减速机国产化趋势明显 综合能力将是企业致胜关键

1评论 2019-06-17 04:10:07 来源:国际金融报 感谢300643

  减速机是国民经济及国防工业应用领域的关键机械传动装置,近日,来自江苏常州的一家减速机企业江苏国茂减速机股份有限公司(简称“国茂股份(行情603915,诊股)”)主板冲刺成功。

  招股书显示,国茂股份股票代码为“603915”,拟公开发行股份8,438万股,不低于本次发行后公司总股本的10%,发行完成后总股本将增至46,332.74万股,每股发行价格为10.35元。本次发行的保荐机构为国泰君安(行情601211,诊股)。募集资金将用于年产35万台减速机项目、年产160万件齿轮项目、研发中心建设项目。

  国产化替代趋势明显

  《中国制造2025》提出工业强基工程,到2020年,40%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障,通信装备、工程机械、轨道交通装备、家用电器等产业急需的核心基础零部件和关键基础材科的先进制造工艺得到推广应用。减速机则在下游行业应用中具有难以替代的配套地位,需求十分旺盛。

  国际市场上,减速机行业竞争激烈,集中度弱。2015年,亚洲消费市场赶超欧洲、北美洲,占据全球最大的销量份额,为29.87%。

  中国减速机的销售份额逐年增长,行业正处扩张态势。据前瞻产业研究院发布的《减速机行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》提到,截止到2018年7月,全国减速机产量为540,358台,当月同比增长9.54%。2018年1-7月全国减速机累计产量3,521,776台,累计同比增长8.09%。

  国内减速机行业发展不断完善,总体呈规模大、门类全、基础坚实;行业整合速度加快;市场进入门槛进一步提升的特征。国产化替代力强劲,趋势不可阻挡。与此同时,国民经济持续发展,客户需求逐渐倾向于定制化,兼具质量、服务、产品多样化是企业制胜的关键。

  营收能力稳步提升

  江苏国茂减速机股份有限公司成立于2013年,注册资本37,894.74万元,国茂股份集团为公司控股股东,本次发行前持有股份占公司股份总数的62.91%。国茂股份系家族企业,由徐国忠、徐彬、沈惠萍组成的家族直接和间接控制公司85.5%的股权。

  国茂股份主营业务为减速机的研发、生产与销售,公司的减速机产品根据结构、原理差异,分为齿轮减速机、摆线针轮减速机。

  财务数据显示,2016年、2017年、2018年(报告期内)国茂股份实现营业收入11.51亿元、14.78亿元和17.67亿元,同比增长4.58%、28.39%、19.50%。对比2018年国内通用减速机行业几家竞品发现,中大力德(行情002896,诊股)营业总收入5.991亿元、杭齿前进(行情601177,诊股)营业总收入16.35亿元,国茂股份营业收入稳步攀升,优势明显。有知情人士表示,此番表现归功于其较高的技术含金量。

  报告期内,国茂股份营业毛利分别为2.78亿元、3.47亿元和4.67亿元,盈利能力较强。主营业务毛利在当年营业毛利中占比均保持在97%以上,主营业务盈利占据主导位置。

  同期,净利润分别为0.76亿元、0.97亿元和1.34亿元,公司现金流稍有波动,经营活动产生的现金流量净额为2.07亿元、1.72亿元、2.72亿元。2017年稍有下降,国茂股份表示是购买商品、接受劳务支付的现金增长快于销售商品、提供劳务收到的现金增速所致。

  掌握核心技术

  欲成世界级传动专家

  减速机生产工艺复杂,对材料、加工精度、运行平稳性要求高。该技术特点要求生产厂商拥有长期的技术积累,掌握核心技术,具备较强的产品设计和研究开发能力。报告期内,国茂股份的研发费用分别为0.39亿元、0.50亿元、0.61亿元。截至2018年年底,研发人员人数为211位,占员工总数11.63%。

  作为高新技术企业,国茂股份用技术研发为基石筑造了坚固的“护城河”。企业拥有模块化设计、精益生产、有限元分析、新基合金材料应用等核心技术,模块化设计技术帮助公司缩短研发与制造周期,丰富产品多样性,及时应对瞬息万变的市场。国茂股份是通用减速机领域产品线最齐全的公司之一,目前已有3万多种零部件类别,产品型号达到15万种以上。

  酒香也怕巷子深,国茂股份拥有一支销售经验丰富的业务员团队、配备完善的销售网络,经销商的销售区域覆盖了中国绝大多数省份。

  经过二十多年的发展,“国茂”品牌在减速机行业已具有较高的知名度,得到客户的广泛认可,客户粘性较强,复购率大幅提升。据了解,公司曾荣获“江苏名牌产品”、“五星级明星企业”等多项荣誉。

  国茂股份以成为世界级传动专家为愿景,深耕国内市场,积极拓展海外市场,为人类的工业化进程做出贡献。此次发行上市,为公司提供了难得的发展机遇。在资本的助力下,国茂股份将继续提升技术与产能,加强研发与创新,巩固行业内的优势地位。

关键词阅读:国茂 综合能力 致胜 齿轮减速机 603915

责任编辑:付健青 RF13564
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