华宝基金:降准有助稳定情绪 二季度宜精选成长

1评论 2018-04-17 20:08:48 来源:金融界网站 【狙击二期(*0****)】突破在即!

央行决定下调部分金融机构存款准备金率1个百分点,华宝基金认为,此举有助稳定市场情绪,具体到下一步的操作,华宝基金认为,二季度宜淡化风格,精选成长方向。

  今日(4月17日)央行决定下调部分金融机构存款准备金率1个百分点,华宝基金认为,此举有助稳定市场情绪,具体到下一步的操作,华宝基金认为,二季度宜淡化风格,精选成长方向。

  具体而言,华宝基金指出,此次操作主要包括“置换9000亿+释放4000亿”。此次对部分金融机构降准以及置换中期借贷便利(MLF)的操作,具体操作分两步:第一步,从2018年4月25日起,下调上述几类银行人民币存款准备金率100BP;第二步,在降准当日,持有未到期MLF的银行,各自按照“先借先还”的顺序,用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF,降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元。相当于净投放量为4000亿。

  华宝基金认为,此次降准有两个方面原因,即解决内外矛盾。一是应对贸易战和部分外部风险,发挥之前深改组会议上提到的“宏观协调机制”;二是为了拉长银行负债端的久期。3月社融和M2同比增速超预期下行,反应了银行表外资产回归表内后,表内负债端压力较大,通过此次置换拉长了银行负债久期,使得银行投放信贷的能力增强,稳定经济预期。需要强调的是,这次的操作不是大规模放水的信号,主要是优化结构和防范风险,稳定中性的货币政策方向没有改变。

  关于对市场的影响,华宝基金认为,此举有助稳定情绪,二季度宜淡化风格精选成长。央行此次操作,利率方面,对长端利率利好,短端利率伴随着市场和央行调控波动。风险偏好方面,对稳定市场情绪起到了积极的作用,基本面方面,也可以修复对经济过分悲观的预期,稳定整体的经济增长。从配置的角度,二季度宜淡化风格,精选成长方向:一方面成长符合国内政策引导的大方向,在此次贸易战中也充分体现了技术立国的重要性;一方面从业绩角度筛选一季报和中报预期向好的细分行业及个股。

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责任编辑:逯文云
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