光环新网:5G流量基石 IDC增长先锋

1评论 2019-06-25 07:46:15 来源:投资快报 航天长峰大赚70%方法

  一、直接受益5G商用提速

  光环新网(行情300383,诊股)是国内领先的数据中心及云计算服务提供商,有二十年的数据中心建设和运营经验,在北京、上海核心区域及周边有超过3万个可运营机柜,国内规模领先、在北京同时公司积极推进全国战略布局,筹划项目达产后可达到10万个运营机柜数。随着5G商用提速,5G将成为数据中心发展的主要驱动力。我们预计公司2019-2021年归母净利润9.68、13.34、17.90亿元,EPS为0.63、0.87、1.16元,我们给予公司目标价21.4元,对应 2019年21.5倍的行业平均 EV/EBITDA 估值。首次覆盖,给予“买入”评级。

  二、IDC也将迎来高速扩张期

  受益5G应用起量,光环资源禀赋凸显。随着5G提前商用发牌,受益于国产化、信息化、提速降费政策持续深化,加之高清视频、VR/AR、车联网无人机等应用加速发展,我们判断流量仍将持续爆发,5G时代DOU将达到60G以上,较当前扩大10倍,IDC也将迎来高速扩张期。根据信通院预测,到2020年中国IDC市场规模将超过1500亿元。公司作为国内IDC龙头具有如下优势:1、资源集中一线城市,是北京最大的第三方IDC服务商;2、自建模式带动毛利率领先同业;3、并购促进规模增长;4、有望发行REITs增强融资能力,消除市场对ROE下滑的担忧。

  三、云计算业务维持高增速

  贝恩咨询预测,到2020年,全球云计算市场收入将达到3900亿美元。公司以AWS云计算和无双科技SaaS为双轮驱动,AWS云计算的技术优势叠加公司的渠道优势有望进一步打开市场空间,无双科技专注数字营销类SaaS业务,下游客户稳步拓展。

  风险提示。定增解禁日期临近带来股价承压;子公司科信盛彩业绩承诺无法实现造成资产减值;IDC 产业政策持续收紧,行业竞争加剧。

  

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