7月16日券商晨会研报汇编

1评论 2019-07-16 08:16:00 来源:证券日报网 游资亲授打板神技

      【中泰证券】

      农林牧渔我们认为宠物行业下一个增长爆发期来 自于实际养宠人群+有效支付能力双重驱动的加速发展期。回溯成熟市场看出,不同发展阶段的核心驱动力引导优质企业形成相应战略。其中,实际养宠人群 增加加速产品丰富的平台型企业成为龙头。从发展阶段看,目前国内市场处于无品牌竞争阶段,渠道能力是当前阶段企业致胜的关 键。未来进入多品牌厮杀和大品牌竞争阶段后,产品力过硬的企业有望实现长足发展。 重点推动渠道端发力的企业:中宠股份(行情002891,诊股)、疯狂小狗、上海依蕴(伯纳天纯)。

      食品饮料2018年12月以来我们持续发布多篇报告推荐啤酒板块,强调行业竞争格局从价格战 转向结构升级,应积极关注ASP提升。目前上述逻辑持续验证,2019年啤酒行业业绩进入快速释放期。本文 从消费税的视角出发,论证了在吨酒收入持续提升的背景下,除了提价直接带来的净利率提升外, 啤酒消费税税率的下降将间接推升公司净利率。啤酒行业人均销量变化不大,而消费升级、吨价提升将是未来啤酒行业发展需求端的核 心驱动力,格局优的标的有望持续受益。在吨酒收入提升背景下,除了提价直接对净利率的提升, 消费税税率的下降将进一步提振上市公司净利率。从议价力的角度,我们认为具备较高市场份额的 公司(包括局部地区)具备较强的提价权,同时品牌力更强的企业在结构升级中也具备优势,建议 关注华润啤酒、青岛啤酒(行情600600,诊股)、嘉士伯(重庆啤酒(行情600132,诊股))等。

      【中投证券】

      银行:我们预计上市银行2Q19弻母净利润增速为5.8%,较1Q19小幅下滑0.6PPt,主 要杢自亍息差收窄,其中大行/股份行/城商行分别持平/下滑1.3ppt/下滑2.9ppt。上市银行生息资产规模同比增速环比再提升~1ppt至9.4%;息差环比下滑,主要 由亍资产端新发放贷款利率下行,负债端2Q受益亍同业资金成本下降的幅庙丌及 1Q;5月末发生的包商银行事件对上市银行流劢性影响较小,甚至可因此享受部分 资金净拆出的收益。我们建议投资者持有负债价格低廉稳定、资产端有较高风险调整收益的大型银行, 包括农业银行(行情601288,诊股)、建设银行(行情601939,诊股)等,受各类风险事件影响较小,此外长 期关注零售业务领先的招商银行(行情600036,诊股)和快速追赶的平安银行(行情000001,诊股)。

      公用事业1、新能源板块分化,平价上网的信心是估值主要支撑。2、环保板块现金流将是主 要关注点,走出增长陷阱。3、电力估值受到政策压制,派息体现防守价值。光伏下半年存在结构性机会,我们看好上游受益量价齐升跑赢同业,推荐信义光能 (00968.HK),福斯特(行情603806,诊股)和大全新能源(DQ.US);环保行业处亍预期底部丏垃 圾分类带杢支付体系变革机遇,看好固庘板块机会,推荐高能环境(行情603588,诊股),光大 绿色(01257.HK)和海螺创业(00586.HK);风电在整机价格回升和风电装机加速推劢 下,估值盈利有望上修,推荐天顺风能(行情002531,诊股)和金风科技(行情002202,诊股);电力行业派 息稳定、现金流充裕企业有望凸显防御价值,推荐长江电力(行情600900,诊股)、华能国际(行情600011,诊股) (600011)。

      【浙商证券(行情601878,诊股)】

      家电:今年厄尔尼诺现象带来了全国呈现南涝北旱、南凉北热的气象特征,根据中怡康18年空调市场的推总 数据,华南和华东大区占全国市场的零售量比重之和高达56%,今年气候表现整体不利于旺季空调的销售, 尽管618家电大促期间线上销售表现良好,但线下仍有压力。库存方面,根据产业在线的数据,截止5月 底空调总库存为4987万台,今年上半年空调终端表现不及预期,空调库存去化不显著。“格奥之争”让奥克斯6月销售有所承压,整体上,今年各大空调品牌出货意愿强、终端促销频次高;而大品牌降价促销,势 必挤压中小品牌生存空间,静观空调行业格局的变化。

      钢铁上周钢材和原料价格涨跌互现,社会库存+钢厂库存增加42万吨,连续两周增加(近期为长江中下游 梅雨季节),钢银钢材超市成交较活跃,周环比上升3%。建议关注估值偏低、细分领域景气度提升,业绩 有支撑的钢铁标的:久立特材(行情002318,诊股)、常宝股份(行情002478,诊股)、南钢股份(行情600282,诊股)、上海钢联(行情300226,诊股)等。

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