荀玉根:不打贸易战 市场震荡区间向上进阶

1评论 2018-05-20 15:52:00 来源:证券时报APP 涨停板套利三天赚20%

  海通证券(行情600837,诊股)荀玉根今日发布策略观点认为,中美双方达成共识,不打贸易战,市场震荡区间向上进阶。中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤表示,此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识,不打贸易战,并停止互征关税。有人纠结于中美经贸磋商联合声明的细节,海通证券认为最重要的是双方达成共识,有合作才能共赢,3月22日以来市场面临的最大的不确定性因素消除了,市场开始回归到上个震荡区间,即对应上证综指3200-3500点。实际上,观察全球主要市场指数,美国三大股指、欧洲各大市场指数、恒指指数均已经回到3月22日之前位置。再往后看,市场进一步突破第三区间,震荡中枢再次抬升,需要基本面数据支撑。过去1年以来,我们多次提出“新时代的基本面特征:经济平盈利上”,从结构上看消费对GDP的贡献率从2010Q1的52.0%升至2018Q1的77.8%,而投资则从57.9%降至31.3%,过去2年消费对经济增长的贡献率超过60%,这是经济增长能稳住的重要支撑。随着中美贸易摩擦消退,未来如果宏观经济增长平稳,盈利仍能保持较高增长,2018Q1全部A股累计净利润同比增速14.4%,较17Q4的18.4%有所回落很正常,源于基数波动,ROE回升的趋势未变,全部A股ROE(TTM)18Q1/17Q4分别为10.3%/10.3%,剔除金融后为9.1%/8.9%,净利率和资产周转率上升是推高ROE主因,预计18年全部A股18年净利同比13.5%,ROE回升到11%。

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