中美贸易战:深层次背景、美方真实意图和未来沙盘推演

1评论 2018-05-23 12:08:05 来源:金融界网站 作者:任泽平 3天狂撸22%利润!

中美贸易战:深层次背景、美方真实意图和未来沙盘推演

  恒大研究院 任泽平 罗志恒

  我们对中美贸易战的几个基本判断:

  一、特朗普竞选总统逆袭、美国挥舞贸易保护主义大棒以及民粹主义盛行,并不是偶然现象,而是具有深层次的三大经济社会背景:

  12008年次贷危机以来,QE和零利率导致资产价格大涨,美国贫富差距空前拉大,底层沉默的大多数被剥夺感加深;

  2美国货物贸易逆差创2009年以来新高、再度接近峰值,其中,对中国货物贸易逆差占美国逆差来源的46%,与60年代西欧、80年代日本类似,当前的中国成为美国转移国内矛盾的重要对象;

  3、过去五年中国占全球经济规模比重从11%上升到15%改革开放四十年的成就、十九大报告、“中国制造2025”、供给侧结构性改革展示了中国经济的勃勃生机和宏伟蓝图,新冷战思维引发在位霸权国家遏制新兴大国崛起。

  二、54日美方要价清单展示了其真实意图:中方削减2000亿美元对美贸易逆差;停止对“中国制造业2025”的补贴和支持;保护知识产权;降低关税;扩大农产品(行情000061,诊股)尽快;改进美方在中国的投资限制。其中,“中国制造2025”被三次提及。只有客观、理性、清醒地认识美方真实意图和底牌,才不会出现战略误判。

  美国对中国加征关税的领域并不是中国更具比较优势的中低端制造,而是《中国制造2025》中计划主要发展的高科技产业,包括航空新能源汽车新材料等。这是打着贸易保护主义旗号的赤裸裸的遏制,展现了特朗普政府的单边主义、霸权主义和美国利益优先思维。

  三、519日的《中美经贸磋商的联合声明》:达成共识,守住底线,寻求共赢,避免最坏情形。

  1、最大成果是双方达成共识:不打贸易战,并停止互相加征关税,避免了最坏情形的发生;

  2、最大进展是缓解中美贸易失衡:中国主动扩大进口,美方在贸易上的大部分诉求得到不同程度满足,有利于满足中国人民消费需求和削减美国贸易赤字,努力寻求共赢;

  3、最大原则是守住了底线:中国制造2025,不拿核心利益做交换,坚决抵制遏制中国的霸权行为;

  4、有些领域有待进一步推进、磋商和明确:扩大制造业产品和服务贸易、知识产权保护、放开投资限制;

  6、最大的问题是,中国单方面作出努力就能解决美国贸易赤字吗?虽然中美贸易谈判取得了积极进展,但一些深层次问题并未解决:美国过度消费、美元霸权、美国限制对华高科技出口;

  7、中国赢得了战略时间窗口:务必保持清醒,继续谦虚学习,坚定不移推进改革开放

  四、与流行的观点认为中美贸易摩擦已经基本结束不同,我们认为,中美贸易摩擦具有长期性和日益严峻性。

  1、广场协议签订前,日本GDP占美比重接近40%;中国当前GDP占美比约60%。按照6%左右的GDP增速再增长十年左右,即大约在2027年前后,中国有望取代美国、成为世界第一大经济体;

  2从全球新经济的独角兽企业来看,美国和中国占了超七成以上的企业,展现了中国新经济的勃勃生机。CB Insight数据统计显示,从2013年至20183,全球共有237家独角兽企业。其中来自美国的共118家,占49.78%;中国紧随其后,共62家占26.16%;排名第三和第四为英国和印度,分别有13家和9家。

  3、中国研发支出占GDP比重与美国的差距在缩小。中国工程师人数达到88.4万,理工科毕业生逐年增加,中国从人口数量红利转向工程师红利。

  4、中国制造业快速崛起,增加值占全球制造业增加值总额比持续上升

  五、中美贸易战:直接原因是贸易失衡,迫使中国进一步对美开放市场,深层次目的在于试图重演80年代美日贸易战以遏制中国复兴。

  中美贸易失衡既有中国部分领域开放度不够、部分产品进口关税较高、政府给予部分国企补贴以保护发展中的幼稚产业等原因,但更主要、更深层次的七大原因具有长期性和根本性,贸易战解决不了:中美经济结构、全球价值链分工、美元国际储备货币地位、美元嚣张的特权、美国低储蓄过度消费模式、限制对华高科技出口、美国大量跨国企业在华投资等。这在当前美欧、美日贸易战均有清楚的先例。

  六、沙盘推演:

  1、短期边打边谈,以“升级—接触试探—再升级—再接触试探—双方妥协”结束的可能性大,打是为了在谈判桌上要个好价钱,斗而不破。但中长期随着中美经济实力的此消彼长和经贸竞争性的增强,贸易摩擦具有长期性和日益严峻性。

  2、如管控失当,中美贸易战全面升级,不排除后续扩大到金融战、经济战、资源战、地缘战等,美方将动用其二战以来建立的霸权体系从贸易、金融、汇率、军事等全方位遏制中国崛起。

  我方应对:

  1、联合欧盟、东盟、日韩、南美、非洲与“一带一路”国家,寻求WTO等国际协调机制,避免贸易战升级扩大。

  2、外部霸权是内部实力的延伸,中美贸易战,我方最好的应对是以更大决心更大勇气推动新一轮改革开放,坚定不移。对此,我们要保持清醒冷静和战略定力。

  3在此次中美贸易战之前,国内存在一些过度膨胀和过度自信的思潮。中美贸易战无异于最好的清醒剂,必须清醒地认识到中国在科技创新、高端制造、金融服务、大学教育、关键核心技术、军事实力等领域跟美国的巨大差距,我们必须继续保持谦虚学习,必须继续保持韬光养晦,必须坚定不移地推动新一轮改革开放。从这个意义上,此次中美贸易战未必是坏事,转危为机,化压力为动力。

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