铁龙物流:预计18年利润大幅增长 关注特种箱及房地产销售

1评论 2019-02-12 02:00:18 来源:投资快报 低风险隔夜套利2%技巧

  铁龙物流(行情600125,诊股)

  预计18年利润大幅增长

  关注特种箱及房地产销售

  增持

  申万宏源(行情000166,诊股) 王立平

  铁龙物流预计2018年归母净利润5.08亿元,同比增长53.5%,扣非归母净利润4.78亿元,同比增长51.2%。单看2018年第四季,预计单季归母净利润1亿元,较2017年第四季同比大幅增长89%。利润大幅增长主要来自“承运制”清算改革、特种箱业务发展及房地产销售三方面。

  一、清算改革带来利润弹性

  “承运制”清算改革提升沙鲅线利润弹性,带来一次性大幅同比增量。2018年1月1日起施行“承运制”清算改革,由承运企业取得全程货物运费进款,同时向到达局及过路局支付路网清算费用,在一定程度上提升铁路货运企业收入和成本口径。公司旗下沙鲅线运距相对较短,利润弹性得以提升,公司货运及临港物流业务收入及利润在货运量驱动之外,18年大幅收益此次承运制清算改革。单从18年上半年 看,沙鲅线发运量同比增长6.52%,货运及临港物流业务收入及毛利分别同比大增85.57%、66.57%,利润贡献占比由2017年的33.5%提升至43.2%,但19年沙鲅线收入及利润将回归运量驱动。

  二、特种箱业务领先布局

  特种箱业务领先布局,政策利好,有望长期驱动业绩增长。公司作为铁路特种箱先驱者,截止18年中拥有特种箱7.22万个,较17底增加25%,一定程度上带动发送量增长,以18年上半年看,上半年完成发送54.87万TEU,同比继续大幅增长30.49%。17年12月印发《关于进一步鼓励开展多式联运工作的通知》,18年12月印发《国家物流枢纽布局和建设规划》,多部委联合推进集装箱多式联运。我国正持续优化货运结构,集装箱多式联运占全社会货运量比重有望从2017年的2.9%提升到2020年的6%左右,运量年均增长30%以上,公司特种箱业务有望长期驱动公司业绩增长。

  三、房地产逐步释放利润

  公司当前拥有大连连海金源、太原颐和天成两个项目,其中连海金源建筑面积11.07万平方米,总共可售面积8.34万平方米,截止18年6月底剩余可售面积0.9万平方米,颐和天成建筑面积23.76万平方米,总共可售面积19.27万平方米,截止18年6月底剩余可售面积12.05万平方米。两项目18年加大去库存力度,仅18年上半年 完成销售收入2.77亿元,同比增长475%,贡献毛利0.56亿元。根据链家网及房天下咨询数据,连海金源及颐和天成均价分别1.37万元/平米、1.25万元/平米,则两项目预计未来将贡献16.3亿元左右收入。

  四、投资建议

  根据公司最新信息披露,我们调整盈利预测,预计2018-2020年归母净利润分别5.08亿元、5.85亿元、6.67亿元(原预测4.89亿元、5.88亿元、6.82亿元),对应现股价PE分别18倍、16倍、14倍,考虑到铁总改革加速及铁路两家新标的上市有望带来情绪性催化,维持“增持”评级。

  风险提示。特种箱业务增长不及预期,房地产销售不及预期。

  

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
@1.5亿股民 你的股票账户可能被限制转账和交易!速来填补这些信息

2019-10-14 06:30:22来源:券商中国

海关总署:今年前三季度贸易顺差2.05万亿元 扩大44.2%

2019-10-14 10:04:55来源:金融界网站

定向降准明首次实施 500亿元流动性注入城商行

2019-10-14 21:50:23来源:上海证券报

李克强:用好宏观政策逆周期调节工具 扩大有效投资

2019-10-14 20:10:44来源:金融界网站

信用卡不能这样用!农行、建行、招行纷纷宣布 释放重要信号

2019-10-14 06:39:42来源:每日经济新闻

2019年诺贝尔经济学奖得主:巴纳吉、迪弗洛、克雷默

2019-10-14 17:50:46来源:金融界网站

央地国企产权调整频繁 混改进入实质落地期

2019-10-14 01:00:04来源:北京商报

四季度国企混改放权快进 邮政盐业等领域加入

2019-10-14 07:38:58来源:上海证券报

户口沦为”白菜价“?多个城市零门槛落户 看看哪儿最适合你

2019-10-14 13:25:02来源:中国证券报

失落的7-11:公司楼下那家便利店 悄悄关门了

2019-10-14 09:35:02来源:投资界

黔西牛肉粉集体涨价 串通系违法市场监管出手制止

2019-10-14 08:17:23来源:央视财经

又招来"顶级投资牛人"!银行理财子公司"英雄帖"满天飞

2019-10-14 07:08:12来源:中国基金报

课外培训机构频跑路 分期付款消费模式被“消费”

2019-10-14 06:45:56来源:上海证券报

贾跃亭已在美国申请个人破产重组 重组方案完成后可回国

2019-10-14 15:08:35来源:金融界网站

传奇的老爹“败家”的儿 力帆股份深陷经营泥潭

2019-10-14 10:47:02来源:猫财经

海关总署:1-9月份中国进口猪肉增加43.6%

2019-10-14 10:14:12来源:金融界网站

下半年10城放大招“抢人” 经济总量、房价等了解一下

2019-10-14 06:39:38来源:中新经纬

齐俊杰:重磅利好落地!市场将在怀疑中走出低迷!

2019-10-14 09:34:42来源:金融界网站

备战“双11” 快递业涨价暗流涌动

2019-10-14 00:59:23来源:北京商报

海关总署:前三季度中美贸易总值2.75万亿元 下降10.3%

2019-10-14 10:10:54来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点