华泰宏观点评9月金融数据:今年年底明年年初降准可期

1评论 2018-10-17 18:37:47 来源:金融界网站 如何判断星期六买点?

9月金融数据出炉,中国9月M2同比增8.3%。9月新增人民币贷款13800亿,预期13587亿。中国9月社会融资规模22100亿,预期15535亿人民币。华泰宏观李超团队在点评9月份金融数据认为,社融增速在口径未调整情况下出现下跌,加上社融融资向银行表内融资倾斜,央行年内进一步降准的概率仍然存在。

  9月金融数据出炉,中国9月M2同比增8.3%,预期8.2%,前值8.2%。中国9月新增人民币贷款13800亿人民币,预期13587亿人民币,前值12800亿人民币。中国9月社会融资规模22100亿人民币,预期15535亿人民币,前值15200亿人民币。华泰宏观李超团队在点评9月份金融数据认为,社融增速在口径未调整情况下出现下跌,加上社融融资向银行表内融资倾斜,央行年内进一步降准的概率仍然存在。

  以下为点评要点:

  【商业银行负债压力是信贷少增主因之一】9月份,人民币贷款增加1.38万亿元,同比增速13.2%,增速低于8月份,和我们预测值(1.3万亿;13.2%)一致。前三季度人民币贷款增加13.14万亿元,同比多增1.98万亿元。分部门看,住户部门贷款增加5.69万亿元,其中,短期增加1.85万亿元,中长期贷增加3.83万亿元;非金融企业贷款增加7.11万亿元,其中,短期增加7046亿元,中长期增加4.93万亿元,票据融资增加1.21万亿元;非银行业金融机构贷款增加2874亿元。8月份存款增速8.5%,依然低于贷款增速4.7%,反映出商业银行存在较大负债压力。我们认为,信贷增速下滑主要原因还是商业银行负债压力。

  【推算旧口径,社融增速大概率跌破10%】央行数据,9月社会融资规模增量为2.21万亿元,同比增长10.6%。央行在9月份重新调整了社融统计口径,将地方政府专项债券纳入社会融资规模统计,央行同时公布了新口径下地方政府专项债券8月份和9月份的余额,可以推算9月份因为加入地方政府专项债导致的社融新增量为0.74亿元。由此,我们粗略估计在旧口径下9月份社融新增在1.5万亿,和我们预测值(1.5万亿)一致,这意味着在旧口径下社融增速大概率在我们预测的9.8%左右。我们认为,旧口径下社融新增不及预期主要是由于表内信贷扩张速度下滑,以及9月份债券融资减少导致的。

  【M1增速较低,企业现金流仍紧张】9月末,M2同比增长8.3%,增速比上月末高0.1个百分点,高于我们预测值8.1%;狭义货币(M1)同比增长4%,增速比上月末高0.1个百分点,和我们预测值(4%)一致;M1增速较低,企业现金流较为紧张,当下扩信用仍然面临较大困境。我们认为,企业融资需求进一步向银行表内贷款倾斜,央行货币在9月份没有表现出宽松倾向,商业银行负债压力仍然较大,9月份企业的现金流依然处在紧张状态。

  【央行今年年底明年年初进一步降准仍可期待】我们在9月份金融数据点评报告中指出,“国常会传递的转向信息较为清晰,信贷增速不及预期主要因素是商业银行负债压力仍未解决,这两者的叠加使得货币政策进一步宽松的概率提升”。央行在10月7日决定在10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。我们认为,社融增速在口径未调整情况下出现下跌,加上社融融资向银行表内融资倾斜,央行年内进一步降准的概率仍然存在。

  来源为金融界财经频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:9月金融数据

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
这次疫情可能对各行业经济产生的影响!

2020-01-28 07:29:50来源:米筐投资

A股行情预演!恒指鼠年首秀大跌3% 医药股暴涨 A50却已反弹

2020-01-29 17:25:09来源:证券时报网

一行两会战"疫"总动员!证监会:积极引导投资者理性、客观分析疫情影响

2020-01-28 13:20:45来源:券商中国

习近平:紧紧依靠人民群众坚决打赢疫情防控阻击战

2020-01-27 18:18:44来源:金融界网站

病毒可通过接触传播!新型肺炎最新版诊疗方案更新8大要点

2020-01-28 13:21:00来源:券商中国

人民币急挫550点 道指暴跌450点!本周还有这几件大事

2020-01-28 09:48:47来源:中国证券报

曾光:大概到正月十五应该看到明显的成效

2020-01-29 19:33:25来源:证券时报网

互联网公司复工时间表出炉:有人直接放假到3月15日

2020-01-29 15:29:36来源:投资界

国内期货市场2月3日恢复开盘交易 这两点需格外注意

2020-01-28 07:58:45来源:期货日报

海通证券:为什么经济L型企稳 哪些改革值得期待?

2020-01-27 06:45:30来源:金融界网站

疫情防控指挥部公布《武汉市新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控暂行办法

2020-01-30 00:00:56来源:央视

欧盟宣布5G安全指引 不禁止华为参与建设5G网络

2020-01-29 20:54:42来源:金融界网站

最新:确诊6041例!卫健委回应"500万人离开武汉"!

2020-01-29 15:55:30来源:中国基金报

国家卫健委发布新型冠状病毒感染肺炎预防指南

2020-01-29 15:19:45来源:金融界网站

天风宏观宋雪涛:肺炎疫情对全国经济有哪些潜在影响

2020-01-28 13:31:27来源:金融界网站

疫情防控优先多个城市关闭售楼处 “小阳春”难现

2020-01-28 06:35:40来源:证券时报网

对受疫情影响较大行业 不得盲目抽贷、断贷、压贷

2020-01-27 08:52:00来源:上海证券报

收费85万就可颁奖了?违规表彰鸿茅药业 民政部出手了

2020-01-23 07:57:10来源:券商中国

顺丰回应快递员截留口罩贩卖:微商所为 已报警

2020-01-29 23:36:25来源:金融界网站

好消息!武汉金银潭医院院长夫人痊愈

2020-01-29 22:14:58来源:央视新闻

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点