东港股份:预告全年业绩增速10%-40% 关注新业务落地情况

1评论 2018-10-23 03:59:14 来源:投资快报 涨停板套利三天赚20%

  东港股份(行情002117,诊股)

  预告全年业绩增速10%-40%

  关注新业务落地情况

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  中金公司 樊俊豪

  2018年1-3Q净利润同比增17.71%,略低于预期

  东港股份公布2018年1-3Q业绩:营业收入11.65亿元,同比增长11.65%;归属母公司净利润1.96亿元,同比增长17.71%,对应每股盈利0.54元/股,略低于预期。单三季度公司实现收入3.28亿元同比增1.45%,归母净利润0.63亿元,同比下降4.46%。同时公司预告18年全年净利润增速区间为10%-40%。

  发展趋势

  1、收入端三季度增速放缓预计系传统票据客户结构调整所致。单季度来看,1Q-3Q收入同比增速12.32%/20.17%/1.45%,三季度增速回落,我们预计主要系公司在传统票据业务方面集中力量承接

  盈利能力较好的产品,对客户结构进行调整优化所致,前三季度我们预计其收入增长主要驱动力仍然来自智能卡业务和档案存储业务的放量。

  2、毛利率改善,剔除去年收购少数股东权益因素影响3Q净利润增速18%。从毛利表现来看,1Q-3Q公司毛利率分别为39.06%/38.69%/42.34%,三季度环比提升明显,主要系公司优化客户结构,优选盈利能力较高客户所致。三季度归母净利润同比下降主要系17年9月公司完成了对3家子公司少数股东股权的收购,三家子公司17年1-9月份的少数股东权益一起并入17年3Q归母净利润,如果按同口径计算,3Q18净利润增速为18.09%。

  3、后续关注新业务放量情况。(1)彩票自助终端机:近期公司公告中标即开型福利彩票销售展示租赁柜3000台,中标总价2196.9万元。(2)区块链技术场景落地:近期公告与北京市交管局达成合作,为交管局提供RFID的号牌管理系统和利用区块链技术建立对临时牌照的应用管理,合同金额573万元。(3)另外继续关注档案存储(已全国设立18个存储中心)和智能卡业务(商业银行订单增长)落地。

  估值与建议

  我们维持2018/19e盈利预测0.75/0.93元/股不变。公司当前股价对应18/19年17/14倍P/E,维持推荐评级和目标价17元不变,对应18/19年23/18倍P/E,对比当前股价有33%空间。

  

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