小米高管“换血” 冲刺5G前途未卜

1评论 2019-12-07 09:30:29 来源:证券市场红周刊 如何判断星期六买点?

  在股价低迷之际,小米集团在下半年以来频频出手回购。根据Wind数据,截至12月4日,小米在今年共有38个交易日进行回购,绝大多数都集中在下半年,但回购对于小米股价的支撑效果有限。同时,据记者统计,小米至今总计回购金额约为26.26亿港元,其中有15.44亿港元为小米在9月初宣布120亿港元回购计划后发生的,如按已回购规模计算今年以来和9月以来小米回购完成率分别为21.88%、12.87%。

  相较于回购,小米管理层和产品的新变化对股价影响更大。11月29日(周五),受小米联合创始人黎万强离职以及其他人事变动影响,小米在12月2日收跌0.22%。与此对照,北京时间12月4日晚间,小米宣布小米10(5G手机)将首发骁龙865、Redmi K30(5G手机)系列首发骁龙765G,随后小米集团收盘价站稳9港元/股,截至本周五累计上涨3.78%。

  人事和产品的重大“换新”,引来的是市场完全相反的理解。小米究竟走在怎样的发展路口?

  人事震荡 雷军卸任中国区

  黎万强为小米核心联合创始人之一,在离职当天,他以“滚烫沸腾的10年”给自己在小米的经历做结。根据小米招股书,黎万强持有小米3.24%股份,市值逾60亿港元。

  黎万强是雷军在金山时的旧部,两人合作近20年。黎万强除了小米UI设计师外,还是小米的营销教父,其离职前发行出版的《参与感》主要描述的是小米是如何做营销。

  哔哩哔哩的投资人许志宏告诉《红周刊》记者,那支小米公司的神曲《Are you OK》是由黎万强团队操盘的,“这不是用户生产的,小米团队找到了一种方式和年轻人交流。陈睿(哔哩哔哩董事长)也是雷军旧部,这是哔哩哔哩接到的第一支广告。”在剪辑中,雷军笑眯眯唱着“Do you like me?”的一幕传遍大江南北。但小米否认这是小米公司的营销。

  除黎万强外,小米八位联合创始人中的周光平、黄江吉在小米上市前夕匆匆离职,林斌、刘德、洪峰和王川四人的职务在今年以来都有调整,王川于年中从中国区总裁一职上被调走担任大家电事业部总裁——他是目前除雷军外仍位居一线的联合创始人;洪峰负责小米上市体系外的小米金融;“小米生态链之父”刘德在今年9月卸任武汉总经理;林斌则于10月底被升任副董事长。

  对今年以来的这些人事变动,小米集团在信披中共出现两次,但就舆论间多达6次。按照雷军个人的说法,无论是金山还是小米都在“年轻化”。

  伴随“老人”退下,王翔、周受资和卢伟冰等脱颖而出,其中,原负责国际业务的王翔升任集团总裁、CFO周受资轮岗出任国际部总裁、Redmi品牌总经理卢伟冰轮岗接任中国区总裁。

  但是除了管理团队“年轻化”这个“官宣”外,投资人对小米如何有更好的增长有疑问也是实情。在三季报发布后,雷军在内部信中称对第三季度财报感到满意,尤其是国际业务。但众所周知,他之后卸任了中国区总裁。

  三季报略超预期

  

  小米手机5G手机前景等待破局

  仅就小米三季报来看,营收和净利润的表现超预期,公司第三季度总营收537亿元(人民币,下同),同比增长5.5%,超过市场预期的533亿元;经调整后净利润为35亿元,同比增长20.3%,超市场预期的30亿元。此外,小米今年前三季度净利润92亿元超出去年全年。

  许志宏在社群里评论这份财报时称,“还不错,比预期要好一些”。见智研究院在三季报前将小米从持有评级下降到观察评级,并称三季度小米的表现虽然小超市场预期,但整体经营依然是底部挣扎的状况。

  见智研究院的怀疑也正是分析师们的担心。在小米的财报电话会议上,分析师提出的9个问题有7个与手机业务相关,仅有一个问题与IOT相关。与此对应的是,第三季度小米手机收入出现了同比下跌,为上市以来首次萎缩。

  如今,市场期待小米能在5G手机方面有所准备和突破。目前,与小米共同争抢765G、865首发的强劲对手分别为OPPO和三星。一位不愿具名的业内人士告诉《红周刊》记者,小米这次“双首发”产品“没有产能”。据我所知,OPPO把765G基本上买完了。因为Vivo在自己最主力的X系列上选择了三星的980,因而高通会明显侧重于OPPO的供货。865量产乐观点儿也要等到明年三四月份了。”

  该人士介绍说,865为一个芯片组,约是150美元一组(约1054元人民币),比以往的855(约600元人民币)贵了将近一倍左右,“我个人认为这款产品不错,小米10会用这个865,产品零售价应该会在3000元以上,此外OPPO FindX2也会采纳865。”

  但小米不止OV两家,或许还将遇到一个“最熟悉的陌生人”——Realme。

  Realme千元5G手机

  冲击小米预期

  结合IDC数据,小米三季报还透露出一个信息,小米在国内市场智能手机出货量暴跌31%的情况下,但整体智能手机营业收入同比仅下跌近8%,这主要是小米手机海外市场表现不俗。小米国际市场收入占比在三季度已上升至48.7%,高于去年全年的40%占比。小米三季报显示,小米手机在印度市场连续9个季度保持出货量第一。

  不过,三季度,小米手机在印度市场的份额已较同期下降0.2个百分点,从二季度的占比28.3%下降至27.1%。这种情况主要是由于其他厂商尤其是OPPO和Realme的冲击所致。

  相比OPPO,Realme于去年被创立,创始人李炳忠曾是步步高视听业务负责人。Realme最初是OPPO为开拓印度市场而创立,最终由李炳忠独立出来并实现市场方面的逆袭。

  知乎人气用户@青蛇先生,是在印度某大厂负责手机渠道。他向记者表示,Realme最近在手机行业比较火,因为该品牌在三季度全球出货量前十厂商中位列第七,同比增长808%。Realme在印度市场的成功,可以说是“翻版”了小米进入印度市场的逻辑,即抓住印度市场的低端机市场的真空,把手机做成移动的PC(PC行业的戴尔)。这使得Realme成为印度消费者、渠道商在小米品牌之后的第二个选择。此外,在印度市场,Realme第一款产品1000卢比的价位要高于小米手机的销售均价。从@青蛇先生撰写的报告来看,Realme与小米战略上也有极大的相似处,该品牌明年要成为一家科技生活品牌,而不仅仅是一个智能机(印度媒体ET Telecome报道)。

  当《红周刊》记者询问@青蛇先生Realme是否有与小米针锋相对的战略意图时,@青蛇先生表示关于Realme的不方便透露更多。

  不过,在雷军表示大约会在后年推出千元5G手机后,Realme随即宣布会明年在国内推出双模5G千元机。

  以性价比著称,且要在5G手机中夺得先机的小米,将如何反击Realme?而在这样的竞争之下,小米股价陷入徘徊或在情理之中。■

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