零利率拼多多可转债定价创15年科技中概股纪录

1评论 2019-09-25 18:13:00 来源:证券日报网 完整呈现002247的打板逻辑!

      本报讯 北京时间9月25日,电商平台拼多多宣布以“0%到期收益率和0%票息”成功完成总计8.75亿美元可转换债券定价。

      此次可转债的利率定价区间为0.00%-0.25%,转换溢价定价区间为32.5%-37.5%。

      接近此次发行投行的人士表示,由于此次发行出现高倍数超额认购,最终拼多多可转债利率定价为0.00%,创下过去15年中概股科技公司首个0%到期收益率和0%票息发行可转债的纪录。

      而最终可转债的转换溢价则按照37.5%的最高上限来定价。按照公司2019年9月24日在纳斯达克市场的30.99美元/股收盘价计算,相应的最初转股价约为42.61美元/股。即此次债券的最初转股比例为每1000美元本金金额可转换为公司的23.4680股ADS。

      此前披露信息显示,此次发行中,拼多多具有“发行人赎回权”(IssuerCallOption):“自2022年10月1日起,如拼多多在连续30个交易日期间的任何至少20个交易日中,股价均达到可转债有效转股价的至少130%,则拼多多方面可以现金的方式赎回全部或部分本次发行的可转债”。

      前述人士对此项条款解读时表示,当这一条款被触发时,公司选择按原价赎回可转债,而股价已经涨了130%,没有投资人会愿意被原价赎回,所以这个条款“相当于一个变相的强迫转股动作”。

      按照上述条款,届时如果拼多多股价长期维持在55.39美元/股以上时,公司可行使“发行人赎回权”。

      0%的利息率,创下了自2004年以来科技中概股可转债的最低纪录。有分析认为,这代表了资本市场对于拼多多长期价值的强烈认可。可转债的利息率比普通债券低,原因是资本市场愿意通过降低利息率来换取未来的转股溢价。因此,利息率越低,证明投资者对于企业的未来越乐观。

      据统计,在过去15年间,中国科技企业在国际资本市场发行可转债的利率通常在1%-1.5%之间,部分甚至高达4%。投行人士认为,这是因为与其他成长型企业相比,拼多多已经形成了成熟的商业模式,服务于中国最主流的用户群体,持续高速增长的潜力得到认可。

      此轮拼多多可转债发行为无抵押模式,债券将于2024年10月到期。债券初始认购者可在13天内额外认购1.25亿美元。据此推测,拼多多此次发行的规模将在10亿美元左右。

      拼多多方面表示,本次发行所得款项将主要用于平台研发投入和新农业基础设施建设。高盛、美林、巴克莱、瑞银为此次发行进行了联合承销。

  (编辑 孙倩)

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