LPR将迎第四次报价 大概率要降

1评论 2019-11-20 09:20:02 来源:中国经济时报 如何判断星期六买点?

  ■本报记者 张娜

  11月20日,1年期贷款市场报价利率(LPR)将迎来第四次报价,市场预期或同步下调5个基点。

  11月5日,央行开展1年期中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。时隔10日,央行在没有中期借贷便利(MLF)到期的情况下新作了MLF操作2000亿元。这是11月份以来央行第二次进行MLF操作。

  央行频繁的MLF操作提升了LPR调降预期,市场预计即将于11月20日迎来的1年期LPR第四次报价也将随之下调。

  中国民生银行首席研究员温彬中国经济时报记者表示,鉴于1年期MLF利率已下调5个基点至3.25%,预计1年期LPR将同步下调5个基点至4.15%。

  “LPR报价非常关键和重要,它将明确MLF利率和LPR利率之间的传导机制。”温彬提出两个问题,第一,如果11月20日1年期LPR下调5个基点至4.15%,5年以上期是否也同步下调5个基点?第二,如果也下调5个基点,那么我们的政策利率和LPR之间的传导机制就明确了,但会不会意味着房贷利率下调了呢?这对当前处于两难状态的房地产调控政策会带来怎样的影响,值得深思。

  但不难看出,频繁的MLF操作或为即将到来的LPR第四次报价提供参考。

  11月18日,中国人民银行公告称,央行以利率招标方式开展了1800亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.5%,较此前中标利率2.55%下降了5个基点。这是10月25日以来,央行首次开展7天期逆回购操作。

  温彬认为,这表明央行政策工具组合,采取长短搭配,以确保流动性合理充裕。

  央行在今年第三季度货币政策执行报告中,将之前的“适时适度进行逆周期调节”调整为“加强逆周期调节”,11月18日开展1800亿元为期7天的逆回购操作,并将中标利率下调5个基点至2.5%,这是自2018年3月22日以来逆回购利率首次下调,是央行加强逆周期调节的具体体现。

  温彬说,11月已开展了6000亿元MLF操作,叠加此次1800亿元为期7天的逆回购操作,反映出央行继续通过“OMO+MLF”的政策工具组合,长短搭配,确保流动性合理充裕,稳定流动性预期。

  按照国务院决策部署,2019年8月17日中国人民银行发布改革完善LPR形成机制公告,推动贷款利率市场化,利率市场化改革取得重要进展。

  记者梳理发现,新的LPR自8月20日首次发布至10月21日第三次发布,1年期LPR已较同期限贷款基准利率低了15个基点,5年期LPR较同期限贷款基准利率低了5个基点。同时,央行督促金融机构抓紧运用LPR定价,推动LPR成为金融机构贷款的主要定价基准。

  总体看,改革完善LPR形成机制已取得阶段性成效。9月份新发生贷款中运用LPR定价的占比已达到46.8%,其中主要运用于企业贷款。随着LPR改革效果的逐步显现,市场利率向贷款利率的传导效率提升,带动企业贷款利率下降,9月份新发放企业贷款利率较2018年高点下降0.36个百分点,初步体现了以市场化改革的方式降低贷款实际利率的政策效果。

  央行表示,下一步将继续做好LPR报价和运用工作,引导和督促金融机构合理定价,进一步打破贷款利率隐性下限,疏通市场利率向贷款利率的传导渠道,并抓紧研究出台存量贷款利率基准转换方案。同时,维护好存款市场竞争秩序,保持银行负债端成本基本稳定。

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