科创板,财务大洗澡的根源

1评论 2019-02-01 04:12:11 来源:投资快报 完整呈现002247的打板逻辑!

  经传多赢

  1月25日,在亚洲杯上中国队以0:3败给伊朗队无缘晋级,作为国足主帅的里皮正式宣传卸任。26日,证监会主席换帅,在上一任的战绩则由上任时的2860点到2601点后,由原工商银行(行情601398,诊股)行长接替。自此,作为国内最有争议的两大部门足球与股市换帅,2019年又会给我们留下了什么?

  1月14日晚间,康得新发布公布称,由于公司流动性紧张,一年期超短融资债券10亿(18康得新SPC001)存在本息兑付不确定性,次日股价直接一字跌停。从公司财务数据看,其前三季度实现净利超过22亿,却因为10亿短期债找出流动性不足原由,一举成为2019年首家带帽的上市公司。自此,在证监会换帅的一周,2018年业绩地雷以不同的方式上演:

  1月27日晚间,ST冠福(行情002102,诊股)发布业绩修正公布称,预计2018年净利损亏23~28亿元,此前在三季报的年报预报预计赢利4~5亿;同晚,盾安环境(行情002011,诊股)发布业绩正公告,预计2018年亏损19.5~22.5亿,此前预计盈利6460~9228万元。要知道在公布前此股已收获三连板,如此的连板正式开启春节前一周的噩梦。从本周统计数据看,周一跌停42家涨停23家,周二跌停66家涨停23家,周三跌停77家涨停23家,昨天跌停143家涨停18家……地雷持续引爆成为2019年春节特有风格。

  数据统计,截至昨日(31日)已公布上市公司年报业绩预告中,有383家出现了业绩亏损,亏损额达2823.88亿—3287.01亿,亏损中位数为3055.44亿。相对于去年同期,这383家上市公司净利润亏431亿,按此计算今年的亏损超过去年6倍 。从亏损额排名看,天神娱乐(行情002354,诊股)、中兴通讯(行情000063,诊股)、庞大集团(行情601258,诊股)、*ST凯迪(行情000939,诊股)、坚瑞沃能(行情300116,诊股)与华业资本(行情600240,诊股)居前,在2018年预告中亏损均超过50亿,其中天神娱乐、*ST凯迪亏损额已超过了当前的公司市值。商誉减持、业绩计题或修正引发的业绩大亏损如此密集出现,其背后则指向今年科创板要实行的注册制。

  1月30日晚间,上交所发布关于设立科创板并试点注册制的意见稿,简单总结为几点:1、交易者门槛,资金不低于50亿,股龄需满24个月;2、上市后5天内不设置涨跌幅限制,之后的涨跌幅限制为20%,且200股为一个单位;3、允许尚未赢利或未弥补亏损的企业在科创板上市,对上市未盈利公司,高管与核心人员在未实现盈利前不得减持,但五年期满则不受限制。4、新增退市条件,满足扣非净利润为负或净资产为负可直接退市,粉饰数据只要证据确凿即可退市。相对于现行制度而言,交易者的风险控制能力超过当前。证监会副主席多次表示“建议取消新股上市首日44%涨跌幅限制”已在科创板中实现,并且涨跌幅是现在交易制度的2倍,或许这将成为未来A股放开涨跌限制所需借鉴的经验。历来,大小非解禁与股东减持都是A股的诟病,尽管科创板的限售股限制性条件增加,未来期待市场制度进一步完善,真正由市场来检验。

  退市制度一直是A股只进不出的问题根源。在A股28年的历史中,目前已退市公司仅100家出头。相对于过去28年上市的3600多家企业而言,退市比例仅有3%。在此次征求稿中,特地强调“粉饰数据只要证据确凿即可退市”,那么反观当前老股中,那些不计身价通过子公司业绩计提,大幅下调公司商誉的企业,是否都在恐慌于科创板的退市制度将在A股全面推广,以致于破釜成舟,把那些粉饰报表,过去所有的过错都体现在2018年财务报表中,以寻找新的业绩增长起点。

  2018年,范冰冰阴阳合同事件曝光后,其被罚补交8亿税务后,三部委发文“对自觉补缴税款的影视企业不予罚款”。据新华社报道,自2018年10月开展规范影视行业税收秩序工作以来,影视行业纳税人认真开展了自查自纠。截至2018年底,自查申报税款117.47亿元。那么,管理层赶在年报序幕打开后率先公布科创板试行注册意见稿,是否也要让已上市公司企业明白,若主动“承认错误、自降身价”未来也将不再追究责任?!毕竟就像影视圈一样范围太多,不好逐一击破。

  正值2019金猪年之际,雏鹰牧业因为资金流动性紧张,因料供应不及时饿死猪导致业绩大幅向下修正。十年一遇的财务大洗澡,则是注册制来临前一次真正由上市公司去掉粉饰,自我回归价值的一年。在改革开放40年后,外资大举进驻A股,险资投资股票比例提高,社保、养老金与企业年金入市资金大幅提高,那些真材实料的优质企业,或许将成为大洗澡中的一股清流!

  

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