野村证券首席陆挺:2020、2021年将是中资企业美元债的还贷高峰期

1评论 2019-11-13 17:03:35 来源:财经 作者:财经 感谢300643

  “(中资企业海外美元债)涉及到国家资金的调配,和我们对整体宏观形势的判断。明年和后年将是中资企业美元债的还贷高峰期。”11月13日,野村证券首席经济学家陆挺在“《财经》年会2020:预测与战略”上如此表示。

  在“资本市场的改革开放与中资企业境外美元债管理”的主题演讲中,陆挺表示,现在无论是中国的政府机构,还是央企、国内大大小小的银行,以及各种企业,在海外发债都有相当的便利条件。一方面由于中国有很大的外汇储备,另一方面是因为海外的利率非常低,现在全球有十几万亿美金的负资产,世界上有五六个经济体的官方央行利率是负的,给我们带来了非常好的发债条件。

  在这个背景下,中资企业海外美元债的存量大幅增加。2014年初,中资企业海外美元债的存量为1500亿美金,到去年时存量已达7500亿美金,现在已经是8700亿美金,其中房地产和金融企业发行的存量超过一半,还有其他产业占了大概45%左右。对此,陆挺表示,海外美元债存量增加表明了中国国力的崛起,国家有这样的信用和能力到国外发债。

  但他同时指出,中资企业到海外发债是一个双刃剑。国家必须要像对待其他金融产品一样,用新的金融工具对这方面进行宏观审慎的监管。“第一,海外美元债和国内的债不一样,国内的债最糟糕的时候,人民币可以自己发行,但海外美元债不能用我们自己的央行印钞,这是一个硬约束。第二,境内、境外有联动,有的时候是境内的问题影响了境外的美元债,有的时候因为境外美元债的问题对国内飞速发展的市场造成影响。第三,海外美元债对宏观经济的判断是有一定影响的。他指出,国内的偿债压力在逐渐增加,明年和后年将是中资企业美元债的还贷高峰期。”陆挺说道。

  最后陆挺总结道:第一,希望中资企业美元债能被纳入到中国宏观经济和资本市场改革开放研究的事宜当中。第二,国家在这个方面的监管和宏观审慎管理要跟上,因为有些在外发债的企业可能没有那么优质,而它们利用了国家的信用。第三,中资企业美元债过快的上升,偶尔会起到负面的作用,尤其是因为我们在海外借债的利息,对很多企业来讲是相当得高,百分之六七、百分之十几的都有,但中国大量的储备在买美国人的国债时平均利息不到2%。

关键词阅读:美元债

责任编辑:曹静
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