穆迪:中国房地产开发商信用指标将提高

1评论 2018-10-11 07:20:00 来源:国际商报 300494还有几个涨停板?

  本报讯“尽管利润率受到挤压,中国房地产开发商2019年的信用指标仍将提高。”国际评级机构穆迪近日发布报告称,截至2018年6月30日的6个月(2018年上半年)内,中国房地产开发商业绩总体稳定。

  穆迪副总裁、高级信用评级主任曾启贤预计,在管理增长的同时具有较强执行能力和财务纪律的大中型开发商,将可抵御未来6~12个月严峻的运营环境挑战。

  穆迪助理副总裁、分析师杨昱颖则表示,竞争优势较弱的小型开发商信用质量则会下降,原因是中国信贷环境紧张将降低其销售水平,并减少其融资途径,同时会大幅提高其融资成本。

  穆迪在报告中分析了过去2~3个月发布中报的47家开发商2018年上半年业绩,预计上述开发商的加权平均收入/调整后债务比率将从2018年6月30日的58%升至2019年底的75%左右,原因是过去两年强劲的合约销售推动的收入增速将超过债务增速。3家大型B评级公司的去杠杆趋势也是上述指标得以提高的原因。与此同时,上述开发商的加权平均EBIT/利息覆盖率将从截至2018年6月30日的12个月的3.3倍小幅升至截至2019年底的12个月的3.6倍。此外,开发商的加权平均毛利润率将从截至2018年6月30日的12个月的32.9%降至截至2019年底的12个月的30%~32%,前者是过去3~4年的高点。2019年利润率下降的原因是多个城市限价及土地成本上升。

  穆迪表示,较高的再融资需求将继续对受评开发商的流动性造成压力。由于销售疲弱和信贷环境紧张,低评级开发商(B3或以下)未来6~12个月的到期债务将面临较高的再融资风险。总体上开发商的加权平均现金/短期债务比率基本保持稳定,2018年6月30日和2017年底分别为1.47倍和1.44倍。

  (何芬兰)

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