周小川:目前金融体系中的顺周期因素仍过多

1评论 2018-06-14 13:11:46 来源:上证报APP 作者:金嘉捷 账户深套?试试这四个方法

  在14日开幕的第十届陆家嘴(行情600663,诊股)论坛上,中国人民银行原行长周小川提出了对国际金融治理体系改进以及防范下一轮全球经济危机有重要作用的几点思考。

  首先是金融体系中有过多的顺周期因素、正反馈机制,容易使系统大起大落。目前已经通过宏观审慎政策框架来引入负反馈的机制,减少顺周期性。但是这个做法并不有效彻底,经济体系中仍然有非常强的顺周期特征、正反馈特征。

  为了减少对外部评级的依赖,要更多使用内部评级,但内部评级也有它的问题,最后导致各方也在控制对内部评级的依赖程度。到去年年底,“巴塞尔协议Ⅲ”定稿时,内部评级模型的输出和标准法输出的下限定在72.5%,还是限制了对逆周期因素的引入。

  而且,逆周期因素引入的措施也比较少,目前一个最重要的措施是资本缓冲,但资本缓冲应用并不容易。

  第二,是“大而不能倒”的问题。大型机构的资本比例应该增加,如果仅是一级资本不能解决问题,就引入“自救债券”和“应急可转债”。目前对于应急可转债和自救债券的措施已有很多尝试,塞浦路斯的危机处理中就成功应用了自救债券的措施。

  第三,危机中达成的共识之一是有些衍生品发展过度。像“CDO平方”“CDO立方”,这些产品可能过多地脱离实体经济,变成金融市场玩家的炒作工具,最后可能产生风险。金融工具、金融市场的交易要更多地为实体经济服务,这在全球的认识还不够充分。以至最近又出现了一些纯粹炒作性的、数字类、加密类的一些产品,跟实体经济无关。

  第四,本轮经济危机中暴露的一个问题就是对新兴市场造成了不利冲击。这些冲击可能是由于资本流动所造成的。因为储备货币是美元,所以一旦主要经济体发生危机以后,这种国际货币体系会使得资本流动发生异常。

  第五,全球金融危机的爆发和国民储蓄率有密切联系。在最近一轮贸易摩擦过程中,美国的贸易赤字不仅是出于贸易问题、生产能力、生产布局问题,也涉及储蓄率问题。

  此外,全球对于危机和不平衡问题的认识也不够彻底。危机开始时,大家认识到和财政政策有关,之后各国也强调了财政整固计划。但财政整固缓慢,危机过去十年了,各个国家公共财政赤字、公共财政余额占GDP的比重仍不太乐观。

  而且,由于财政政策的空间有限,货币政策运用得比较多,从而产生依赖。市场对于量化宽松、低利率的环境形成习惯。长期的低利率也是次贷危机产生的原因,后来虽然开始纠正这种现象,但纠正的步伐偏晚偏缓。

关键词阅读:金融体系 周期特征 内部评级 金融工具 实体经济

责任编辑:汪丽 RF12967
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
易纲:今天股市出现波动 主要受情绪影响

2018-06-19 20:11:02来源:上证报APP·中国证券网

国务院最新明确!外国人可直接投A股 十举措影响最大

2018-06-19 21:41:00来源:券商中国

突发!特朗普威胁额外对2000亿美元中国商品加税

2018-06-19 10:39:17来源:券商中国

[求证]证监会相关人士:叫停IPO为假消息 应严肃处理

2018-06-19 17:19:37来源:金融界网站

特斯拉全系在华暂停预订 中美贸易战车企凉了第一个

2018-06-19 14:47:20来源:虎嗅网

特朗普鸣枪!千股跌停 贸易战背后该反思些什么?

2018-06-19 20:39:04来源:野马财经

个税大利好!起征点调至每年6万 首次增加反避税条款

2018-06-19 10:38:45来源:券商中国

外交部:奉劝美方停止损人不利己言行

2018-06-19 17:57:01来源:央视新闻

李迅雷:如果继续依赖房地产和土地财政 危机难以避免

2018-06-19 13:43:55来源:金融界网站

新兴市场遭遇严重资本外流 而危机还未结束

2018-06-19 22:08:20来源:国际金融报

“逃离北上广”成历史!家乡房价逆袭 年轻人无处可逃

2018-06-19 07:13:11来源:大猫财经

中信证券信投顾:CDR发行推迟是好事还是坏事?

2018-06-19 21:30:12来源:金融界网站

美国又打出2000亿关税牌 中方这300字声明暗藏玄机

2018-06-19 20:20:08来源:牛弹琴

中国央行行长易刚回应A股下跌:股市出现波动主要受情绪影响

2018-06-19 20:46:13来源:FX168财经网

算算你的个税降多少!起征点5000元6大悬念待解

2018-06-19 12:58:35来源:证券时报网

十万可进中字头银行!暗访金融企业付费内推

2018-06-19 06:51:30来源:金融八卦女频道

央视揭秘网络彩票骗局:网上买彩票 多人受骗倾家荡产

2018-04-19 15:45:53来源:央视新闻

看球冷门频出!炒股千股跌停!你的钱包还好吗?

2018-06-19 20:47:46来源:每日经济新闻

6月19日《新闻联播》要闻精选

2018-06-19 19:32:50来源:金融界网站

新华社:提升投资者“免疫力” 识破互金“吹牛皮”

2018-06-19 19:42:44来源:新华网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点