证监会实锤康美药业财务造假 三招识破造假伎俩

1评论 2019-05-18 07:29:07 来源:Wind资讯 完整呈现002247的打板逻辑!

  证监会新闻发言人常德鹏5月17日表示,经初步调查,康美药业(行情600518,诊股)2016年-2018年财报存在重大虚假,存在通过伪造业务凭证进行收入造假,部分资金转入关联方账户买卖本公司股票等情况。

  近日,证监会已对该公司审计机构涉嫌未勤勉尽责进行调查。

  证监会实锤康美药业299亿现金失踪系财务造假,三招识破造假伎俩

  早在去年12月28日,康美药业晚间公告显示,该上市公司因涉嫌信披违法违规而收到证监会的调查令。

  康美药业299亿现金蒸发案,终于迎来官方定论。

  当是优质白马,奈何财务造假

  据公开信息,康美药业主业是中药饮片的生产和销售,其整体业务已覆盖中药、西药、医疗器械、保健品等多领域。

  以2018年营业收入计算,康美药业是A股制药类前五名,还曾获得“诚信示范企业”等荣誉。

  根据其财报数据,康美药业上市至今,除了2017年,公司总营收一直保持正增长。

  证监会实锤康美药业299亿现金失踪系财务造假,三招识破造假伎俩

  2018年财报披露后,康美药业2017年报中20余项会计科目变更、299亿元货币资金离奇消失。

  康美药业在公告中称,由于公司采购付款、工程款支付以及确认业务款项时的会计处理存在错误,造成公司应收账款少计6.41亿元;存货少计195.46亿元;在建工程少计 6.32亿元;由于公司核算账户资金时存在错误,造成货币资金多计 299.44亿元。

  正中珠江对康美药业2018年内部控制出具否定意见,其表示“无法确定立案调查对康美药业2018年度财务报表整体的影响程度”。

  康美药业2018年年报显示,2018年的净利润11.35亿元,同期下降47.2%;2017年的净利润从41亿元调整为21.5亿元;2016年净利润由33.4亿元调整为18.4亿元,几乎均被腰斩。

  “财务失误”坑惨28万股东

  在康美药业299亿现金失踪之后,康美药业董事长马兴田曾对媒体表示,“财务差错和财务造假是两件事。”

  需要特别说明的是,据公开信的财报信息,康美药业2018年总营收为193.5亿元,2017年的总营收为175.7亿元。

  而根据康美药业董事长马兴田的说法,“失误”掉的金额为299亿元,比近两年应收额还多……

  另外,康美药业至今没有回复上交所的询问函。

  证监会实锤康美药业299亿现金失踪系财务造假,三招识破造假伎俩

  康美药业相关负责人曾对媒体表示:“证监会的调查让我们正视一些不规范的问题存在。此次调整部分会计科目,是基于证监会调查监督下进行的,是比较可信可靠的。市场比较关注的货币资金减少299亿元的问题,并不是一笔勾销,而是大部分转为存货了。我们的存货还是很有价值的。”

  “财务失误”一说已经被证监会实锤为财务造假,至于康美药业的存货有没有价值,需要时间来验证。

  而近在眼前的是,康美药业的财务造假被证监会实锤实实在在的坑惨了28万股东。

  他们都是康美的股东

  在299亿现金离奇失踪后,资本市场反应迅速,该公司股价连续下跌。不过从更长的时间看,康美药业股价在2018年下半年已经开始出现异常。

  更异常的是,在近期A股大盘调整期间,“身抗巨雷”的康美药业居然顽强上涨。

  康美爆雷后的八个交易日,股价连续跌停后随即企稳,累计成交金额达到60.8亿元。随后,在5月17日,上证综指跌2.48%的情况下,康美药业依旧收涨2.79%!

  证监会实锤康美药业299亿现金失踪系财务造假,三招识破造假伎俩

  此前,5月13日该股的盘后龙虎榜数据显示,华泰证券(行情601688,诊股)深圳益田路荣超商务中心营业部净买进9313.69万元,华泰证券上海共和新路营业部净买进5897.93万元,买入第三的为机构专用席位,买进4846.62万元,前五大买入席位合计买入29087.52万元,远远超过前五大卖出席位的13334.06万元,资金抄底迹象明显。

  根据港交所信息披露,2018年10月22日,北向资金共持有康美药业股份为3971.19万股。

  此后,在康美药业股价一路下行的过程中,北向资金却通过沪股通大举买入,并不在乎市场的质疑声。截至今年1月29日,北向资金已持有康美药业股份达到9827.67万股,持股比例达到2.13%。而在当时的最近一个月内,北向资金最高持股已达2.19%。

  另外,据康美药业2019年的一季报显示,前十名无限售条件股东并未和2018年年报中有太大改变,五矿信托-优质精选上市公司投资单一资金信托仍持股约2.32亿股,中国证券金融股份有限公司仍持股约1.49亿股。

  如何识别类似“财务失误”?

  前有康得新,现在是康美药业,都具有相似财务特点,即存贷双高。

  海通证券(行情600837,诊股)分析师姜超研报称,存贷双高的例子很多,例如2017年被做空机构狙击的辉山乳业,在上交所上市的金花股份(行情600080,诊股)以及2018年债券违约的富贵鸟。

  姜超认为,可以从以下几个方面识别财务造假。

  首先,从动机角度考虑,关注具有较强财务粉饰动机的企业,如财务稳定性或盈利能力承压,具有IPO或再融资需求等。

  其次,从具备财务粉饰可能性的角度考虑,如管理层缺乏诚信、公司治理存在缺陷,审计师事务所信誉不佳、曾受到交易所关于财务报表的问询函等。

  最后,考虑异常的财务信息,如远高于同行业的毛利率,具有隐瞒的关联交易或严重依赖关联交易。可疑的主要股东和管理层股票交易,董监高和审计师异常变动,主要供应商和客户异常变动等。

  存贷双高属于异常财务信息之一。根据海通证券的模型筛选,康美药业、东旭光电(行情000413,诊股)和宜华生活(行情600978,诊股)等属于“存贷双高”的公司。

  不过,海通证券提醒投资者,通过模型筛选出来的公司只是符合存贷双高的情形,并不意味着财务信息质量一定较低,也不意味着债券风险必然较高,需要仔细甄别。

关键词阅读:康美药业 财务造假

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