贸易战下的中国经济走势

1评论 2018-07-18 16:56:10 来源:经济网-《经济》杂志 如何根据对手盘判断龙头股买点

  根据世界银行6月的《全球经济展望》报告,2018年,全球经济将保持3.1%的增长势头,2019年-2020年会逐渐放慢。其中,发达经济体2018年预计增长2.2%,2019年将放缓至2%;新兴经济体和发展中经济体会微增,2018年增长4.5%,2019年增长4.7%。其中,美国2017年-2019年增长分别为2.3%、2.7%、2.5%;日本2017年-2020年,增长分别为1.7%、1.0%、0.8%、0.5%。那么,中国的经济走势将会如何?

   中国经济有持续增长的实力

  据IMF(国际货币基金组织)预测,2017年全球经济增长率3.4%。而最新预测显示,2018年和2019年,上述数字将达3.9%。其中,新兴亚洲发展中经济体2018年-2019年将增长6.5%。

  穆迪投资者服务公司2018年5月在《全球宏观经济展望》(Global Macroeconomic Outlook) 季度报告中预测,发达经济体2018年和2019年增速分别为2.3%和2.0%;新兴市场国家2017年增速为5.3%,2018年和2019年将为5.2%;G20将为3.3%和3.2%。2017年,中国GDP增速6.7%。因此,上海社会科学院世界经济课题组认为,2018年,中国经济增速将达到6.73%,2019年将达到6.65%。

  虽然国际组织、各研究机构对全球未来经济增长的预测并不完全一致,他们之间仍存在两点共识:第一,他们认为2018年全球经济将保持稳定的增长速度;第二,以中国为首的新兴发展经济体国家的平均增速将继续超过发达国家的表现。

  2018年和2019年,中国实际GDP增长率是否可以达到6.5%,对此,笔者还是抱以乐观的态度。其信心和依据主要来自以下几个方面。

  中国正在倡导和推动“一带一路”建设,与更多的国家建立双边或多边(区域)自由贸易协定,这将有助于打破美国的贸易限制和围追堵截,促进中国的对外投资和商品出口。

  中国出台降低关税、举办上海国际进口博览会、建立更多的自贸试验区等措施,这些措施不仅有助于便利通关,建立起创新型的政府管理体制,还能促使中国公民从境外热购或邮购模式转为国内购买模式,推进国内物流、博览、旅游、餐饮等服务业的发展,抑制贸易战可能带来的物品短缺、价格上涨和失业率上涨等问题。

  今年3月,以人民币计价的中国原油期货上市,不仅会强化人民币的国际地位,也将加强中国在原油定价上的话语权,有利于中国的石油战略储备,进而降低中国在原油上以美元计价的汇率风险,减轻油价波动对国内经济的影响。

  自2015年以来,精准扶贫政策正在逐步使中西部的贫困人口摆脱困境,这将有利于扩大内需。中国是一个体能很大的国家,实现国民的富裕是保证中国经济持续增长的基础,未来,消费这驾“马车”对经济增长拉动的贡献度将会提升。

  《中国制造2025》行动纲领已实施三年,政府鼓励的自主创新机制正在推动中国制造业创新能力的增强。美国在高科技上的围堵和压制政策,只会进一步促使中国注重“质”的发展,加强质量品牌建设,加大研发和人力资本上的投入,提升“中国制造”在世界价值链上的位置。可以相信,中国在国际专利申请上的增长势头将继续保持。

  2018年第一季度,中国实际GDP同比增速达到6.84%。尽管出口增长贡献为负值,但最终消费支出对GDP增长的贡献率高达77.8%,资本形成总额贡献率达到31.3%。

   阻碍因素不可小觑

  当然,我们也应该看到目前还存在一些阻碍中国经济增长的因素(其中有些不利影响可以被其他因素部分化解)。

  美国对来自中国的进口商品大规模征收高关税,并扬言中国若提高关税采取反报复措施,美国将进一步加码。由于美国是中国最大的出口市场,大规模加征关税的行动将使中国涉案产品在美市场竞争力下降。因此,一些企业或将难以为继。

  中国对美采取的报复措施在使美国产品竞争力下降的同时,也使这些进口商品价格升高或进口量减少。当然,其他国家进口商品在低关税政策下将会弥补这一市场缺口,中国同类产品的市场竞争力也会相对提高。

  房地产市场降温措施导致固定资产投资增幅放缓。为了防止房地产泡沫化,尤其是对自贸试验区房地产可能进行的炒作,政府对房地产市场进行了监管。比如,今年海南被确定为自贸试验区后,3月份,海南省出台了有史以来最严格的房地产调控,规定非本省户籍居民家庭在海南省范围内只能购买一套住房,社保要求从2年升级为5年,首付比例不得低于70%等一系列措施。

  从全国看,房地产降温主要是从去年7月开始的。国家统计局数据显示,去年7月-12月,住宅建设投资增幅放缓,12月住宅施工面积累计值增长甚至出现负值,7月、9月-12月,住宅竣工面积累计值增长均为负值。

  基建投资增长速度的放慢,会影响到经济增长率。国家统计局数据显示,2018年第一季度,全国固定资产投资完成额累计增长7.5%,2月至5月分别为7.9%、7.5%、7.0%、6.1%。其中,国有及国有控股固定资产投资增幅下降尤为明显,房地产开发投资增幅也有所放缓。2018年2月至5月,与房地产相关的水泥、平板玻璃、生铁、合金、水泥专用设备等产量累计增长值也均为负值。换言之,在出台防止房地产投资过热措施的同时,需减少市场的震动及对相关产业的冲击。

  美国的减税政策及美联储加息政策对中国的外资引进将产生影响。为配合美国“再制造业化”或“美国制造业回归”战略,特朗普的税改法案将企业所得税从35%下降到21%,加上美联储的加息政策(3月21日美联储宣布上调联邦基金利率25个基点至1.5%-1.75%,6月14日再次宣布加息25个基点至1.75%-2%区间,为防止通胀今年还将提息),一定程度上将吸引外资和企业回流美国。如果中美贸易战继续加码,中国从金融和服务业上采取反制措施的话,则会促使在华美资企业加速撤离。

   难题如何化解

  如何化解这些不利因素?笔者认为,中国在扩大出口和对外直接投资以及引进外资方面可以通过以下措施加以调整。

  第一,与更多的国家签订自贸协定,加快完成已有自贸协定的过渡期。

  第二,进一步推动与“一带一路”沿线国家之间的合作关系。尤其是与俄罗斯和中亚国家在技术合作、农业合作、能源合作等方面进行拓展,扩大双边贸易规模。

  第三,加强产品创新,提高出口产品的质量,以提升中国产品在世界价值链上的位置。

  第四,探讨和确定全国各自贸试验区的定位。目前各地自贸试验区都有其特点和优势,比如上海自贸试验区主要在金融和贸易上,海南自贸试验区在会展、旅游、转口贸易上;雄安自贸区主要在高科技、服务业上;厦门自贸区则在加工贸易、转口贸易及与港澳台经济合作上。

  第五,通过提高企业所得税的起征点来降低民营中小企业的出口关税压力。

  总之,特朗普的“美国优先”原则使得美国的对外经贸政策变得对贸易伙伴更具有破坏性或不确定性。2018年和2019年,中国实际GDP增长将不会超过2017年的增长水平(6.7%),但只要我们坚持改革创新、对外开放的方向,保持在6.5%的水平并不难。

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