瑞银:事实证明亚洲美元债市场无惧外部冲击

1评论 2018-02-14 16:46:32 来源:凤凰国际iMarkets 国产替代火爆升级!

  凤凰国际iMarkets讯 北京时间周三(2月14日),据彭博报道,瑞银资产管理称,亚洲美元债市场的本地投资者越来越多,使得这个市场在当前的全球震荡环境中表现得更为坚挺。在上周美国国债收益率飙升之际,亚洲公司美元债的跌幅还不到新兴市场美元债的一半。

  此最新证据再度反映出,这个面对英国脱欧和美联储紧缩信号仍能保持镇静的市场颇具韧性。根据彭博汇编的现有交易统计数据,亚洲(除日本外)企业1月份发行了创纪录规模的美元债,总投标倍数约为4.4倍。投资级债券发行交易见到的需求达到2016年8月以来最高。

  “我仍然认为,亚洲美元债比美国和欧盟的更有韧性,”尽管今年略有一些弱,瑞银资产管理亚太区固定收益主管HaydenBriscoe称。

  新闻配图

  以下为Briscoe访谈节选:

  问:为什么亚洲更具韧性?

  答:亚洲的资金,尤其是存放在境外的中国资金,仍在寻找以美元计价的亚洲公司债。这是一个截然不同的基础投资者群体。现在有的新发债交易把90-95%的债券分配了给亚洲投资者,5年前这一比例仅为50%。他表示,他并不认为这个趋势今年会停止,因为“寻求回报的美元资本池在不断扩大。”

  问:亚洲债券的主要投资者是谁?

  答:通常是中国的银行和国有企业这些战略投资者,他们的持有期也较长。对于这些投资者来说,“走出去”就是买美元投资品,但对象仅限于中资公司。相比之下,美国和欧洲的公司债市场是由机构推动的,它们的钱来自散户,尤其是在高收益债和ETF市场,情况很不相同。

  问:你怎么看亚洲高收益债?

  答:中国发改委(监管机构)已允许中国公司发行高收益率债、在海外进行再融资,因此这一块没有太多净新增的债券发行。“我们仍然认为其很坚挺,”Briscoe说。“我们基金持仓的期限组合很短。我们在等待那些即将到来的交易,以便在市场中获得再融资。随着到期时间陆续来临,很多现金将需要回收利用。”

  问:来自中国的不到1年期的债券怎么样?

  答:1年期债券的发行人是陷入困境的发行人。它们在在岸市场无法获得融资。它们往往是地方政府融资平台,而且“是我们倾向于避免的板块之一。今年这个板块应该会发生一系列违约事件。”瑞银资产管理对发行短期债券的房地产开发商有兴趣,尤其是那些发行高收益债的大型开发商,因为目前库存水平非常均衡。

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