科创板企业毛利率相差大:最高90% 最低负37%

1评论 2019-04-20 10:14:56 来源:上海证券报 如何根据对手盘判断龙头股买点

  科创板受理企业盈利能力哪家强?除了参看净利润的绝对数字,毛利率也是一个重要指标,因其直观反映了产品的竞争力。

  在专业财务人士看来,一般情况下,如果一家公司产品的毛利率在40%以上,那么该公司具备了较强的竞争优势;毛利率在40%以下,表明公司处于高度竞争的行业;如果某一个行业的平均毛利率低于20%,那么该行业必然存在着激烈竞争。

  需要提醒的是,毛利率过低,说明企业定价能力弱,话语权不强;毛利率太高,则可能存在“水分”,真实性需仔细甄别。

  截至4月18日晚,84家企业拿到科创板“准考证”。这些企业毛利率高不高?与同行相比处在什么水平?请接着往下看。

  11家公司去年毛利率超80%

  记者梳理统计发现,84家科创板申报公司中,2018年毛利率超过80%的企业有11家,占企业总数的13%。这些企业多集中在生物医药行业和信息技术行业,分别为7家和4家。

  值得一提的是,最近三年(2016年至2018年,下同),毛利率均在90%以上的申报企业有3家——虹软科技、宝兰德和微芯生物。

  毛利率在50%-80%之间的申报企业,数量为31家,占总数的37%,其中以信息技术类企业居多。

  多数申报企业毛利率集中在20%-50%之间,有接近一半的企业盘踞在此区间,数量达39家。

  此外,还有3家申报企业的毛利率低于20%。其中,和舰芯片的毛利率为-37.36%,是唯一一家毛利率为负的企业;木瓜移动2018年的毛利率仅有4.38%,容百科技为16.92%。

  46家公司毛利率整体改善

  经梳理发现,84家申报企业当中,近三年毛利率总体上出现改善或提升的公司数量达到46家,超过总体数量的一半。另有38家公司2018年的毛利率不及2016年,从上向下波动。

  整体改善的企业中,有21家企业近三年来毛利率逐年递增,比如澜起科技、国科环宇、久日新材、创鑫激光、恒安嘉新、利元亨、优刻得等8家公司,2018年的毛利率水平要超过2016年10个百分点以上。

  其中,澜起科技表现最为亮眼,公司2016年至2018年的毛利率水平分别为51.31%、56.84%、70.54%,三年来毛利率提升了19个百分点。

  与之形成鲜明对比的是,有22家企业近三年来毛利率水平在逐年递减。其中,和舰芯片、新光光电、木瓜移动、当虹科技等4家公司的毛利率水平三年来下滑超过10个百分点以上。

  特别是和舰芯片,因公司仍处于研发投入期,最近三年毛利率分别为19.31%、-20.24%、-37.36%,前后下滑了56.67个百分点;新光光电的毛利率由2016年的72.25%降至2018年的48.59%,下滑了23.66个百分点;木瓜移动的毛利率由双位数降至个位数,近三年毛利率分别为2031%、6.24%和4.38%。

  同类企业毛利率差距大

  科创板重点支持新一代信息技术高端装备新材料新能源节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。从申报企业看,信息技术类企业居多。

  记者注意到,冲刺科创板的企业中,尽管身处同一行业,但“赚钱能力”差距较大。

  84家申报企业中,顶着新一代信息技术“光环”的公司多达33家,但因所处细分行业不同等原因,毛利率水平最多相差超过90个百分点。宝兰德在2018年的毛利率达94.48%,而木瓜移动只有4.38%。

  统计显示,在申报科创板的信息技术类公司中,近年来的毛利率水平多集中在40%-80%之间。其中,有17家企业近三年来毛利率水平处于总体改善态势,当中有7家近年来毛利率处于持续提升的状态。

  生物医药行业的申报企业数量仅次于信息技术类企业,数量为19家。这些企业毛利率水平大多集中在40%-90%的区间,但内部的差距也不小。比如2018年佰仁医疗的毛利率达91.03%,而美迪西只有36.13%,差距也不小。

  据记者统计,该19家生物医药行业类企业中,有11家企业近年毛利率水平处于总体改善水平,其中有6家企业毛利率水平在逐年提升。

  表现出色的当属苑东生物,公司近三年的毛利率分别为79.26%、85.08%、88.67%,总体提升了9.41个百分点。这一毛利率水平显著高于A股同行业企业水平。比如A股创新药龙头企业恒瑞医药(行情600276,诊股),近年来的毛利率水平分别为87.07%、86.63%和86.60%。同时,行业平均水平则分别为71.20%、71.48%和74.74%。

  18家高端装备类受理企业,毛利率水平多集中在20%至40%的区间中。其中,有7家企业近年来毛利率处于不断改善的状态。其中,天准科技毛利率水平分别为58.04%、47.94%、49.25%,为该板块中最高。

  9家申报科创板的新材料企业,毛利率水平多处于20%-50%之间。天宜上佳以74.34%、73.22%、75.12%的毛利率水平“居高临下”。3家新能源申报企业中,杭可科技2018年的毛利率达46.53%,而同样身处锂电产业链的容百科技当年的毛利率仅16.92%。2家节能环保企业中,万德斯近三年来毛利率分别为39.69%、37.58%、35.87%,金达莱分别为65.49%、64.36%、65.79%,差距也不小。

  市场人士认为,同一行业毛利率的高低,因所处细分行业的不同可能差异较大。而少数处于研发投入期的企业,因产品未上市或未大规模销售,盈利能力尚未释放,毛利率指标较弱。“对于科创企业,短期的毛利率波动问题不大,核心还是要看企业是否具备持续创新的能力。”

关键词阅读:毛利率水平 虹科技 科创 板企业 企业总数

责任编辑:汪丽 RF12967
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