张明:6月份美联储加息概率至少90%

1评论 2018-06-06 13:34:59 来源:金融界网站 作者:叶效强 2018年A股放心王

6月份美联储宣布加息的概率至少有90%。今年二季度美国经济增速还是非常强劲的,美国的失业率已经持续降到4%以下,美国的核心通胀率目前在2%以上,这都是美联储短期内要继续加息的直接原因。

  【本期导读】近期,新兴市场货币陷入危机模式,阿根廷、土耳其、巴西及俄罗斯等国家货币持续大幅贬值。新兴市场货币缘何持续大跌?本轮美国加息是否会引发新一轮金融危机? 阿根廷比索、土耳其里拉缘何持续大跌?它们经济结构都有哪些脆弱性?近期美元快速走强主要原因是什么?美联储6月会不会加息?美联储加息对新兴经济体会带来哪些影响?当前美联储加息已进入哪个阶段?接下来美元如何走?新兴市场货币危机对中国有何启示?近期中美贸易战态势对我国经常账户会带来哪些影响?《金融街会客厅》特别邀请平安证券首席经济学家张明,为大家权威解读。

  【本期嘉宾】张明,平安证券首席经济学家,研究员,博士生导师,中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任,国际金融研究中心副主任。

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张明,平安证券首席经济学家

  第三节 张明: 6月份美联储加息概率至少90%

  金融界:我们知道美联储6月议息会议正在临近,从您的判断看,美联储6月会不会加息?美联储加息对新兴经济体会带来哪些影响?当前美联储加息已进入哪个阶段?

  张明:我觉得6月份美联储宣布加息的概率至少有90%。今年二季度美国经济增速还是非常强劲的,美国的失业率已经持续降到4%以下,美国的核心通胀率目前在2%以上,这都是美联储短期内要继续加息的直接原因。这次加息短期内对市场还是会有一些冲击,例如金融市场的波动性可能重新上升。像土耳其、阿根廷这些新兴市场国家,资本外流的压力可能进一步增大。但是美联储6月份加息的总体冲击是可控的,为什么呢?因为市场现在已经基本上把6月份美联储加息这件事消化了。换句话说,如果今年6月份美联储没有加息的话,我们可能会看到相反的调整,美元可能会显著下跌,新兴市场国家货币对美元可能会转为升值。

  至于本轮美联储加息处于什么阶段,我个人觉得依然处于中期。因为经过6月份这次加息之后,美联储已经加息了7次,联邦基金利率水平大概在1.75%左右。我个人觉得本轮美联储加息最终的水平应该会至少在2.5%左右。所以,从这个角度来讲,在今年、明年我们还是可能会看到累计四到五次的加息,之后本轮美联储加息基本上就结束了。

  金融界:加息阶段应该比较集中在今年和明年了。

  张明:对,我个人觉得到了明年年中之后,美国经济增速有可能会显著下行。

  金融界:受美元升值的影响,近期人民币也出现了贬值的态势,最近从6.26贬值到6.4左右,与新兴市场货币大幅下跌相比,人民币表现比较坚挺,如何看近期人民币的稳定态势?当前我国宏观经济形势如何?

  张明:近期人民币对美元有一点温和贬值,但是相较于欧元或其他新兴市场的货币贬值而言,相对比较温和,主要是由于以下几个方面的原因:一是中国经济基本面总体稳健,今年一季度GDP 6.8%,和去年相比并没有明显的回落;二是目前人民币和美元的利差还是保持一个较高的水平,现在十年期美债的利率大概是3.1%,而十年期中国国债的收益率目前大概是3.6%,两者相差仍有50个基点左右;三是过去两三年间中国央行显著加强了资本流出管制。阿根廷和土耳其都面临本币贬值和资本外流相互加强的格局,而中国由于资本外流管制比较严格,从去年一季度到今年一季度,中国已经有连续5个季度的资本账户顺差,因此本币贬值压力就变得相对可控。

  更多详见访谈实录。

《金融街会客厅》首席说266期张明:新兴市场危机低于08年 要避免资产泡沫继续膨胀 

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关键词阅读:美联储加息 新兴市场货币危机

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