邮储银行稳定股价可期

1评论 2019-12-09 10:50:00 来源:中国经济时报 游资亲授打板神技

  多项措施有助于邮储银行上市初期的股价稳定,尤其是罕见地采用了“绿鞋机制”。A股市场上,“绿鞋机制”此前只在工商银行、农业银行、光大银行IPO时使用过。这3家银行在“绿鞋”行使期内股价均表现良好。

  炜言大义 ■本报记者 张炜

  邮储银行上市后股价走势如何?成为近日市场关注的热点。邮储银行此次创下2010年以来规模最大的A股IPO。对于大盘股IPO,投资者往往担心能否平稳上市。

  邮储银行上市后的股价表现面临考验。新上市的渝农商行、浙商银行均已跌破发行价。银行板块是“破净大户”,已上市的5家大型银行均股价破净。邮蓄银行发行市盈率高于同行业近期平均市盈率。邮储银行网上发行中签率1.26%,创下2016年新股信用申购制度实施以来的最高纪录。而且承销商的包销金额达6.53亿元,创下2010年以来的最高纪录。

  投资者更应该看到的是,多项措施有助于邮储银行上市初期的股价稳定,尤其是罕见地采用了“绿鞋机制”。A股市场上,“绿鞋机制”此前只在工商银行、农业银行、光大银行IPO时使用过。这3家银行在“绿鞋”行使期内股价均表现良好,后市稳定期内,股价平均涨幅超过10%。邮储银行引入“绿鞋机制”,在新股发行后30天之内,如果股价出现低于发行价的情况,将有43亿元的“绿鞋”资金入场。显然,“绿鞋机制”对提振投资者信心可产生正面影响,对稳定邮储银行的股价具有积极作用。

  A股市场散户对银行股的青睐程度较低,邮储银行上市后的股价走势主要取决于机构的态度。而机构参与邮储银行新股申购的热情较高。数据显示,邮储银行网下缴款认购金额共约70.7亿元,占网下发行总规模高达99.5%,缴款率创今年以来A股市场化询价发行项目新高,网下投资者未缴款金额远小于网上投资者未缴款金额。其中,券商、基金、信托、险资、财务公司及合格境外投资者均全额缴款。华夏基金嘉实基金汇添富基金易方达基金招商基金南方基金等六大战略配售基金齐聚邮储银行A股IPO,顶格参与战略配售。四大国有银行、“三桶油”、三大电信运营商以及多地企业年金、职业年金参与了邮储银行IPO。有市场人士称,如此阵容参与邮储银行申购,显示机构的良好预期。

  对于6.53亿元包销,联席主承销商自愿承诺,自邮储银行股票上市交易之日起30个自然日内,不出售其包销股份中无锁定期的股份。这意味着邮储银行上市初期的实际流通股份进一步压缩,具有一定的护盘作用。

  有利于稳定邮储银行股价的另一个因素是,因市值规模、成交金额和流动性等原因,其有望较快被纳入沪深300指数中证100指数、上证50指数等主要指数。这是渝农商行与浙商银行不具备的稳定股价的优势。有市场人士称,未来一段时间,因相关指数基金的配置需求,由此给邮储银行带来的配置资金预计最高约80亿元。

  无论护盘措施多给力,个股走势主要还是内在价值所决定。部分机构看好邮储银行的原因有两点,其一,资产质量较好,今年6月末不良贷款率0.82%,不到行业平均水平的一半。其二,银行板块走势分化,以零售业务见长的银行股表现强势,而邮储银行今年上半年个人银行业务收入占比达61.33%。

  数据还显示,邮储银行2016年至2018年营业收入年均复合增长率为17.57%,净利润年均复合增长率为14.76%。邮储银行招股说明书预计,2019年归属于公司普通股股东的净利润同比增长约16.55%至18.64%。邮储银行的业绩增速在大型国有银行中领先,加之其近年来分红比例逐年提高,2018年度达到30%,对长期资金有一定的吸引力。这是支撑邮储银行上市后股价稳定的重要因素,也有望吸引长期资金持续关注。

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