赤字增加2万亿美元 下一场美国财政危机可能箭在弦上

1评论 2018-02-11 11:32:21 来源:凤凰国际iMarkets 新能源汽车产业链炒作路线

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  凤凰iMarkets讯 本周日,据CNBC网站报道,前几日,参议院多数党通过了一项在未来几年把可自由支配支出规模增加近3000亿美元的预算,这项预算的通过使得人们更加担心,肆意挥霍的联邦支出将引发连锁反应,进而引发经济衰退,并终结股市的牛市。

  上周五,在两党达成协议的几个小时后,市场出现了反复。这一协议结束了政府关门停摆的情况。虽然长期僵局的威胁消失了,但协议的长期后果却不明确。

  联邦预算委员会破坏了这个预算数字对于国家财政状况的重要意义:由于支付利息,在接下来的十年里,国家债务将增加4200亿美元;如果在2017年年底通过的减税法案能够一直执行下去,到2027年,政府年度财政赤字将增加2万亿美元。

  这些预测甚至还没有涉及到基础设施支出。如果唐纳德路特朗普能够得逞,在年底前,美国将投入1.5万亿美元,用于升级公共交通、道路、桥梁和其他公共工程项目。

  在短期内,这些措施可能会带来增长,至少在GDP方面是这样的。增加的支出将会使经济的车轮更加润滑,并且很可能将会使得人们对2018年的增长预测进行升级。

  但是,所有的自由支出还有另一个方面:通货膨胀率上升的真实可能性,而这正是市场目前最担心的东西。财政部预计今年的借款需求将达到近1万亿美元,预计在未来几年,这一数字将会上升。

  根据Capital Economics的数据,减税和可自由支配支出的增加这两个因素很可能会使目前占GDP的3.4%的赤字在2018年年底前达到5% GDP以上,这将使其处于(和平时期的)经济衰退之前的最高水平。

  Capital Economics的经济学家安德鲁路亨特(Andrew Hunter)和迈克尔路皮尔斯(Michael Pearce)在为客户撰写的一份报告中写道:“如果国会未能就再次提高支出水平的新协议达成一致,到2020年,财政政策可能会成为拖累经济的因素,而此前的上限是被重新实施。”

  分析人士补充说:“此外,当经济衰退不可避免地袭来时,国会的新的慷慨解囊面临正在播下下一场财政危机种子的风险。”

  “债券警卫”的回归

  与此同时,美国经济正处于相当蔚蓝的天空之下。

  周五,高盛将其第四季度国内生产总值预期提高至2.6%,而尽管最近的预测达到5.4%的高点,但亚特兰大联邦储备银行仍认为第一季度GDP的增幅将达到4%。

  不过,从长期来看,情况变得不那么明朗了,这是市场担心的事情之一。

  在过去的一周半的时间里,投资者受到了几次通货膨胀的冲击。其中包括财政部长史蒂芬路努钦(Steven Mnuchin)对弱势美元的支持似乎毫不考虑环境,这也是他后来所坚持的东西;美联储一份声明称,未来将有更多的价格压力,这将使美联储保持在一个持续的加息路径上;最近,上周五的非农就业报告显示,美国人平均每小时的收入同比增长了2.9%。

  因此,不断膨胀的预算赤字只会被紧张不安的固定收益市场长期容忍。周五,有传言称“债券警卫”上演了一场买家的罢工,并推高了收益率。

  随着美联储不再购买美国国债,失去大量私人市场将对收益率构成更大的威胁,而国债收益率与国债价格成反比。当然,更高的收益率也意味着政府和私人债务的成本上升。

  对市场而言,这就相当于抽走了牛市的关键支柱。

  Capital 的评论称:“今年,经济增长并不会受到欢迎,本周,股票市场大幅下滑,这表明投资者更关注通胀大幅上升的前景,而不是关注今年经济增长的进一步提振。”

  Capital的经济学家表示,他们预计美联储今年将加息四次,比央行官员自己所预测的次数还要多一次。考虑到最近的鹰派言论和出现的通胀迹象,这种情况似乎越来越有可能出现。

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