央行这波操作“以我为主” 不用担忧国庆长假流动性

1评论 2019-09-19 22:06:32 来源:上海证券报 下一只“省广集团”

东方证券首席经济学家邵宇说,央行今日进行逆回购是用于短期补充流动性。东北证券分析师沈新凤表示,央行时隔数月,突然重启14天期逆回购的主要原因还是为了跨国庆节假期资金使用。

  多国央行启动降息周期,美联储降息了,咱央行今天在干啥?

  “以我为主”,央行进行了一波逆回购操作——

  7天逆回购是最近的“家常便饭”;14天逆回购则少见了,追溯上一次,还是在6月份。

  掐指一算,14天逆回购正好跨了季末,为国庆假期的流动性做准备。

  明天上午9时30分,新一期的贷款市场报价利率(LPR)也将公布。市场普遍预期,在前期降准资金落地的背景下,LPR或会下降5个基点左右,并进一步传导至贷款实际利率。

  当然,郑重提示,此“息”非彼“息”,与美联储的降息不能简单类比。

  时隔3个月,14天逆回购重出江湖

  具体来看,央行今天以利率招标方式开展了1700亿元逆回购操作。

  包括1200亿元的7天逆回购,中标利率2.55%;500亿元的14天逆回购,中标利率2.70%。

  7天逆回购并不少见。9月以来,央行已经开展多次7天逆回购。

  14天逆回购则需要追溯至6月。6月17日至21日,央行连续5个工作日开展14天逆回购操作。

  对于6月连续的操作,央行货币政策司司长孙国峰曾经解释,6月份以来人民银行综合运用公开市场操作、中期借贷便利(MLF)等多种货币政策工具,适时适度地投放流动性,保持了银行体系流动性的合理充裕。特别是增加了跨半年末的资金供给,维护了货币市场利率在合理区间平稳运行。

  增加跨季度供给,节日流动性无忧

  对于此次“7+14天”的逆回购组合操作,央行的解释是——对冲税期高峰、政府债券发行缴款、地方国库现金管理到期等因素的影响,维护季末流动性平稳。

  很明显,此次14天逆回购意图与6月类似,意在增加跨季度的资金供给,平滑流动性。

  东方证券(行情600958,诊股)首席经济学家邵宇说,央行今日进行逆回购是用于短期补充流动性。目前银行间利率相对来说有走高的趋势,因此在国庆节前做一些对冲性投放,属于正常操作。

  东北证券(行情000686,诊股)分析师沈新凤表示,央行时隔数月,突然重启14天期逆回购的主要原因还是为了跨国庆节假期资金使用。

  天风证券(行情601162,诊股)银行分析师廖志明认为,今天央行的逆回购操作并无太多货币政策的信号意义,主要考虑的还是国庆节前流动性的需求,与美联储降息的关系较小。

  6月份央行曾连续5天开展14天逆回购,此番央行是否也将延续这样的“连续操作法”?

  沈新凤表示,这种可能性是存在的,主要看市场需要。

  廖志明指出,今早14天逆回购的到期日刚好是节后的第一天,央行对银行间流动性的综合预测,将决定明后几天会不会再进行逆回购操作。

  LPR下降概率高,降低实际贷款利率

  目前,LPR水平如下:

  民生银行(行情600016,诊股)首席研究员温彬:在降准释放8000亿元资金的背景下,一年期LPR利率可能下降5个基点,为4.2%。

  兴业银行(行情601166,诊股)首席经济学家鲁政委:LPR利率可能下降5个基点左右。

  东北证券分析师沈新凤:LPR存在小幅下调的可能性。9月16日全面降准落地,释放了一定流动性,加之9月17日MLF续做,流动性不会过于紧张,因此LPR有望进一步下调。但也不排除LPR不调整的小概率可能性,如果这种情况出现,将会对市场产生一定冲击。

  天风证券银行分析师廖志明:一年期LPR会下调5个基点,下调10个基点幅度过大,将影响银行盈利,大概率不会发生;五年期LPR保持不变,与房地产调控节奏一致。

  瑞银证券中国股票策略团队:如果此次LPR报价较8月20日利率出现明显下降,那么投资者情绪有望提振。

  按照央行的要求,各银行应在新发放的贷款中主要参考LPR定价,并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。因此,若明日LPR下调,实际贷款利率或许也将有所表现。

关键词阅读:回购 流动性 LPR

责任编辑:逯文云
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