三天投放5000亿 资金价格现见顶迹象

1评论 2019-10-24 05:58:37 来源:中国证券报 作者:罗晗 如何判断星期六买点?

  周一以来央行连日开展逆回购操作,规模已达5000亿元,流动性一改往日紧张局面,资金价格有所回落。目前税期仍是短期内流动性的重要扰动因素。

  分析人士指出,由于23日开展了2000亿元逆回购,定向中期借贷便利(TMLF)操作存在被代替的可能性。

  5000亿逆回购舒缓资金面

  23日央行开展了2000亿元7天期逆回购操作。连日来较紧张的资金面终于有所放松,此前连续3个交易日全线上涨的Shibor部分品种价格回落,隔夜和七天Shibor分别跌14.5基点和9.6基点。银行间债券质押式回购利率更是多数下跌,DR001加权平均价报2.64%,跌17基点,DR014加权平均价报2.71%,跌12基点。

  央行两日来的逆回购操作规模堪称“巨量”。22日央行开展7天期2500亿元逆回购操作,操作量居今年以来7天逆回购中的第三高;23日央行继续开展2000亿元7天期逆回购,规模也“秒杀”绝大部分同类操作。

  从资金面来看,这两笔逆回购成效显著,流动性有所放松。分析人士表示,“吸金”因素仍未远去,资金面仍需呵护。由于10月24日为申报纳税期限,税期因素还有冲击流动性的可能。此外,本周内依旧还有数百亿元的政府债券将实施缴款,Wind数据显示,23日之后,还将有5笔政府债券于周内缴款,规模合计为965.17亿元。

  除了逆回购,周内可能开展的TMLF操作,也会从量、价、期限三方面改善流动性。根据央行例行安排,10月第4周将会进行TMLF操作。前三季度来看,TMLF规模都在2500亿元至3000亿元之间,而且操作量呈递增态势,按此规律,流动性将得到补充。此外,比之MLF,TMLF利率低15个基点,这将有助于降低银行资金成本。而相比普通的逆回购,TMLF更长的期限也有助于降低中长端利率。

  货币政策受掣肘

  央行连续实施大额逆回购操作,引起市场对TMLF操作是否继续的讨论。有分析人士指出,一方面,巨量逆回购的确救了资金面的“火”;另一方面,它也有可能替代TMLF。民生宏观解运亮团队认为,23日央行开展2000亿逆回购操作而非TMLF操作,可能性之一是在通胀和汇率约束下,央行不打算再开展TMLF操作而用逆回购代替。另一种情况是,央行将在24日或25日开展TMLF操作,应密切关注这两日央行公开市场操作情况。

  近期货币政策面临的制约因素较多。9月CPI增幅已经破3%,后期通胀仍有压力。中金公司港股03908)宏观团队指出,10月CPI增幅也可能继续上升。虽然当前经济增长与核心CPI和PPI的走势都凸显政策逆周期调节的紧迫性,但如果短期内整体CPI超预期上行,货币政策可能也难传递明确的宽松信号。

  人民币兑美元汇率本周以来围绕7.07一线上下窄幅波动,较为稳定。分析人士指出,若在此时投放大量的中长期流动性,可能会带动长端利率下行,导致汇率向下波动。也有市场人士指出,中长期流动性对汇率的影响是间接的,而且并非主要因素。

  但经济下行压力仍然存在。申万宏源(行情000166,诊股)港股06806)宏观团队认为,今年四季度去库存拖累将显著弱化,居民商品消费、基建投资可能回暖,四季度GDP同比增速有望回升。明年一季度地产投资增速快速趋冷、净出口正贡献逆转等因素将集中体现,GDP增速或再回落。

  面对刺激经济的需要和各种因素的制约,逆周期调节或主要依靠财政政策。中金公司宏观团队认为,未来2-3个季度,相比于货币政策,财政政策放松的空间可能更大。

关键词阅读:资金价格 货币政策 央行

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
武汉新增136例新型冠状病毒肺炎病例

2020-01-20 06:31:53来源:金融界网站

工信部:2020年新能源汽车补贴退坡政策可能延缓

2020-01-20 10:52:18来源:金融界网站

LPR连续两月未下调!春节后将迎来“降息”窗口期?

2020-01-20 13:03:05来源:中国证券报

最新!武汉肺炎新增136例 浙江5例、北京2例、深圳1例刚确诊

2020-01-20 10:52:10来源:中国基金报

多项经济指标向好!2020年投资聚焦五大关键领域

2020-01-20 07:38:03来源:券商中国

国务院常务会议:进一步部署新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作

2020-01-20 21:15:35来源:金融界网站

LPR迎来2020年第一次报价 利率连续三个月维持不变

2020-01-20 12:58:38来源:每日经济新闻

二代个人信用报告长这样!“共同借款”打击离婚买房?你可能错了

2020-01-20 07:14:14来源:中新经纬

国企改革惊现“云南模式” 能否规模化复制?这些矛盾不容忽视

2020-01-20 07:49:40来源:e公司官微

春节假期去哪儿嗨?全国这些景区免费游、半价游……

2020-01-20 07:19:00来源:中新经纬

乐天创始人去世 因"萨德"惹怒中国!韩国五大财阀第一代全部离世了

2020-01-20 06:46:45来源:中国基金报

中信证券明明:货币政策关注两点 降准空间有限、降息关注实际利率

2020-01-20 08:18:05来源:金融界网站

杜坤维:投资者缘何又吃到星期六暴跌的大瓜

2020-01-20 12:30:08来源:金融界网站

地方两会派发福利“红包” 关系你的就业、医疗、养老

2020-01-20 07:13:11来源:中新经纬

证监会主席易会满:要全面贯彻落实好新证券法的各项规定要求

2020-01-20 21:12:04来源:新华网

央行护航节前流动性 月内投放超2万亿

2020-01-20 09:45:04来源:金融界网站

一碗面撑起的IPO:这家西北菜年入20亿 开盘暴涨44%

2020-01-15 11:31:15来源:投中网

笑傲投资:2020年经济预测

2020-01-20 12:34:45来源:金融界网站

私募迎“扶优限劣”大招 A股“活水”注入加速

2020-01-19 15:22:15来源:每日经济新闻

光大固收:当前LPR报价利率下降的速度“宜慢不宜快”

2020-01-20 13:33:55来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点