姚余栋:经济周期处于秋季 投资重点配债

1评论 2018-06-29 09:17:12 来源:金融界网站 作者:叶效强 低吸也能抓涨停!

现在金融还是属于在释放充分的流动性,属于扩张,经济周期属于高位下行,属于收缩,所以现在处于秋季,秋季还是要配债好一点。重点配债,其他的兼顾,这个都是有得失的,这是一个大成四季的指向。

  【本期导读】6月24日,央行宣布定向降准0.5个百分点,这也是今年第三次降准。此次降准释放了什么信号?是否意味着货币政策转向?与前两次降准相比,本次降准有什么突出的特点?本次定向降准对房地产会带来哪些影响?房地产未来走势如何?央行提出稳步推进结构性去杠杆,主要有哪些方面的考虑?如何看当前宏观经济形势?下半年经济是否存在进一步下行压力?在当前的宏观经济环境下,投资者应该如何做好资产配置?《金融街会客厅》特别邀请大成基金首席经济学家姚余栋,为大家权威解读。

  【本期嘉宾】姚余栋,英国剑桥大学经济学博士,大成基金副总经理兼首席经济学家,中小银行发展论坛秘书长、直销银行联盟秘书长、金融街88号论坛秘书长,中国互联网金融协会互联网股权融资专委会主任。同时也担任清华大学五道口金融学院硕士、博士生导师。曾任国际货币基金组织经济学家,人民银行货币政策司副司长、人民银行金融研究所所长。

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姚余栋,英国剑桥大学经济学博士 大成基金副总经理兼首席经济学家

  第四节 姚余栋:经济周期处于秋季 投资重点配债

  金融界:5 月社会消费品零售总额增速创15 年新低,投资增速创1995 年以来新低。5月经济数据大幅下行的主要原因是什么?如何看当前宏观经济形势?下半年经济是否存在进一步下行压力?

  姚余栋:我们这个GDP三分之二是消费,这个三分之二的消费,只有三分之一是社会零售消费,还有三分之一是服务类消费,服务类消费不在统计之中。那么还有三分之一大约是投资,进出口很少了。所以这个投资下行,结构性去杠杆投资,边际下行也没什么问题。但是我们看到,这个基础设施与地方政府债务要严厉的监管,所以下行的比较快一点,但是房地产没问题。全球来看,房地产投资没有问题的,经济就没问题,这是一个基本逻辑,美国经济怎么复苏的,就是因为房地产先复苏。房地产行业带动了三十多个行业,九个纳税品种,这都没什么问题,制造业还可以,民营投资也比较稳定,整体的中国的经济是稳健的,是有点下降也是高位下降。另外,现在服务类的消费多一些,这些东西不在统计之中,所以社会零售消费统计已经过时了。然后我们现在中国经济已经是消费拉动的,所以你要看中国经济,你要看工业增加值那就误导了,那你看社会零售消费也误导了。

  金融界:在当前的宏观经济环境下,能否给投资者一些建议?

  姚余栋:我们大成基金推出一个叫大成四季的方法论,这个方法论还是比较不错的,比美林投资时钟都好一些。从我们现在整个的金融周期和经济周期看,现在金融还是属于在释放充分的流动性,属于扩张,经济周期属于高位下行,属于收缩,所以现在处于秋季,秋季还是要配债好一点。重点配债,其他的兼顾,这个都是有得失的,这是一个大成四季的指向。

   更多详见访谈实录。

《金融街会客厅》首席说269期姚余栋: 定向降准不意味货币政策转向 经济处于秋季   

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关键词阅读:姚余栋 经济周期 资产配置

责任编辑:叶效强
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