央行:加大疫情防控支持力度 维护我国在主要经济体中少数实行正常货币政策国家的地位

1评论 2020-02-19 23:36:35 来源:中国证券报 作者:彭扬 赵白执南 华资实业20%大肉分享

  2月19日,中国人民银行发布了2019年第四季度中国货币政策执行报告(下称“报告”)。

  报告提出,央行坚持金融服务实体经济的根本要求,实施稳健的货币政策,加强逆周期调节,在多重目标中寻求动态平衡,保持货币信贷合理增长,推动信贷结构持续优化,以改革的办法疏通货币政策传导,千方百计降低企业融资成本,为实现“六稳”和经济高质量发展营造了适宜的货币金融环境。

  要点

  科学稳健把握货币政策逆周期调节力度

  加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持力度

  LPR改革后贷款利率下降明显

   理性看待商业银行利润增长

  多措并举做好稳就业工作

  科学稳健把握逆周期调节力度

  当前有观点认为,货币政策有必要进一步放松,实施“适度宽松”的货币政策。

  报告强调,货币政策要灵活适度,妥善应对经济短期下行压力,同时坚决不搞“大水漫灌”,确保经济运行在合理区间;要实施好稳健货币政策,科学稳健把握逆周期调节力度。

  一是科学把握总量的度。现阶段,货币政策中介目标转为广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配,是科学稳健把握货币政策逆周期调节力度的着力点,既兼顾经济增长,又有利于保持物价稳定。

  二是有效把握结构的度。运用结构性货币政策精准滴灌,发挥“三档两优”存款准备金框架作用,用好定向降准、再贷款、再贴现、宏观审慎评估等工具,加大结构调整力度,支持推进供给侧结构性改革。引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域,促进产业和消费双升级,支持经济高质量发展。

  三是加大改革的力度,进一步深化利率和汇率市场化改革。完善LPR传导机制,推进存量浮动利率贷款定价基准转换,坚决打破贷款利率隐性下限,促进降低社会综合融资成本,缓解小微企业融资难融资贵问题。以我为主,兼顾对外均衡,把握好保持人民币汇率弹性、完善跨境资本流动宏观审慎政策和加强国际宏观政策协调三方面平衡。坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  报告指出,实施好稳健货币政策,科学稳健把握逆周期调节力度,保持流动性合理充裕,促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。灵活运用多种货币政策工具,以适度的货币增长支持高质量发展,有效支持经济运行在合理区间。增强调控前瞻性、精准性、主动性和有效性,根据经济增长和(港股00001)价格形势变化及时预调微调,精准把握好调控的度,加强预期引导,维护我国在全球主要经济体中少数实行正常货币政策国家的地位。

  加大疫情防控货币信贷支持力度

  报告指出,在疫情防控期间,对直接参与防疫的重点医用物品和生活物资的生产、运输和销售重点企业实行名单制管理,对名单内的重点企业,由人民银行通过低成本专项再贷款、中央财政贴息的方式提供优惠利率的信贷支持。

  报告强调,把疫情防控作为当前最重要的工作来抓,加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持力度。主要包括以下方面:

  要求主要全国性银行和10个重点省(市)地方法人银行充分用好专项再贷款,快速精准地将资金用于直接参与防疫的重点企业。

  对直接参与防疫的重点医用物品和生活物资的生产、运输和销售重点企业实行名单制管理,支持金融机构向名单内的企业提供优惠利率信贷支持。

  引导金融机构主动加强与有关医院、医疗科研单位和相关企业的服务对接,提供足额信贷资源。

  对受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业,以及有发展前景但暂遇困难的小微企业,不得盲目抽贷、断贷、压贷。

  对受疫情影响严重的企业到期还款困难的,可予以展期或续贷。

  在做好防控工作的前提下,全力支持各类生产企业复工复产。

  通过适当下调贷款利率、增加信用贷款和中长期贷款等方式,支持相关企业战胜疫情灾害影响。

  强化对疫情防控相关领域的金融服务,对受疫情影响较大的地区、行业和企业提供差异化优惠的金融服务。

  LPR改革后贷款利率下降明显

  2019年,面对经济下行和局部性社会信用收缩压力,人民银行有效发挥银行货币创造、支持实体经济潜力,对症下药,着力化解流动性、利率和资本三大约束,接上金融支持实体经济的活水,取得了较好效果。

  报告称,疏通货币政策传导,改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,推进存量浮动利率贷款定价基准转换。中期借贷便利中标利率、公开市场操作中标利率下降,推动了实际贷款利率明显下降,激发实体经济贷款需求。

  报告指出,LPR小幅下降,贷款加权平均利率明显下行。11月1年期LPR较10月下降5个基点至4.15%,5年期以上LPR较10月下降5个基点至4.80%。12月,新发放贷款加权平均利率为5.44%,比9月下降0.18个百分点,同比下降0.2个百分点。

  2019年初至7月,新发放企业贷款加权平均利率在5.30%附近波动,LPR改革后贷款利率下降明显,12月新发放企业贷款加权平均利率为5.12%,较LPR改革前的7月下降0.2个百分点,为2017年第二季度以来最低点,降幅明显超过LPR降幅,反映LPR改革增强金融机构自主定价能力、提高贷款市场竞争性、促进贷款利率下行的作用正在发挥。

  2019年12月,一般贷款中利率高于LPR的贷款占比为76.81%,利率等于LPR的贷款占比为1.32%,利率低于LPR的贷款占比为21.87%,贷款利率加减点区间整体较9月有所下移。在LPR下降的情况下,贷款实际利率低于LPR的占比仍在扩大。

  理性看待商业银行利润增长

  近年来,我国商业银行利润增速总体趋缓,但仍相对较高,受到普遍关注和讨论。就此,报告在专栏中强调,对此需理性看待。

  数据显示,截至2019年三季度末,A股上市银行总市值占全部上市公司总市值约16.56%,利润总额占全部上市公司利润总额约39.01%。2019年前三季度,我国商业银行实现净利润1.65万亿元,同比增长9.19%。

  报告指出,商业银行利润主要用于缴纳所得税、分配股利、提取一般准备、提取盈余公积和留存未分配利润,其中后三项都用来补充核心一级资本。A股上市银行近三年数据显示,商业银行利润约17%用于缴纳所得税,23%用于普通股股利分配,剩余的60%全部用于补充核心一级资本。

  由此可见,银行利润来源于实体经济,大部分又用于补充银行资本,并通过资本的杠杆作用,扩大对实体经济的信贷支持,最终反哺实体经济,促进经济平稳发展。

  当前,银行加大对实体经济的信贷支持需要有资本金,化解风险也要有资本金,而银行资本补充渠道少、难点多、进展慢,存在较大资本缺口,在拓展外源资本补充渠道的同时,保持内源资本补充能力尤为重要,维持一定的利润增长有助于银行补充资本,增强银行支持实体经济和防范风险的能力,也有利于达到国际监管标准,维护境内外投资者对我国宏观经济的信心。

  报告强调,当前,我国处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,银行要发挥利润较多的优势,进一步加大对实体经济尤其是小微企业的支持力度,用小成本办大事,把更多金融资源转向小微企业,坚决打破贷款利率隐性下限,降低企业融资成本,适当降低对短期利润增长的过高要求,向实体经济让利,畅通经济金融良性循环。中长期看,激发小微企业等微观主体的活力有助于促进经济高质量发展,无论对实体经济还是对银行都是有利的,最终将有助于银行利润长期可持续增长。

  多措并举做好稳就业工作

  稳就业是“六稳”工作的基石。报告表示,就业是民生之本、财富之源,需加强就业形势研判,多措并举做好稳就业工作。

  报告初步预计,未来几年每年仍可实现1100万人以上城镇新增就业。考虑到我国就业压力的结构性特征较为明显,稳就业工作既要关注就业总量又要优化结构。下一阶段,要更好发挥各方政策合力,缓解结构性就业压力,促进实现充分就业。

  从中长期看,我国具备在高质量发展中实现充分就业相对稳态的有利条件。报告称,需求层面看,制造业中装备制造业、消费品制造业等对高技能人才的需求仍比较旺盛。另一方面,服务业吸纳就业潜力不断释放,有望成为新增就业重要支柱。

关键词阅读:央行 疫情防控

责任编辑:付健青 RF13564
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