周小川:目前金融体系中的顺周期因素仍过多

1评论 2018-06-14 13:08:42 来源:上证报APP·中国证券网 打板族爽了!

  中国证券网讯(记者 金嘉捷)在14日开幕的第十届陆家嘴(行情600663,诊股)论坛上,中国人民银行原行长周小川提出了对国际金融治理体系改进以及防范下一轮全球经济危机有重要作用的几点思考。

  首先是金融体系中有过多的顺周期因素、正反馈机制,容易使系统大起大落。目前已经通过宏观审慎政策框架来引入负反馈的机制,减少顺周期性。但是这个做法并不有效彻底,经济体系中仍然有非常强的顺周期特征、正反馈特征。

  为了减少对外部评级的依赖,要更多使用内部评级,但内部评级也有它的问题,最后导致各方也在控制对内部评级的依赖程度。到去年年底,“巴塞尔协议Ⅲ”定稿时,内部评级模型的输出和标准法输出的下限定在72.5%,还是限制了对逆周期因素的引入。

  而且,逆周期因素引入的措施也比较少,目前一个最重要的措施是资本缓冲,但资本缓冲应用并不容易。

  第二,是“大而不能倒”的问题。大型机构的资本比例应该增加,如果仅是一级资本不能解决问题,就引入“自救债券”和“应急可转债”。目前对于应急可转债和自救债券的措施已有很多尝试,塞浦路斯的危机处理中就成功应用了自救债券的措施。

  第三,危机中达成的共识之一是有些衍生品发展过度。像“CDO平方”“CDO立方”,这些产品可能过多地脱离实体经济,变成金融市场玩家的炒作工具,最后可能产生风险。金融工具、金融市场的交易要更多地为实体经济服务,这在全球的认识还不够充分。以至最近又出现了一些纯粹炒作性的、数字类、加密类的一些产品,跟实体经济无关。

  第四,本轮经济危机中暴露的一个问题就是对新兴市场造成了不利冲击。这些冲击可能是由于资本流动所造成的。因为储备货币是美元,所以一旦主要经济体发生危机以后,这种国际货币体系会使得资本流动发生异常。

  第五,全球金融危机的爆发和国民储蓄率有密切联系。在最近一轮贸易摩擦过程中,美国的贸易赤字不仅是出于贸易问题、生产能力、生产布局问题,也涉及储蓄率问题。

  此外,全球对于危机和不平衡问题的认识也不够彻底。危机开始时,大家认识到和财政政策有关,之后各国也强调了财政整固计划。但财政整固缓慢,危机过去十年了,各个国家公共财政赤字、公共财政余额占GDP的比重仍不太乐观。

  而且,由于财政政策的空间有限,货币政策运用得比较多,从而产生依赖。市场对于量化宽松、低利率的环境形成习惯。长期的低利率也是次贷危机产生的原因,后来虽然开始纠正这种现象,但纠正的步伐偏晚偏缓。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
11家出资资管计划的券商名单来了 包括中信、海通等

2018-10-23 17:04:12来源:券商中国

习近平视察格力电器强调自主创新:要有骨气和志气

2018-10-23 10:04:52来源:新华社

民企迎重磅利好!国常会推新工具 让融资更容易

2018-10-22 23:28:41来源:每日经济新闻

云南白药被曝止血全靠西药?官方:这是国家保密配方

2018-10-23 08:00:48来源:金融界网站综合

上交所:蔚蓝生物过会 主板8000万净利要求不攻自破

2018-10-23 17:59:45来源:金融界网站

索罗斯住所发现爆炸装置 这位亿万富翁当时不在家

2018-10-23 13:40:18来源:金融界网站

工信部:汽车产销高速增长可能已过 低增长料成常态

2018-10-23 12:44:00来源:证券时报APP

外管局重拳出击 有人用“新招”套汇出国被抓现行!

2018-10-23 07:13:01来源:每日经济新闻

新华微评:任何时候都不能脱实向虚

2018-10-23 13:08:27来源:新华网

民企债务融资支持工具是什么? CRMW为民企融资护航

2018-10-23 17:12:08来源:券商中国

江苏前三季度GDP:苏南三市占半壁江山 镇江陷负增长

2018-10-23 13:25:21来源:江苏金融圈

云南白药:牙膏使用所有成分均符合国家和国际通用规定

2018-10-23 18:03:30来源:金融界网站

央行拟向中债信用增进提供100亿元 增信支持民企发债

2018-10-23 15:57:35来源:金融界网站

万达命运十字路口:王健林紧抓文旅 布局商业造护城河

2018-10-23 05:24:09来源:时代周报

云南白药陷“配方门”,70亿库存商品或成业绩火药桶

2018-10-23 17:05:00来源:原创蓝鲸产经

汽车产销降幅继续扩大 多地4S店到店率降至冰点

2018-10-23 01:11:54来源:证券日报

两部委要求向公众开放环保设施 2020年底前开放城市比例须达100%

2018-10-23 17:07:29来源:每日经济新闻

严打消费贷违规!上海银监局发15张罚单 农行平安被罚

2018-10-23 17:13:21来源:券商中国

券商多渠道化解股票质押强平风险 最高给90天追保期

2018-10-23 07:35:38来源:上海证券报

外汇局新开20张罚单 涉7家银行7位个人

2018-10-23 17:15:07来源:券商中国

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点