憋了36天央行今天终于出手 是为迎接"超级星期四"?

1评论 2018-12-17 17:57:18 来源:中国基金报 作者:莫琳 涨停板套利三天赚20%

时隔36个工作日,中国央行今日重启逆回购操作,在公开市场进行1600亿元人民币7天逆回购操作,结束最长连停纪录。虽然央行重启逆回购操作,保持中性偏宽松的货币政策,但是也不意味着对楼市松绑,对股市的提振作用也是暂时的。

  时隔36个工作日,中国央行今日重启逆回购操作,在公开市场进行1600亿元人民币7天逆回购操作,结束最长连停纪录。

  受此消息提振,券商、建筑发动攻势,上证综指止跌翻红,截至午盘收盘时,上涨0.24%,早间开盘曾一度下挫0.52%至2573.87。上证综指今日收盘2597.97, 小幅上涨0.16%。

  据央行最新发布的公开市场业务交易公告,今日开展1600亿元7天期逆回购操作,主要是为对冲税期、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕。

由于今日没有逆回购到期,这意味着央行实现净投放1600亿元。同时本周有1200亿元国库定存到期,本周公开市场的短期流动性将再次充裕起来。

  由于今日没有逆回购到期,这意味着央行实现净投放1600亿元。同时本周有1200亿元国库定存到期,本周公开市场的短期流动性将再次充裕起来。

  隔夜Shibor走低银行间资金紧张缓解

  受央行重启逆回购操作的消息影响,上海银行(行情601229,诊股)间同业拆放隔夜利率(Shibor)应声下跌3个基点、7天、14天、1个月期限Shibor 分别上行1.4个基点、5.1个基点、3.6个基点。

上周五,上海银行间同业拆放利率(Shibor)则全线大涨,隔夜Shibor上行13.6个基点,7天、14天、1个月期限Shibor分别上行4.7个基点、3.8个基点、6.6个基点。

  上周五,上海银行间同业拆放利率(Shibor)则全线大涨,隔夜Shibor上行13.6个基点,7天、14天、1个月期限Shibor分别上行4.7个基点、3.8个基点、6.6个基点。

实际上,自从央行暂停逆回购操作以来,上海银行间同业隔夜Shibor保持在2.5%上下运行。虽然市场资金面总体保持宽松,甚至个别时候相当宽松,但是央行公开市场操作暂停多日引发市场对后续流动性担忧。

  实际上,自从央行暂停逆回购操作以来,上海银行间同业隔夜Shibor保持在2.5%上下运行。虽然市场资金面总体保持宽松,甚至个别时候相当宽松,但是央行公开市场操作暂停多日引发市场对后续流动性担忧。

  进入12月以来,隔夜Shibor稳步增长,每周一猜的“降准”预期屡屡落空,引发了14日Shibor大涨。

在央行连续回笼资金额同时,与之相对应的是11月初银行间质押回购加权利率DR001与DR007都出现了快速上升的行情。回购利率方面,继存款类机构质押式回购DR007加权平均利率14日上行9.63个基点后,平均利率上行1个BP;17日DR007平均利率上行1.36个基点。

  在央行连续回笼资金额同时,与之相对应的是11月初银行间质押回购加权利率DR001与DR007都出现了快速上升的行情。回购利率方面,继存款类机构质押式回购DR007加权平均利率14日上行9.63个基点后,平均利率上行1个BP;17日DR007平均利率上行1.36个基点。

  对于人民银行对逆回购操作的重启,中金所席经济学家赵庆明在接受采访时表示,临近岁末,开始进入资金紧张时期,企业之间、金融机构之间各项清结算、以及银行为了年末冲业绩,资金会日趋紧张,央行出手逆回购,就是为了平衡资金紧张,防止货币市场利率大幅上涨。

  中国银行(行情601988,诊股)国际金融研究所研究员王有鑫也认为,受税期、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素叠加影响,资金需求量短期跳升,流动性供求失衡。而且,临近年底,金融机构流动性考核压力增大,居民现金需求增多,市场利率存进一步上涨压力。为平抑利率走势,央行主动释放流动性对冲超额需求。

  央行注入流动性 并非意味着楼市松绑

  简单来说,央行逆回购就是央行把钱借给商业银行,短期内增加市场资金的流动性,到期收回。

  经过今年的4次降准之后,市场的资金面较为宽松,这也是为什么央行连续多天不开展逆回购操作的主要原因。央行在最近的公告中也多次提到不开展逆回购操作的原因是目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。

王有鑫也表示,目前央行货币政策调控工具正在由数量工具向价格工具转变。因此,观察利率价格走势,可以为分析货币政策变化提供参考。

  王有鑫也表示,目前央行货币政策调控工具正在由数量工具向价格工具转变。因此,观察利率价格走势,可以为分析货币政策变化提供参考。

  此前,有部分机构认为,相对逆回购,央行更倾向于MLF(中期借贷便利),因为我们目前遇到的一个问题是实体经济偏弱,需要引导中长期融资成本下降,为实体经济提供更多的支撑。

  而逆回购解决短期的资金问题,对于后续的资金问题还是没解决,况且短期宽松的资金也容易流入房地产和融资平台,资金难以流入实体经济。

  如今央行重启逆回购操作,今日净投放1600亿元,资金面进一步宽松,对流动性偏紧的股市来说犹如久旱逢甘露,市场情绪得以调动。部分投资者认为,央行重启逆回购操作预示着央行的货币政策正从中性走向宽松。

  中国银行研究员王有鑫则认为,从资金流动渠道上看,逆回购是央行与商业银行间的交易,会直接改变金融体系的流动性状况,资金并不会直接流入股市。而且,目前金融体系也并不缺乏流动性,如果会流入股市和楼市也不会单纯是逆回购的结果。

  中信建投(行情601066,诊股)银行首席分析师杨荣也持相同观点。他认为没有必要过分解读央行重启逆回购操作,央行此举仅仅是为了解决年末时点上,银行间资金紧张的局面。对股市的市场情绪会有所提振,但是并不意味着给楼市松绑。

  17日,中国人民银行党委理论学习中心也发表文章指出,健全货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架,管好货币供给总闸门,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,进一步疏通货币政策传导渠道,让中央银行货币供给切实服务实体经济需要。

因此,虽然央行重启逆回购操作,保持中性偏宽松的货币政策,但是也不意味着对楼市松绑,对股市的提振作用也是暂时的。

  因此,虽然央行重启逆回购操作,保持中性偏宽松的货币政策,但是也不意味着对楼市松绑,对股市的提振作用也是暂时的。

  全球投资者静待“超级星期四”

  本周四,美联储英国央行将公布利率决议及政策声明。同日,日本央行也将公布议息决定。美股市场投资者期待美联储释放暂停加息的信号。

  美联储前副主席斯坦利·费希尔曾15日预测,由于美联储更倾向于展示对于经济发展的信心,因此预计会在12月宣布加息25个基点。

  而国际清算银行(BIS)周日曾表示,投资者正在适应货币环境收紧和经济转向低迷的威胁,近期全球金融市场出现的急剧下跌可能只是序幕,更多的市场动荡将随之而来。

  货币和经济部门负责人Claudio Borio在报告中称,货币“政策正常化势必具有挑战性,特别是考虑到紧张局势和政治不确定性”。Borio列出了通胀上升的可能性、在过度紧绷的市场中美国低评级企业债的“乌云”,以及欧洲银行业的疲弱。

  国际清算银行是世界各国央行的合作组织,该银行的报告被视为其季度闭门会议背后思维的信号。

  在“超级星期四”到来前夕,央行提前释放流动性,大大降低了投资者对后市流动性的担忧。但是如果美国继续加息,意味着2019年仍会加息。美股市场将可能面临深度调整,这将给敏感的中国A股市场带来不可避免的恐慌情绪。

关键词阅读:逆回购

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