股债高手双剑合璧 广发基金将添新品

1评论 2019-07-22 08:01:35 来源:上海证券报 华资实业20%大肉分享

  ⊙记者 朱文彬 ○编辑 杨刚

  在共同执掌广发鑫和之后,广发基金股债两大高手傅友兴、谢军将再次联手,推出新产品——广发睿享稳健增利。

  资料显示,傅友兴、谢军两人毕业于清华大学五道口金融学院,为师兄弟,后来在广发基金聚首。

  两人从业时间均超过十六载,均是基金行业内颇受认可的老将。傅友兴深耕权益投资,对宏观经济周期研究透彻,擅长从财务角度剖析企业增长质量,以低估的价格投资好企业;而谢军细做固收市场,能精准把握市场大势,恪守稳健投资理念。一年前,两人各显所长,联手管理广发鑫和,2018年年化回报6.42%,最大回撤仅1.01%,给投资者带来了稳健的收益体验。

  经过磨合之后,此番二人再次双剑合璧,拟共同管理广发睿享稳健增利。谢军介绍称,广发睿享稳健增利的投资目标是结合经济周期判断股债轮动,打造一个回撤小、长期收益稳健的产品。整个策略的思路是深入研究宏观基本面,结合各类资产的基本面和估值,选择性价比较高的资产。在构建组合时,将以纯债票息为基础,以转债和股票提升组合弹性,通过灵活调整资产配比来实现稳健收益。

  作为一款以稳健收益为目标的产品,广发睿享配置固定收益资产的比例不低于60%,股票、可转债等权益属性资产的比例为0-40%。其中,谢军负责纯债和可转债投资,傅友兴负责股票投资。具体到债券资产的操作,谢军表示,纯债部分以票息收益为基础,通过积极的主动管理获取收益;转债部分则重视对下跌风险的预估,在回撤可控的基础上布局转债机会。

  纯债品种的投资策略分为票息策略、信用利差策略、久期调整策略、杠杆策略。据谢军介绍,广发睿享这只产品不冒信用风险,主要投资中高等级品种,自下而上挑选性价比较高的个券,通过对经济周期和债券本身的主动管理来实现超额收益。

  转债品种是广发睿享的一大投资重点,亦是新产品的特色。据谢军介绍,在策略上分四步走:一是研究转债的估值和基本面,估算上行机会和下跌空间;二是研究宏观基本面,判断转债市场的环境;三是判断转债的风险报酬比,以及相对其他资产的机会成本,设定风险预算,确定转债仓位;四是参考转债条款、正股行业、公司经营、股票弹性等因素,优选个券,精选性价比最优的品种。

  在权益类资产投资思路上,傅友兴表示,新基金处于建仓期间,股票配置维持较低仓位。等基金进入正式运作期,将结合经济周期和安全垫因素,再确定合适的仓位。

  具体个股的选择上,傅友兴表示,新产品对个股的质量和安全边际有更高要求。定量上,选择盈利能力高(高ROE/ROIC)、盈利质量好(现金流好、轻资产);定性上,则选择持续增长的有竞争壁垒的景气度等方面较好的公司。在此基础上,再评估安全边际,在价格低于内在价值时才会买入。此外,也会设置相应的止损机制。

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