债务大爆发 中国30%的家庭不堪一击!然后呢?

1评论 2018-05-01 07:20:14 来源:新财富 抢反弹最强涨停战法出炉!

  当30%的中国家庭不堪一击的时候,你作为一个房奴完全可以快乐生活,因为你已经站在多数人的阵营里,而且政府也站在你这边。你只需要坚持几年,最多5年。

  来源:刘晓博

  最近,一篇题为《债务大爆发,中国30%的家庭不堪一击!》的文章在朋友圈刷屏,因为它引爆了城市中产的集体焦虑。

  文章的主要观点是:

  1、从2007年到2016年,中国家庭的债务率翻了一倍多。已经有超过1/3的家庭属于高负债家庭。

  2、根据西南财经大学教授甘犁的研究,在中国家庭的资产中房地产占比已经达到了68%,而北京和上海更是高达85%

  3、这个世界上哪有什么所谓的中产啊!所谓的中产阶级,听上去非常体面,但是事实上,它有另外一个名字叫苦逼。

  那么问题来了:这篇文章说的事实吗?

  我们先算算账,看看从2007年末到2017年末的10年里,中国家庭的“杠杆率”是否增长了一倍多。

  家庭杠杆率(负债率)有很多计算方式,其中最常用、最便于计算的是GDP方式,具体是用“全国家庭总债务”除以“当年GDP”。中国人的债务比较隐秘,因为存在大量的亲友借贷、民间借贷、网上借贷,所以很难计算中国人的“家庭杠杆率”。

  我们可以简化一下,用金融机构的“住户贷款”除以“当年GDP”来观察。2007年末的住户贷款余额是5.07万亿,当年GDP24.7万亿,所以我们可以算出“居民家庭银行贷款的杠杆率”是20.5%

  2017年末,住户贷款余额上升到了40.5万亿,当年GDP82.7万亿,“居民家庭银行贷款的杠杆率”是49.0%

  此外我还顺便说一句,2007年末到2017年末,中国的广义货币M2增长了3.2倍,但居民从银行贷款的余额增长了7倍。所以,M2增长放慢未必能让楼市上涨减缓,因为背后还有大家“一致性”的举动(都去买房)对楼市的影响更为直接。

  所以,过去10中国经济增长的谜底就揭晓了:第一增长力,来自居民家庭的“加杠杆”,其次才是企业加杠杆、政府加杠杆。

  此前我在专栏里计算过中国家庭的杠杆率。根据住建部发布的《201711月份全国住房公积金运行情况》,截至201711月个人住房公积金贷款余额是4.5万亿元。此外,中国人还有巨大的民间借贷、亲友借贷,其规模不亚于公积金贷款。

  这样,我们可以计算出当前居民家庭的总债务至少是:40.5万亿的银行贷款、4.5万亿的公积金贷款、4.5万亿的民间借贷亲友借贷,总计49.5万亿。

  则中国家庭的总杠杆率为:49.5÷82.7=60%

  居民家庭总债务占GDP的比重达到60%,虽然不是世界最高,但已经应该引起足够的警惕了。目前日本的家庭杠杆债也不过62.2%,至于新兴市场国家的平均水平在37%左右,美国则达到了79.4%

  所以,《债务大爆发,中国30%的家庭不堪一击!》关于中国家庭债务的描述是基本属实的,但至于是不是“30%的家庭不堪一击”我没有具体数据。但在大城市里,估计也基本属实。但是请注意,很多家庭的不堪一击,不是因为购买首套房,而是因为购买二套房、N套房。

  那么第二个问题出现了:30%的中国家庭负债严重、不堪一击,未来将发生什么?国家将如何解决这个问题?

  其实,这个问题才是最重要的。从中,我们可以发现中国经济这些年的基本逻辑,也可以预测未来楼市、经济的走向。

  我们都知道,经济是有周期的、金融也有周期。对于这种周期,西方资本主义国家奉行自由市场原则,虽然会逆向调控,但不会直接干预周期。我们可以看到,在2008年前后的全球金融风暴中,美国去杠杆的过程非常惨烈,很多人失业、很多大企业破产。这种惨烈,反而让美国经济快速“出清”,很快启动了一轮新的牛市,因为美国率先开启了新一轮工业革命。

  中国则不同,我们强调市场的同时,还强调政府的主导作用。中国对经济周期、金融周期的干预,是非常直接的,也是极为有效的。尤其是对主要资产价格的控制,非常厉害。由于经济转型尚未成功,房地产其实是第一龙头行业,是内需的主要拉动者,还影响到政府全部收入的接近40%

  所以,中国对房地产周期的管控远远超过了股市。股市里只有国家队护盘,楼市里不仅有国家队,还有更为强大的地方队。一个城市的政府,看护一个城市的楼市,盯人防守,你想暴跌是没有可能的。因为暴跌就意味着地方政府经济严重下滑,财政收入严重下滑,地方官员的“顶戴花翎”将出问题。

  中国大规模的城镇化已经进行了20多年,用前住建部副部长仇保兴最近一次演讲的话说,中国的房子已经足够住了。所以,如果我说:中国至少30%的家庭已经拥有了自己的住房,并基本还清了房贷,应该大致接近于事实吧。

  好了,30%的家庭已经买了房子,并基本上还清了房贷(或者说因为买房早,房贷压力不大了)。现在还有30%的家庭买了房子,房贷压力沉重,不堪一击。

  这样我们算出来:60%的中国家庭不愿意看到房价下跌,对吧!

  60%以上的民意支持,有自身利益的需求,政府会怎样对待楼市?

  其实过去20多年,中国在楼市的玩法一直是:

  通过房价上涨,吸引家庭购房→家庭购房后按揭压力沉重,财务状况不堪一击→政府印钞,货币对内贬值,家庭收入提高,房贷压力减轻→新的购房家庭出现,财务状况不堪一击→政府印钞,货币对内贬值,家庭收入提高,房贷压力减轻……

  于是,一轮一轮的量化宽松,解放了一轮一轮的购房者。所以我之前在专栏里指出过:在中国,真正的购房按揭只有10年,以后的钱基本上被通胀化解了。

  看懂了这个基本逻辑,就应该早点在“有人口显著增量的、高级别的中心城市”买房。买得越早,被解放得就越早。你的焦虑期其实最多只有5年,因为5年完全可以开启一轮新的经济、金融周期,房价就会大涨不少,你就会账面盈利。至于自用的,实质性的按揭只有10年,10年之后压力大减,到了还贷款的第25年以后,你甚至会怜悯银行的。

  所以,当30%的中国家庭不堪一击的时候,你作为一个房奴完全可以快乐生活,因为你已经站在多数人的阵营里,而且政府也站在你这边。你只需要坚持几年,最多5年。

  互联网是贩卖焦虑的地方,越焦虑点击率越好,写文章的人越赚钱,他还房贷的压力越小。如果你相信了,影响到自己的情绪和生活,就SB了。

  所以,最好是99%的中国家庭不堪一击,债务负担沉重。那样,今天晚上央行就降准降息,明天钞票就蜂拥而出。

  有人会担心:那样,中国不早晚变成委内瑞拉、津巴布韦吗?别担心,你在地球上见到过比中国人更勤奋的民族吗?中国的经济转型正在不断推进,深圳、上海、北京、广州、杭州等城市已经基本完成了转型,还有一大批城市也在快速进步。中国不是日本,也不是俄罗斯,更不是津巴布韦、委内瑞拉。去看看全球每年的PCT发明专利排行榜吧,中国已经超过日本跃居全球第二,华为的每年研发经费两三年后可能达到全球第一(目前是全球第六)。

  债务大爆发,中国30%的家庭不堪一击!然后呢?

  这就是当今的中国:问题很多,但进步很大。如果你总是用悲观、质疑的眼光看这个时代,你将注定贫穷、注定缺乏幸福感,陷入到自我设定的魔咒里不能自拔。相信未来、积极参与、但不冒进,才能享受到时代的红利。

  最后再多少几句:

  常有读者在后台留言,指责我是“房托”。其实我看淡中国80%以上城市的楼市,认为它们在未来很难跑赢“真实通胀”。因为中国的城镇化,正在变成“大城市化”、“大城市圈化”。我经常谈楼市的原因,是想告诉大家转型时期中国经济的逻辑,让城市中产找到保护自己的途径,而不是被贩卖焦虑、虚假投资机会的无良之徒掠夺了财产。挣钱已经很不容易,守住自己的劳动成果更难。有多少秃鹫在我们头顶逡巡盘桓,随时准备掠夺无助的中产。

关键词阅读:债务 中国 家庭

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