P2P爆雷愈演愈烈 裸泳的P2P上市公司纷纷搁浅

1评论 2018-07-20 20:31:45 来源:市值风云 完整呈现002247的打板逻辑!

P2P网贷平台7月份呈现加速密集爆雷之势,7月18日再爆出金银猫清盘和银豆网实际控制人失联的事件。据统计,7月2日-7月16日就有131家P2P平台爆雷。而网贷之家历史数据显示,2018年上半年总计300多家公司爆雷,7月成集中爆雷期。

  P2P网贷平台7月份呈现加速密集爆雷之势,7月18日再爆出金银猫清盘和银豆网实际控制人失联的事件。

  热点分析 | P2P爆雷愈演愈烈,裸泳的P2P上市公司纷纷搁浅

  据七禾研究的数据统计,7月2日-7月16日就有131家P2P平台爆雷。而网贷之家历史数据显示,2018年上半年总计300多家公司爆雷,7月成集中爆雷期。

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  自2012年以来,我国开始放开金融监管,提倡金融自由化,体现在直接融资的股市上是融资融券股指期货、伞型信托,体现在间接融资的债权上是影子银行、网贷平台。这些金融创新实际上加大了金融杠杆。

  然而,世界各国的经济运行中,金融监管是往往落后于金融创新的。2015年股灾之后,国家开始去杠杠、强监管,上述缺乏实体支撑的P2P公司开始难以为继。

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  这就是传说中的鸡蛋不能放在同一个篮子里,但是篮子都在一辆货车里嘛……

  一、P2P公司是怎么赚钱的

  我们首先来看看P2P公司的商业模式,简单来说,P2P本质可理解成信息撮合商,核心是靠利差赚钱:

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  P2P公司最重要的撮合交易双方,低息吸纳资金,高息放贷资金,盈利模式靠利差赚钱,核心能力是对资产端的获取和风控。

  从资产端角度来看,现实中ABS的资金成本最低,但P2P的商业模式决定资产的债权不在P2P公司上,因此目前监管层也不允许P2P公司发ABS进行资金回笼。

  从资金的角度,P2P公司只是提供信息对接的平台,资金并不需要流入P2P公司的主体,因此需要第三方银行进行资金存管。

  二、风险与监管

  从商业模式上看P2P公司主要的风险有三点:

  (1)资金端:找不到资金方或资金时间错配;

  (2)资产端:自融、虚标、资产端质量恶化;

  (3)自身经营:盈利覆盖不了费用,包括审核、支付、管理、销售等。

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  2016年8月24日是P2P行业监管最重要的日子,银监会与工信部、公安部、网信办四部委联合发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,被市场解读为史上最严P2P监管。

  如果理解了风云君上面讲述的P2P本质和商业模式,就能理解P2P行业的风险和此次监管目的。

  《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》首先明确了P2P网贷平台的定位是金融信息中介公司,给了直接的定义:

  “网络借贷信息中介机构以互联网为主要渠道,为借款人与出借人(即贷款人)实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。”

  根据P2P信息中介平台的定位,《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》明确规范了P2P公司的行为,杜绝了可能的风险,也堵死了P2P往财富管理商业模式发展的方向:

  “P2P公司不是金融机构,因此不能融资放贷,不得从事融资放贷、保本保息、代销金融产品、配资业务、股权众筹等金融活动。”

  此次监管办法还限制了借款余额上限:自然人在同一平台不超过20万,不同平台合计不超过100万;法人在同一平台不超过100万,不同平台合计不超过500万。

  这次监管办法有利于客户终端真正有资产的P2P公司,而且是小额的消费贷,不利于大额的企业贷,比如红岭创投

  三、P2P上市公司

  我们来看一下P2P上市公司的表现。美国上市的P2P有宜人贷、信而富、拍拍贷等,今年股价走势均惨不忍睹,其中宜人贷今年跌幅54.96%,信而富今年跌幅63.29%。

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  拍拍贷2017年11月10月在美国纽约交易所上市,发行价格为13美元,上市后几天后就跌破发行价,目前市值缩水三分之二:

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  四、P2P概念上市公司

  风云君认为目前P2P公司的风险在于:

  (1)行业爆雷事件导致信任危机,投资人谨慎和资金方规模萎缩,加上国内货币政策收紧,提高了融资资金成本。

  (2)国内流动性偏紧和经济持续下滑的宏观环境,使得下游资产方质量恶化。

  (3)行业强监管导致的规范成本上升。

  简而言之,国家去杠杆的大环境使得P2P行业的频繁爆雷,这也波及到参股P2P的上市公司,风云君精挑了一些参股P2P的上市公司,各位读者也需要特别警惕!

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关键词阅读:P2P

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