LPR纹丝不动,国债收益率狂拉 资金价格是关键?

1评论 2019-10-22 09:52:37 来源:券商中国 作者:时谦 感谢300643

  见到利好就跑路!

  从9月中下旬以来,市场一直在呈现这种现象。上周五,并购重组新规出台之后,对于中小创来说,本应是一个比较大的利好,其“外延式增长”终于迎来了一个比较宽松的口子。此外,21日盘中还传出了近8000亿养老金已经到账的消息。但市场对此的反应并不热烈。

  10月21日早盘,除几个壳股大涨外,创业板杀跌惨重。随后市场结构发生变化,银行、地产等权重股支撑大市,临近收盘时,市场逐步走强,沪市终以红盘收报,但“可以借壳的创业板”却仍以下跌收盘。

  市场的结构大概是这样:内资以卖为主,外资以买为主,北向资金全天净流入29.15亿元,其中沪股通净流入21.18亿元;10月以来外资仅两日呈净流出态势。市场呈现出盈利结构偏好,炒估值的票跌幅惨重。两市共1442只股票上涨,却有2065只股票下跌。那么,为何会出现这样的情况呢?

  21日的市场大概是这样的

  21日早盘,两市顺势低开,券商股在天风证券(行情601162,诊股)的引领之下全线杀跌,前期较强的医药燃气板块纷纷回调。大盘震荡走低,一度跌破半年均线,触及60日均线。而后,银行、保险、地产逆势上扬,农业板块持续上攻,助推大盘跌幅收窄。

  午后,地产、银行、保险回落,次新板块出现跌停潮,市场交投冷清,上证指数一度跌近0.5%。好在尾盘各权重板块小幅回升,大盘勉强翻红。万得全A跌0.07%,两市成交额3701亿元,较上一交易日缩量近500亿元。这意味着,市场仍处于极为谨慎的状态。

  盘面上,银行、保险联袂走强,中国人寿(行情601628,诊股)涨近5%,中信银行(行情601998,诊股)涨逾4%;农业板块持续上攻,天邦股份(行情002124,诊股)、天山生物(行情300313,诊股)等多股涨停;地产板块表现抢眼,鲁商发展(行情600223,诊股)一字涨停板;受利好消息刺激的壳股“疯狂”,天翔环境(行情300362,诊股)、吉药控股(行情300108,诊股)等多股封板。支撑大市的力量主要来自这些个股。

  8000亿增量资金到位,重组新规落地,竟也无法点燃中小创?LPR纹丝不动,国债收益率狂拉,资金价格是

  拖累市场的个股则主要是贵州茅台(行情600519,诊股)加上券商、医药等。天风证券跌停,医药板块持续疲软,凯利泰(行情300326,诊股)、大博医疗(行情002901,诊股)等多股跌停;燃气板块大跌,光正集团(行情002524,诊股)、东方环宇(行情603706,诊股)跌停;次新股午后持续下挫,五方光电(行情002962,诊股)、瑞达期货(行情002961,诊股)等多股跌停;科技板块普遍调整,远方信息(行情300306,诊股)、宇瞳光学(行情300790,诊股)等跌停。

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  创业板中,虽然温氏股份(行情300498,诊股)上涨,给予市场一定支撑,但众多权重股杀跌给创业板整体带来了沉重压力。

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  总结一句话:全天的市场亏钱效应比较突出!

  为何会出现如此现象

  其实,从9月中下旬以来,市场的消息面上并未出现太大的利空,但市场为何出现如此大的变数呢?一切可能缘于市场对流动性的预期。

  9月17日,央行发布公告称,当日人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元。当时市场给出的反应是“缩量而不降价”,这些导致了当时股市的大幅度调整。而且,市场从那时候开始,就逐步走向了下坡路。

  10月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2019年10月21日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.2%,5年期以上LPR为4.85%。该利率与上一期相比没有任何变化。

  中信证券(行情600030,诊股)表示,一是前两次LPR报价已经下降了两次,并且是有一定下降幅度的,体现了利率市场化的政策效果;二是目前银行的负债端压力还是比较大,所以负债决定资产,在负债端成本刚性约束下,资产端下行的空间也受到了约束。

  这个动作给市场的预期大多体现在国债上。21日,10年期国债期货全线杀跌。

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  10年期国债收益率大幅上扬,最高时达3.25%。

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  这对股市的冲击主要体现在市场结构的变化:在这种情况下,资金会更加偏向盈利结构,而估值结构则会在此时被抛弃。这也就是为什么二级市场会在21号呈现出明显的结构化特殊。

  未来市场如何演绎

  目前,市场存量博弈的状况并未得到缓解,增量资金主要靠外资,产业资本仍是最大空头。那么,未来市场将如何演绎呢?

  其实,当下的市场已经具备了很多积极因素:

  首先,从周期性因素来看,5G带来的产业浪潮应该会比较快地出现,这个浪潮应该会从5G手机开始;其次,从外延式增长的因素来看,并购重组新规已经打开了这个空间。在“内生+外延”的框架之下,市场上涨或许只需要一个契机。那么,这个契机是什么呢?

  中国证监会9月10日发布消息称,证监会9日至10日在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务,其中包括推动更多中长期资金入市。关于推动更多中长期资金入市主要可能来自三个方面:一是推动更多养老金入市;二是推动银行理财子公司资金入市;三是推动保险资金入市。

  从目前的情况来看,养老金有新动作,10月21日,人力资源和社会保障部新闻发言人卢爱红在2019年第三季度新闻发布会上表示,基金投资运营和监督管理工作稳步推进。截至9月底,已有18个省(区、市)政府与社保基金会签署基本养老保险基金委托投资合同,合同总金额9660亿元,其中7992亿元资金已经到账并开始投资。

  接下来,可能要推动就是来自银行理财子公司和保险资金的资金。若这两类资金能够进入股市,市场应该会有一波行情。这也是市场都在期待的契机。而在现有情况之下,很多内资机构的选择大多是保住今年的胜利果实,留待明年再战江湖。

关键词阅读:LPR

责任编辑:赵路 RF13155
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