白酒面临加征消费税 中小企业影响或最大

1评论 2019-10-15 00:17:00 来源:金融投资报 作者:黄彦韬 感谢300643

  本报讯(记者黄彦韬)近日,国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,提出三个方面的政策措施,其中,关于“后移消费税征收环节并稳步下划地方”的政策引发市场广泛热议。该政策指出,按照健全地方税体系改革要求,在征管可控的前提下,将部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收,拓展地方收入来源,引导地方改善消费环境。

  “政策虽暂未涉及白酒行业,但由于白酒为消费税涉及品目且公司业绩对税率变动较为敏感,引发投资者担忧。”国海证券(行情000750,诊股)在10月14日发布的最新研报中表示,消费税后移到销售环节,如果整个白酒行业都实施的话,对整个白酒行业都是利空。

  国海证券分析师余春生表示,即使对高端白酒而言,消费税后移到销售环节,而税率不变,则意味着税基变大(终端销售价格要远高于出厂价)税额增加。在经销商交税增加的情况下,要么产品提价,但这样会影响销售,要么厂家让利,即使像茅台这样厂批价差大,可以不让利;但因为消费税后移,与经销商批发价价差变小,意味着未来可提价空间变小。

  业内人士告诉记者,若白酒行业实施消费税后移,新增税额将由生产商、经销商、消费者三者共同承担,对各酒企的影响取决于酒企的话语权。

  “毫无疑问,茅台肯定是受到影响最小的,我还是卖这个价格,经销商你拿不拿?不拿我给别人了啊。”有分析称,理论上茅台可以不用承担增加的税差。而五粮液(行情000858,诊股)有一定负面影响,但也能接受,估计会和经销商一起承担税差,不排除涨价转移税差的可能性;但品牌力低,在经销商处话语权不高的白酒,就会比较难受了,“不能涨价转移税负,不然消费者不买账,又不能让经销商吃太多亏,不然人家不卖你的酒,这时候怎么办?这个亏就只能自己吃了,这对它们的业绩肯定会有影响,所以要远离议价能力差的白酒公司。”

  中金公司(港股03908)研报也表示,《方案》的逐步落实将在中长期对酒类行业产生较大影响,主要体现在全行业赋税能力可能增加、区域型中小白酒企业的竞争力下降、税收不规范的企业竞争力下降等方面。

  中银国际认为,长远来看,白酒实际消费税率可能上行,但中高端白酒为主、盈利能力较强的上市公司所受冲击相对较小;同时,若能在征收环节严格执行,则可加快市场份额向名酒集中。

  “操作难度大,实施有待观察。”中泰证券分析师则表示,国内白酒行业流通渠道复杂,包括厂家、经销、终端、消费者等多个环节,由于经销商只要具备销售网络即可获得厂家授权,无需向相关部门注册,可控性较差,而终端则以个体户居多,且数量庞大,因此白酒经销商和终端较为零散,导致白酒销售环节征收难度较大,“除此之外,我国白酒价格带跨度大,高档酒与中低档酒在价格、渠道价差等方面具备较大差异,因此相关征税规则制定难度较高。”

关键词阅读:消费税 白酒行业 白酒销售 白酒价格 白酒企业

责任编辑:付健青 RF13564
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