MSCI 扩容为A股核心资产带来黄金机会

1评论 2019-08-09 08:18:06 来源:投资快报 游资亲授打板神技

  北京时间8月8日凌晨,MSCI公布8月季度评议的最终决定:作为2019年8月季度指数审议的一部分,MSCI把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%,将在8月27日收盘后生效。

  我们要知道的是,MSCI进入中国的时间表是,2018年6月1日,A股按照2.5%的纳入因子,正式纳入MSCI新兴市场指数中。2018年9月3日,A股的纳入因子提高到5%。2019年3月1日,MSCI发布公告称,将扩大中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提升至20%,并披露了相关的提升时间表。

  步骤1:作为2019年5月的半年度指数审议的一部份,MSCI会把指数中现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%,同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。

  步骤2:作为2019年8月的季度指数审议的一部份,MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。

  步骤3:作为2019年11月的半年度指数审议的一部份,MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

  按照MSCI时间表,此次将A股大盘股在相应指数中的纳入因子从10%提升到15%,预计带来的被动资金为200-300亿,同时主动资金可能会达到1000亿左右。根据摩根士丹利的预计,2019年A股的外资流入量将达700亿~1250亿美元。未来十年,预计每年都会有约1000亿~2200亿美元的外资流入。截至2018年底,外资持股占A股自由流通市值比例大约为7%。但长期看,外资未来在A股中的份额有可能会提升到40%至50%。

  回到市场上来,MSCI比重的提高,究竟对证券市场有什么样的影响?以中国台湾的股市为例,1996年9月,台湾股票纳入MSCI新兴市场指数,首次纳入比例为50%。2000年6月,纳入比例提升至65%,同年12月继续提升至80%。在2005年5月,台湾股票全面纳入MSCI新兴市场指数,纳入比例提升至100%。台湾1996年的大盘指数是4800点左右,最高点位是2000年初10400点左右,之后走出了十几年的震荡走势。一直到2018年,台湾加权指数才重新回到10000点上方。因此,简单的以外资进入就判断股市走出大牛市是片面的。不过我们可以从外资买入的板块来进行分析,从外资的买入偏好来看,金融、消费、医药、信息技术排在前列。这是因为金融、消费和医药能够带来稳定的现金流,而信息技术的成长性最佳。以著名的台积电为例,2002年外资持股从41.3%提升至54.4%,2006年从59.6%提升至73%,目前外资持股比例已达近80%。从2009年开始,台积电的股价开始加速上涨,在近10年的时间里上涨了大约5倍,相比市场指数获得了累积137%的超额收益。因此,外资对于其看好的优质股票,从长期来看会不断加大持股比例,逐渐掌握核心标的的定价主导权。

  那么MSCI以及外资的持续流入,对A股的生态又造成了什么影响。从目前最新的外资占A股流通比例排名来看,排名居于前列的,例如上海机场(行情600009,诊股)占比24.32%,华测检测(行情300012,诊股)占比23.16%,欧普照明(行情603515,诊股)占比18.19%,一心堂(行情002727,诊股)占比18.12%,上海机场及华测检测都是今年上半年的大牛股,阶段涨幅都在70%以上。而从近一年增仓超过5%的个股来看,泰格医药(行情300347,诊股)今年的涨幅也在1倍左右。因此,即使是在中国市场,MSCI的投资逻辑也没有和其他市场有所不同,都是关注行业龙头,业绩稳定以及有成长性的个股为主。在目前MSCI处于大扩容的阶段,相信这一投资风格不会有太大改变,建议投资者关注旧有的核心资产---金融、消费,以及未来有可能进入的新核心资产---科技成长股、生物医药类个股,发掘其中的黄金机会。

  

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