黄文涛: 真成长股会受到追捧 讲故事企业面临估值下滑

1评论 2018-06-22 11:40:28 来源:金融界网站 作者:叶效强 "A股豪门"操盘术曝光!

随着独角兽的回归,成长股内部也会出现分化,真正有业绩支撑、具有发展潜力的真成长股将会受到更多追捧,而只会讲故事的企业仍将面临估值的进一步下滑。

  【本期导读】6月14日美联储加息公布结果,6月15日美国公布加征关税名单,这些事件对金融市场会带来哪些影响?如何解读今年楼市调控升级?楼市调控政策能够抑制房地产泡沫吗?近期A股持续弱势盘整,破净股大量出现是否意味着股价被低估?近期A股持续低迷的主要原因是什么?如何看接下来A股的走势?独角兽股票的投资价值如何?新经济独角兽的上市对成长股估值体系会带来哪些变化?新经济独角兽企业上市对二级市场流动性会带来冲击吗?近期债券频频违约的根本原因是什么?未来几个月债券违约潮还会否进一步漫延吗?债券违约事件频发对股市会带来哪些影响?年内是否还有降准的空间?在当前市场环境下,投资者如何做好资产配置?《金融街会客厅》特别邀请中信建投(行情601066,诊股)证券研究所副所长黄文涛,为大家权威解读。

  【本期嘉宾】黄文涛,中信建投证券研究所副所长,宏观债券首席,董事总经理。

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黄文涛,中信建投证券研究所副所长

  第三节 黄文涛: 真成长股会受到追捧 讲故事企业面临估值下滑

  金融界:近期A股持续弱势盘整,截止6月21日,两市破净股已经多达225只,超过上证指数998点、1664点、1849点时期的176只、173只、158只。破净股大量出现是否意味着股价被低估?如何看破净股大量出现?近期A股持续低迷的主要原因是什么?如何看接下来A股的走势?

  黄文涛: 破净股的大量出现反映出当前市场风险偏好相对低迷。在今年政策重点转向了防范与化解重大风险的背景下,信用收缩的局面愈发严重,很多民营企业融资困难,城投平台的整顿带来基建投资增速的持续回落,市场对于未来经济整体并不乐观。在今年年初,市场主线存在着向新经济方向切换的动力,但贸易战的纠结,包括中兴事件的爆发,又给我国新经济的发展带来了长期困难,这也使得市场的风险偏好持续受压制。目前来看,市场也缺乏新的热点,货币政策尽管出现了松动,但也并未转向宽松区间,信用收缩的困局短期依然难解。因此,我们预计A股市场的震荡格局仍将延续,短期应以防范风险为上。

  金融界:近期,市场对独角兽的关注热情较高,在您看来,独角兽股票的投资价值如何?您认为新经济独角兽的上市对成长股估值体系会带来哪些变化?

  黄文涛: 当前实质上采取邀请制回归A股的部分所谓的独角兽企业,都代表了中国新经济的发展方向,是真正的优质企业,我们认为其股票具备长期投资价值。而独角兽的回归,对于前些年市场所热衷的、基于概念、题材、并购等因素对于成长股的投资体系会带来深远的冲击。实际上,自2016年以来,随着外资机构在A股市场的影响力提升,A股市场回归价值投资的趋势就已经逐步显现。而随着独角兽的回归,我们认为这一趋势将更加突出,成长股内部也会出现分化,真正有业绩支撑、具有发展潜力的真成长股将会受到更多追捧,而只会讲故事的企业仍将面临估值的进一步下滑。

  金融界:新经济独角兽企业上市对二级市场流动性会带来冲击吗?

  黄文涛: 目前来看,独角兽发行CDR的规模大约仅占其总股本的5%左右,金额相对有限,对于二级市场流动性的冲击并不大,况且国家目前希望通过独角兽基金发行的方式,可能也会降低对于二级市场的直接影响。但是,在目前A股市场低迷的背景下,CDR的发行可能还是会对市场情绪带来冲击。因此,我们也看到近期小米决定推迟CDR的发行。

  更多详见访谈实录。

《金融街会客厅》首席说268期黄文涛:年内仍然会有数次降准 资产配置应追求确定性 

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关键词阅读:独角兽 成长股 估值

责任编辑:叶效强
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