逆周期调节力度加大 1年期、5年期以上LPR均下降5个基点

1评论 2019-11-21 07:15:00 来源:金融时报-中国金融新闻 如何判断星期六买点?

  11月20日,全国银行间同业拆借中心公布新LPR第四次报价:1年期品种报4.15%,上次为4.20%;5年期以上品种报4.80%,上次为4.85%。这是10月20日1年期LPR报价持平后,再度恢复下行;而5年期以上品种则是自新LPR亮相以来首次下调。

  此前公开市场政策利率接连下调,11月5日,MLF操作利率下调5个基点;11月18日,央行7天期逆回购利率也下调5个基点。本次LPR下调总体符合市场预期。

  交通银行(行情601328,诊股)金融研究中心高级研究员陈冀表示, LPR报价如市场预期随MLF同步下降5个基点,可见央行继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济支持力度的引导在逐渐发挥作用。发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用,推动金融机构转变贷款定价惯性思维,真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行,应该是未来一段时间央行的政策导向。

  5年期以上LPR首次下行

  在10月份LPR报价维持不变、LPR-MLF利差难以压缩后,央行通过降低MLF利率等方式主动下调LPR报价基准,调控银行体系资金成本来进一步引导LPR报价下行。

  “考虑到新LPR改为按MLF利率加点形成的方式报价,由此,在MLF利率等公开市场政策利率下调后,本月1年期LPR报价随之下行顺理成章,而主要针对居民房贷的5年期以上品种下调则略超市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

  对于5年期以上LPR品种的下调,陈冀表示,下调并不等同于房贷政策正在放松,旨在一定程度降低企业中长期信贷融资成本。

  对此,民生证券首席宏观分析师解运亮表示,本次LPR利率下调相比9月份的下调有更大信号意义。在我国金融机构贷款中,中长期贷款余额规模远高于短期贷款余额,下调5年期LPR利率对于降低贷款加权平均利率能起到更明显的效果。基建贷款期限较长,融资成本更多与5年期LPR利率挂钩。预计明年基建投资增速较今年会有进一步提高,下调5年期LPR利率能配合基建投资发挥托底经济的作用。

  在1年期LPR报价利率已经3次、累计16个基点下行后,本次5年期LPR报价利率首次下行5个基点,反映了在新的市场化报价机制下中长期融资利率有所下行。虽然住房抵押贷款利率等长期贷款利率的定价基准有所下行,但央行发布的《2019年第三季度中国货币政策执行报告》仍然坚持不将房地产作为短期经济刺激手段,房地产调控政策仍然坚持因城施策的思路。

  中信证券(行情600030,诊股)研究所副所长明明认为,近期央行的表态、货币政策操作都体现了降成本仍然是当前及未来一段时间的政策目标。从MLF利率降低、新作增加MLF投放量、三季度货币政策执行报告、下降逆回购利率等,都表现出对结构性通胀的不担忧和对进一步降成本的诉求。

  继续扩大LPR使用范围

  LPR实际使用方面,央行本月19日召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,强调商业银行要“真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行。”

  王青认为,这意味着监管层要求银行在新发放贷款中继续扩大LPR使用范围,更重要的是,要求银行要在贷款定价中切实体现LPR下调结果,让企业感受到贷款利率确实在下降,而不是在转向以LPR为基准定价的过程中,通过提高风险溢价等方式总体维持原有贷款利率水平。

  根据上述报告,9月份贷款利率小幅下行说明了LPR机制改革的效果。明明表示,在降成本的目标下,预计后续仍然将通过MPA等推动银行更多运用LPR定价机制等方式,进一步引导LPR和实际贷款利率下行。

  此外,央行在这次会议中还强调,“要继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济的支持力度”。这是继三季度货币政策执行报告中将 “适时适度进行逆周期调节”转变为“强化逆周期调节”之后,监管层再度释放逆周期调节力度加大信号。

  11月份两项重要公开市场政策利率下行,正在扭转此前4个月货币市场利率整体边际走高的状况。据王青判断,从11月份开始,“宽货币”势头有望恢复。与此同时,主要针对企业贷款的1年期LPR走低,将带动企业贷款利率下行。这意味着“宽货币”与“宽信用”联动明显,货币政策传导效率显著增强。下一步,结合LPR下行激活企业贷款需求,今年以来,各项贷款余额增速持续下行的局面有望扭转,主要体现金融对实体经济支持力度的社会融资规模增速也有望改变低位徘徊局面,这将对制造业和基建投资起到较为明显的提振作用。

  不过,考虑到今年下半年以来CPI走高的态势,稳定房价、稳定宏观杠杆率及防控系统性金融风险等在货币政策目标中占有重要位置,王青认为,本轮利率调整过程将主要采取“小步慢行”节奏,这将有助于保留货币政策空间,维护我国在主要经济体中少数实行常态货币政策国家的地位,避免出现“大水漫灌”现象。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
这次疫情可能对各行业经济产生的影响!

2020-01-28 07:29:50来源:米筐投资

A股行情预演!恒指鼠年首秀大跌3% 医药股暴涨 A50却已反弹

2020-01-29 17:25:09来源:证券时报网

一行两会战"疫"总动员!证监会:积极引导投资者理性、客观分析疫情影响

2020-01-28 13:20:45来源:券商中国

习近平:紧紧依靠人民群众坚决打赢疫情防控阻击战

2020-01-27 18:18:44来源:金融界网站

病毒可通过接触传播!新型肺炎最新版诊疗方案更新8大要点

2020-01-28 13:21:00来源:券商中国

人民币急挫550点 道指暴跌450点!本周还有这几件大事

2020-01-28 09:48:47来源:中国证券报

曾光:大概到正月十五应该看到明显的成效

2020-01-29 19:33:25来源:证券时报网

互联网公司复工时间表出炉:有人直接放假到3月15日

2020-01-29 15:29:36来源:投资界

国内期货市场2月3日恢复开盘交易 这两点需格外注意

2020-01-28 07:58:45来源:期货日报

海通证券:为什么经济L型企稳 哪些改革值得期待?

2020-01-27 06:45:30来源:金融界网站

疫情防控指挥部公布《武汉市新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控暂行办法

2020-01-30 00:00:56来源:央视

欧盟宣布5G安全指引 不禁止华为参与建设5G网络

2020-01-29 20:54:42来源:金融界网站

最新:确诊6041例!卫健委回应"500万人离开武汉"!

2020-01-29 15:55:30来源:中国基金报

国家卫健委发布新型冠状病毒感染肺炎预防指南

2020-01-29 15:19:45来源:金融界网站

天风宏观宋雪涛:肺炎疫情对全国经济有哪些潜在影响

2020-01-28 13:31:27来源:金融界网站

疫情防控优先多个城市关闭售楼处 “小阳春”难现

2020-01-28 06:35:40来源:证券时报网

对受疫情影响较大行业 不得盲目抽贷、断贷、压贷

2020-01-27 08:52:00来源:上海证券报

收费85万就可颁奖了?违规表彰鸿茅药业 民政部出手了

2020-01-23 07:57:10来源:券商中国

顺丰回应快递员截留口罩贩卖:微商所为 已报警

2020-01-29 23:36:25来源:金融界网站

好消息!武汉金银潭医院院长夫人痊愈

2020-01-29 22:14:58来源:央视新闻

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点