城商行业绩显著提升 估值望修复

1评论 2020-01-19 23:16:45 来源:时代周报 华资实业20%大肉分享

时代周报记者:罗仙仙

  

  1月7日至17日,成都银行(601838.SH)、上海银行(601229.SH)、江苏银行(600919.SH)等城商行陆续发布2019年业绩快报

  相比2018年,上述三家城商行的资产规模与盈利能力均有提升,且资产质量有所改善,不良贷款率均压降在1.5%以下,仅上海银行的不良贷款率较2018年末上升0.02个百分点至1.16%。

  2019年,多家上市银行股价下跌陷入“破净”尴尬,上述三家城商行就曾先后触发稳定股价措施。

  截至1月17日收盘,上述三家银行的市净率分别为0.91倍、0.83倍、0.74倍。

  同时,银行整体PB为0.97倍,沪深两市银行股“破净”数量共有24家,占上市银行比例的六成以上。

  上市银行将陆续发布业绩增长的公告,能否改善该板块的股价行情走势?

  1月18日,天合资产合伙人白永平接受时代周报记者采访时表示:“银行股目前整体估值具有一定的投资优势,但银行业绩与经济、政策等关联度较高,盈利有一定增长,但基本在预期之内。”

  盈利能力改善

  1月7日,成都银行公布业绩快报,成为A股首家披露2019年业绩数据的上市银行。

  公告显示,成都银行2019年实现营收127.31亿元,同比增长9.84%;归属于上市公司股东的净利润55.51亿元,同比增长19.40%。

  13日,上海银行发布业绩快报,2019年该行净利润首次突破200亿元,归属于母公司股东的净利润同比增长12.55%至202.98亿元;另外,该行2019年实现营收498亿元,同比增长13.47%。

  江苏银行17日发布业绩快报,该行在2019年实现营收449.74亿元、归属于上市公司股东的净利润146.19亿元,分别同比增长27.68%和11.89%。

  就资产规模而言,上海银行资产总额为2.24万亿元,较上年末增长10.32%;江苏银行资产总额则首次突破2万亿“关口”,同比增长7.23%至2.07万亿元。

  成都银行虽然资产规模远低小于上述两家,但该行仍保持着两位数的增速,较2018年末增长13.36%至5580.75亿元。

  从资产质量看,成都银行在2019年末的不良贷款率为1.43%,较年初下降0.11个百分点;

  江苏银行连续四年保持不良贷款率的下降,2019年末不良贷款率为1.38%,较218年末下降0.01个百分点;上海银行的不良贷款率则较上年末提升了0.01个百分点至1.16%。

  城商行股价涨幅不敌股份行

  尽管上述三家城商行2019年均交出了不错的“成绩单”,但进入2020年以来,三家城商行的股价走势并不如意

  Wind数据显示,2020年1月1日至17日,上海银行的股价下跌3.79%,成都银行下跌1.76%,江苏银行下跌1.93%。

  实际上,银行板块内部走势呈现出明显分化,城商行整体表现在银行板块中居前。

  Wind数据显示,按中信证券三级行业分行指数,截至1月17日收盘,城商行的市净率为1.17倍,农商行为1.31倍,股份行与国有大行仍处于“破净”状态,分别为0.97倍和0.90倍。

  另从长期涨幅看,2019年初至2020年1月17日,股份行涨幅最高,为30.78%,其次为城商行的涨幅16.64%,农商行与国有大行指数表现较弱,涨幅分别为12.89%、8.80%。

  1月15日,深圳某券商策略分析师告诉时代周报记者:“2019年的金融供给侧改革强调,提高中小银行的数量及业务比重,战略地位得到提升。在新民营经济培育的关键时期,城商行的区位优势突出。”

  平安证券银行业分析师张亚婕在近期研报中指出,宽信用政策引导银行向民营、小微企业发放信贷,在特定的民营经济领域深耕的银行将在当前监管环境中显现出优势,“城商行更能在当前环境下发挥优势,近期系列监管政策落地,宏观外部环境缓和助力估值修复。”

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