金鹰基金樊勇:从产业投资的角度选择快速成长的行业和公司

1评论 2019-03-27 00:05:55 来源:每日经济新闻 接力诚迈科技的好票出现

  进入2019年,5G浪潮席卷资本市场,相关概念个股不断走强,不少基金由于捕捉到了这轮行情,不仅大幅跑赢指数,而且排名居同类前列。

  金鹰信息产业股票基金就是其中之一,数据显示,截至3月19日,金鹰信息产业股票今年以来的收益达37.9%,位列同类排名前10%的位置。值得一提的是,基金经理樊勇正是在去年4季度开始加仓,对5G提前进行全面布局。

  在樊勇看来,“要想走在别人前面,平时就要不断的积累,重点去对一些基本数据做密切地跟踪,这样才能在行业发生变化的时候,准确地把握这个机会。”

  提前布局5G收获颇丰

  樊勇对信息产业的研究已近6年。2013年入行,先是入职于广州证券资产管理部,主要负责电子、通信、新能源等行业,2015年加入金鹰基金,研究重点也是基本覆盖电子、通信和新能源等行业。

  金鹰信息产业是樊勇担任基金经理以来管理的第一只基金,业绩已崭露头角。数据显示,金鹰信息产业股票基金今年以来的收益达37.9%(截至3月19日),不仅跑赢指数,也跑赢了大多数的同类基金。

  而这一切,除了有行情本身的助力,同样离不开樊勇的提前布局。季报数据显示,在2018年3季度末时,金鹰信息产业股票基金的股票仓位占基金资产净值的比例还只有27.01%,而到了2018年4季度末,股票仓位的占比已经提升到了84.02%。

  更值得一提的是,樊勇在四季报中表示,重点布局5G,光伏等成长板块,精选行业龙头进行布局。而从其前十大重仓股可以看出,进入2019年以来,网宿科技(行情300017,诊股)、宝信软件(行情600845,诊股)等个股不断发力,可以说樊勇的潜伏恰到好处,完成了对5G的低位布局。

  回想起去年四季度的操作,樊勇认为:“当时对于5G的投资逻辑主要是基于一个产业的周期。通信等板块在过去三年,运营商的投资不断下滑,而5G投资在未来一段时间内都将边际增加。5G带来的不仅是一个纯周期的投资,而且是未来新经济一个重要的基础设施。”

  “而从整个周期来说,5G现在是处于一个建设的初期,是一个上行周期,我们对于5G的发展持乐观态度。”

  更宏观一点而言,“信息产业主要有有三个特点:高速率、高宽带、高容量。首先高速率这方面可能是大家最直观感受到的:从2G-3G-4G的升级过程中,数据的提升对经济社会带来的改变非常大;同样,低时延和高容量对整个信息工业的影响也非常大。正因为5G这个技术非常关键,对下一代工业影响非常大,所以我们没有任何道理不去发展5G这个行业。”樊勇指出。

  从产业投资的角度做研究

  一方面我们惊叹于樊勇的精准布局,另一方面不得不提的就是其从业以来对于电子信息行业的精细研究,也正由于提前做足了功课,才使得投资可以快人一步,而且随着研究的深入以及实战经验的积累,在这过程中,樊勇渐渐地形成了一套比较系统的投资理念。

  樊勇告诉笔者,他会重点从产业投资的角度选择处于快速成长期的行业,依据产业周期和盈利周期为核心判断标准去选择个股,选择有核心竞争力的企业。其中在对行业产业的研究上,要准确把握市场的预期,做到深度地研究,提前判断这个行业的基本问题、拐点和边际变化。

  “具体到投资层面,一是考虑整个行业的周期,二是重点判断整个行业的利润。比方说5G产业里面的收入规模、投资规模大概是多少,利润具体能够落实到哪些企业。我们的目标是期望能选择5G投资建设里面那个获利最多的企业。”

  “总体来说,我觉得这些代表未来信息技术的相关行业,如人工智能云计算、半导体,包括5G板块,机会都很多。”樊勇说。

  不过从短期来看,今年以来不少个股的涨幅已经比较可观,不到3个月时间,金鹰信息产业股票也已经接近40%,对于今年接下来的时间,投资者更为关心的肯定是这样的行情是否能够持续。

  樊勇分析称,今年的行情的三个主要因素:流动性的放松,稳定的内外部环境,减税等经济刺激政策出台后,预计经济将触底反弹。

  “现在这个时点,我们觉得由于前期的一些风险已经非常充分地得到了释放,所以只要流动性的放松、稳定的内外部环境和经济触底反弹这三个因素没有发生较大的改变,这一轮行情应该能够持续比较长的时间,除非是经济出现超预期的下滑,或是重新出现重大的风险事件。我们对接下来的行情判断还是比较乐观。”

  5G依然是重点配置的方向

  值得一提的是,随着业绩的不断攀升,樊勇的人气也不断聚集,越来越多的资金开始涌入金鹰信息产业股票,樊勇也体会到了“幸福的烦恼”,虽然樊勇对于后市依然比较乐观,但也并不盲目。

  对于下一阶段的布局,樊勇表示:“信息产业有比较明确的投资范围,配置仓位中大约80%~90%是根据成长性行业中根据产业周期和盈利周期的所处的阶段和变化做核心配置,只要产业不发生重大的改变,配置不会作太大的调整。”

  而具体到配置方向上,“5G现在是重点配置的一个方向,但是主要分为两块:一是前5G板块,主要是包括主设备、天线、工程维护这一类的企业;另一个是后5G板块,5G会对物联网车联网、人工智能等这些行业产生较大的推动作用。我们配置大5G为主,但是也会从结构上对5G产业链作一些结构性的调整。未来5G对我们社会的影响是非常大的,会有很多机会,我们也会保持密切的跟踪。如果出现一些新的方向,我们会重点研究和布局。”

  当然,目前市场上也有不少声音认为5G相关个股还只是概念炒作,离真正的落地以及业绩兑现还有很长一段路要走,甚至有的公司还出来澄清自己没有涉及5G业务,这使得不少概念股看上去更加扑朔迷离。

  对此,樊勇也承认目前5G仍处于测试阶段,整个产业还处在一个比较前期,大部分公司还属于预期阶段。“但有些公司的5G相关业务其实也已经开始出现,并且有产生了一些5G相关的订单。我们现在预期年中会开始发放正式5G的牌照,届时整个行业会进入更真实的建设阶段,相关公司业绩也会很快释放出来。”

  “对于个股的选择,我们不会特别关注短期的这种扰动。主要从以下三个方面考虑:1、收益的确定性和可持续性;2、公司的核心竞争力;3、根据产业变化选择业绩弹性较大的个股。

  如果要用一句话来概括樊勇的投资思路,他说,“其实最终信奉的还是价值决定价格。一个股票长期的涨跌幅取决于未来盈利增长的程度。短期涨跌可能是资金的导向所致,长期来看,盈利不断增长的公司才能取得较大的涨幅。”市场有风险,投资需谨慎

  金鹰信息产业股票型基金基金经理樊勇

  金融工程硕士,历任券商资管部研究员,2015年加入金鹰基金,现任金鹰信息产业股票型基金基金经理。对5G行业有比较深入的研究,管理的金鹰信息产业股票型基金2018年录得4.02%的投资收益。

  责编 祝裕

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