准全面实施,总共释放长期流动性约4500亿元。央行微博也早提前预告,安抚市场情绪。

  流动性:大跌的锅我不背!央妈累计释放两万亿资金,过年前后钱管够

  其次是CRA。1月29日,央行公开市场操作公告中开始提到“金融机构有序动用CRA”。 到目前,CRA使用已达高峰,累计释放临时流动性近2万亿元,从规模和节奏两方面平稳对冲春节前现金投放的影响。

  再来看公开市场操作。1月份开展中期借贷便利操作(MLF)3980亿元,开展抵押补充贷款操作(PSL)1263亿元,对冲到期后净投放中长期流动性1805亿元。

  2月份,央妈还提前开展了今年的第二期国库现金定存招标,总量1200亿元,期限为3个月。对于下周将到期的2435亿元MLF,央妈也说了,继续开展MLF操作补充中长期流动性,适当加大增量。

  虽然央妈连续十二个交易日暂停逆回购,累计净回笼1.37万亿元,但对冲上述工具供给以及1月末和春节前财政支出后,流动性供给仍绰绰有余。而且,央妈明确,会适时开展逆回购操作,合理搭配期限组合补充流动性,提高跨季资金供应的比重。

  目前市场主要担心的春节后资金面压力有两个:

  一是,CRA到期后的2万亿资金回笼。对此,料事如神的央妈已经提前测算好,CRA到期与现金回笼节奏大体同步。届时,大家的年终奖又会回流到银行,补充银行体系流动性。

  二是,节后央行公开市场操作的不确定性。这一顾虑也可打消,央行明确,节前节后将继续灵活搭配工具组合,维护流动性合理稳定。

  而且,一个好消息是,由于连续暂停逆回购,目前央行逆回购池子水位已经告急。小编算了一下,春节后首个交易日,除了一笔2435亿元的MLF到期之外,没有逆回购等其他资金到期。直到一季度末,目前逆回购余额仅剩700亿元,资金回笼压力很小。

  综上,央妈考虑如此周全,春节前后流动性还需要担忧吗?大家可以安心过年了。

关键词阅读:流动性 大跌 央妈

责任编辑:Robot RF13015
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