今日,国务院新闻办举行2018年一季度国民经济运行情况发布。初步核算,一季度国内生产总值198783亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%。分产业看,第一产业增加值8904亿元,同比增长3.2%;第二产业增加值77451亿元,增长6.3%;第三产业增加值112428亿元,增长7.5%。
4月上旬发电耗煤增速小幅反弹,但地产销量增速仍在下滑,反映终端需求未见起色,工业生产略有改善。过去5个月,社融增速从13%大幅滑落至11%,意味着依赖信贷的工业经济已是强弩之末,未来将面临持续下滑的风险。去年下半年经济超预期企稳,主要增量来自于以信息服务业为代表的新经济,这意味着未来即便工业旧经济下滑也无需过虑,以创新和服务业为代表的新经济正在给经济增长提供新动能。
2017年起,地产投资进入“虚胖”状态:土地购置费对地产投资增速的贡献率大幅超过建安工程。2017年7%的地产投资增速中,土地购置费贡献了4.9%,建安工程仅贡献了2.1%。从今年前两月的地产投资数据看,短期内土地购置费对地产投资增速的影响力还在上升,1-2月超预期的地产投资增速几乎全部由土地购置费贡献。