姜超:6月经济改善 通胀趋于回落

1评论 2019-06-24 10:09:13 来源:金融界网站 作者:姜超等 打板粤泰股份错在哪?

6月经济改善,通胀趋于回落——海通宏观周报(姜超等)

  

  6月经济改善,通胀趋于回落

  ——海通宏观周报(姜超等)

  摘 要

  海外:美联储会议暗示降息可能,欧央行行长释放鸽派信号。美联储6月会议维持利率不变,但暗示降息可能。美国6Markit制造业PMI初值50.1,不及预期和前值的50.5,并刷新20099月以来新低。上周二,欧央行行长德拉吉表示,如果通胀始终不达目标,欧央行将采取降息或者重启购债计划,其鸽派讲话进一步推升了宽松预期。上周二,澳联储在发布的6月会议纪要中表示,预计还需要进一步降息。

  经济:6月经济改善。6月上中旬38城地产销量增速上行至14.8%,较3月明显回升,一方面,去年同期基数较低,另一方面,房贷利率持续下行背景下,终端需求也在逐渐筑底。6月前两周乘联会乘用车批发增速降至-33%,零售增速回升至0%。需求有所好转。上周高炉开工率持平在71.1%,接近但略低于去年同期水平。6月上中旬六大集团发电耗煤同比增速降幅从5月的19%降至9.7%,意味着6月的工业生产或有明显改善。

  物价:通胀趋于回落。上周猪肉、水果和水产品价格上涨,菜价、鸡蛋价格下跌,预计6CPI中食品价格环比下降0.7%CPI同比涨幅降至2.6%6月以来钢价、煤价明显回落,而国内油价由于调整滞后原因仍在反映5月大跌,预测6PPI环比下降0.4%6PPI同比涨幅下降至-0.2%

  流动性:资金十分充裕。上周货币利率大幅下降,其中R007均值下行至2.3%R001均值下行至1.5%DR007下行至2.28%DR001下行至1.42%。上周央行操作逆回购3400亿,逆回购到期550亿,MLF投放2400亿,MLF到期2000亿,央行公开市场净投放3250亿。上周美元指数回落,人民币汇率回升,在岸与离岸人民币均回升至6.87。我们测算5月末金融机构超储率已经回升至1.5%6月有望进一步回升。而近期货币利率大幅回落,印证资金依旧十分充裕。

  政策:推进老旧小区改造。总理主持召开国务院常务会,部署推进城镇老旧小区改造,顺应群众期盼改善居住条件。长三角区域合作办公室副主任阮青表示,国家层面的长三角一体化发展规划纲要已编制完成。中国证监会和英国金融行为监管局发布联合公告,原则批准上海证券交易所和伦敦证券交易所开展沪伦通业务,沪伦通正式启动。

  1.海外:美联储会议暗示降息可能,欧央行行长释放鸽派信号

  1.1 美联储会议暗示降息可能

  美联储6月会议维持利率不变,但暗示降息可能。上周四,美联储议息会议决定维持2.25%-2.50%的联邦基金目标利率不变,包括主席鲍威尔在内的9位票委投票支持决议,而圣路易斯联储主席James Bullard投了反对票,认为应降息25BP。会议声明删除了保持耐心的说法,认为未来不确定性在提升,将密切关注并采取适当行动保持扩张。鲍威尔在新闻发布会上承认点阵图首次暗示降息的可能、宽松的可能性有所增强。

  美国6Markit制造业PMI不及预期。上周五公布的数据显示,美国6Markit制造业PMI初值50.1,不及预期和前值的50.5,并刷新20099月以来新低。此外,美国6Markit服务业PMI初值50.7,也刷新20162月以来新低。

  1.2 欧央行行长释放鸽派信号

  欧央行行长讲话尽显鸽派。上周二,欧央行行长德拉吉在辛特拉论坛讲话表示,负利率在欧元区是非常重要的工具,QE具有很大的空间,如果通胀始终不达目标,欧央行将采取降息或者重启购债计划,其鸽派讲话进一步推升了宽松预期。

  澳联储预计有必要进一步降息。6月初的会议上,澳联储宣布了其三年来的首次降息。而上周二,澳联储在发布的6月会议纪要中表示,鉴于闲置劳动力及闲置产能的规模,同时为了扭转通胀的下行趋势,联储预计还需要进一步降息。

  2.国内经济6月经济改善

  2.1 需求略有好转

  地产销量增速回升,乘用车零售强批发弱。6月上中旬38城地产销量增速上行至14.8%,较3月明显回升,一方面,去年同期基数较低,另一方面,房贷利率持续下行背景下,终端需求也在逐渐筑底。6月前两周乘联会乘用车批发增速降至-33%,零售增速回升至0%

  6月经济改善,通胀趋于回落——海通宏观周报(姜超等)

  2.2 生产有望改善

  高炉开工走平,发电耗煤改善。上周高炉开工率持平在71.1%,接近但略低于去年同期水平。6月上中旬六大集团发电耗煤同比增速降幅从5月的19%降至9.7%,意味着6月的工业生产或有明显改善。

  6月经济改善,通胀趋于回落——海通宏观周报(姜超等)

  3.物价:通胀趋于回落

  3.1 食品价格再降

  上周猪肉、水果和水产品价格上涨,菜价、鸡蛋价格下跌,食品价格环比下跌0.6%

  3.2 CPI小幅下降

  6月以来商务部食品价格、农业部农产品(行情000061,诊股)价格环比降幅分别为0.7%3.8%,预计6CPI中食品价格环比下降0.7%CPI同比涨幅降至2.6%

  6月经济改善,通胀趋于回落——海通宏观周报(姜超等)

  3.3 PPI或将转负

  6月以来钢价、煤价明显回落,而国内油价由于调整滞后原因仍在反映5月大跌,整体看6月港口期货生资价格环比下跌0.8%,预测6PPI环比下降0.4%6PPI同比涨幅下降至-0.2%

  6月经济改善,通胀趋于回落——海通宏观周报(姜超等)

  3.4 通胀趋于回落

  虽然5CPI创出2.7%的新高,但主要源于猪肉和水果等部分食品价格的大幅上涨。而进入6月以来,猪肉和水果价格涨幅放缓,叠加菜价大幅下跌,以及生产资料价格的下跌,6CPIPPI都有望出现回落,而PPI或再度转负。

  6月经济改善,通胀趋于回落——海通宏观周报(姜超等)

  4.流动性:资金十分充裕

  4.1 货币利率大降

  上周货币利率大幅下降,其中R007均值下行25bp2.3%R001均值下行45bp1.5%DR007下行22bp2.28%DR001下行47bp1.42%

  6月经济改善,通胀趋于回落——海通宏观周报(姜超等)

  4.2 央行继续投放

  上周央行操作逆回购3400亿,逆回购到期550亿,MLF投放2400亿,MLF到期2000亿,央行公开市场净投放3250亿。

  6月经济改善,通胀趋于回落——海通宏观周报(姜超等)

  4.3 汇率短期反弹

  上周美元指数回落,人民币汇率回升,在岸与离岸人民币均回升至6.87

  6月经济改善,通胀趋于回落——海通宏观周报(姜超等)

  4.4 资金十分充裕

  3月份金融机构超储率一度降至1.3%的低位,但4月份以来央行公开市场累计投放货币8600亿,此外央行对中小银行定向降准释放2800亿长期资金,即便考虑到财政缴款回笼货币,我们测算5月末金融机构超储率已经回升至1.5%6月有望进一步回升。而近期货币利率大幅回落,印证资金依旧十分充裕。

  6月经济改善,通胀趋于回落——海通宏观周报(姜超等)

  5.政策:推进老旧小区改造

  推进老旧小区改造。总理主持召开国务院常务会,部署推进城镇老旧小区改造,顺应群众期盼改善居住条件;确定提前完成农村电网改造升级任务的措施,助力乡村振兴;要求巩固提高农村饮水安全水平,支持脱贫攻坚、保障基本民生。

  长三角一体化。长三角区域合作办公室副主任阮青表示,国家层面的长三角一体化发展规划纲要已编制完成,目前长三角两省一市正根据此制定细化的实施方案,在三地政府同意后,将联合报批。

  沪伦通启动。中国证监会和英国金融行为监管局17日发布联合公告,原则批准上海证券交易所和伦敦证券交易所开展沪伦通业务,沪伦通正式启动。联合公告明确,起步阶段,对沪伦通跨境资金实行总额度管理,后续可视运行情况和市场需求进行调整。同日,上交所上市公司华泰证券(行情601688,诊股)股份有限公司发行的沪伦通下首只全球存托凭证(GDR)产品在伦交所挂牌交易。

  来源为金融界财经频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:经济 通胀

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
重磅!近8000亿元地方养老金已到账运营

2019-10-21 13:32:06来源:中国证券报

支付51万美金“家庭抚养费”后 贾跃亭向法院申请跟甘薇离婚?

2019-10-21 06:56:32来源:每日经济新闻

统计局:9月70大中城市中有53城新建商品住宅价格环比上涨

2019-10-21 09:35:16来源:金融界网站

重组新规落地 创业板壳概念股掀涨停潮!上次政策出台后走势这样

2019-10-21 12:03:42来源:e公司官微

长期资金来了!7992亿养老金到账开始投资 重仓股名单全曝光

2019-10-22 06:37:15来源:券商中国

李光耀谈香港:新加坡做的最正确的事 就是打压了房地产

2019-10-21 13:22:42来源:正解局

9月70城房价出炉!53城上涨 南宁环比涨2.1%再次领跑

2019-10-21 09:48:29来源:中新经纬

多地“定向”放宽人才购房限制 整体影响料有限

2019-10-21 06:05:07来源:中国证券报

“双11”前夜:快递公司收入普降

2019-10-21 03:22:46来源:北京商报网

买不起千元股?美股券商巨头放大招 半股也能交易

2019-10-20 18:01:04来源:中国证券报

放高利贷的瑟瑟发抖 从今天起这些行为将被列入非法经营罪

2019-10-21 21:03:05来源:每日经济新闻

人民日报稳金融三问:当前货币政策取向怎么看?

2019-10-21 07:58:07来源:人民日报

别急着加油!本轮成品油价或下调 机构:板上钉钉

2019-10-21 07:53:47来源:中新经纬

大闸蟹价格暴跌 螃蟹:这锅 蟹某人不背!

2019-10-17 06:59:02来源:财经女记者部落

一周内四地限购松绑 楼市调控分化加剧

2019-10-22 05:23:11来源:时代周报

知名私募炒币 “8亿账户”离奇消失

2019-10-22 02:40:04来源:证券时报

新一轮“补水”拉开序幕 TMLF蓄势待发

2019-10-22 02:34:59来源:中国证券报

“两高两部”印发意见:年利率36%为非法放贷认定标准 暴力催收等行为将被严惩

2019-10-22 01:01:40来源:国际金融报

杭州公安:对51信用卡委托外包催收公司涉嫌寻衅滋事等犯罪行为开展调查

2019-10-21 23:25:48来源:金融界网站

罕见!9月多城房价下降 创下年内“4最”!

2019-10-21 13:58:12来源:经济日报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点