关键利率“降息”!力度翻倍 4月还有一重磅利率或调整

1评论 2020-03-30 14:13:39 来源:金融界网站 5个月斩获362.16%!

  3月30日人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作,中标利率从2.4%降至2.20%,比上次下降时多降10个基点。此前央行公开市场已停摆29日,鉴于今日无逆回购到期,人民银行实现净投放500亿元。

  随着公开市场操作利率进一步下降,业内预计接下来4月份MLF利率、LPR等其他政策利率也有望相继出现下调。还有不少观点认为,在降成本诉求下,公开市场操作利率先行一步,接下来可能轮到存款基准利率!

 

  为何此时降息?

  央行货币政策委员会委员马骏今日接受采访时表示,此次公开市场操作中标利率下降20个基点标志着人民银行进一步加大逆周期调节力度。马骏表示,调降公开市场操作利率可以进一步降低实体经济融资成本。LPR改革改善了货币市场利率向贷款市场利率的传导,货币市场的利率可以影响银行对中期借贷便利(MLF)的报价,又可以通过MLF利率进一步传导至LPR利率,从而引导贷款利率的变动。

  央行逆回购操作在重启的同时“降息”,其实并不让人意外。

  一是稳增长已被置于更加重要的位置,稳健的货币政策突出更加灵活适度,降成本这条长期主线进一步彰显。二是最近一个月海外央行纷纷放松货币政策,拓宽了我国货币政策的空间。三是近期货币市场利率持续低于公开市场操作利率,也为后者的“补降”铺平道路。

  粤开证券首席经济学家李奇霖表示,这次降息主要着眼于三方面考虑。第一,落实327政治局会议提出的“引导贷款利率下降”的要求。第二,应对疫情对国内实体经济的二次冲击。第三,配合扩张性的财政政策,实现稳增长保就业的政策目标。

  在李奇霖看来,此次20BP的降息幅度其实也表明了:1)疫情对经济的影响可能超预期,尤其是海外疫情的爆发,可能对出口产生较大的冲击(这可能也是股票市场对更大幅度降息不感冒的主要原因)。2)央行逆周期调节政策的力度正在加大,进一步宽松可期。

  中泰证券宏观首席分析梁中华认为,本次降息一方面是为了应对国内经济的下行压力,国内疫情尽管受到控制,但居民对疫情的恐惧并没有完全消除,服务业消费、可选商品消费恢复程度依然偏慢;海外疫情还在快速发酵,防控措施导致主要经济体经济停摆,对我国未来外需构成较大冲击。另一方面,海外金融市场震荡下挫,风险资产全面下跌,也对国内风险偏好构成影响,央行降息传递政策积极的信号,稳定市场预期。

  LPR下行有空间

  27日召开的中共中央政治局会议提出,要加大宏观政策调节和实施力度。财政政策方面,特别国债时隔13年后将“复出”,适当提高赤字率,增加地方政府专项债券规模;货币政策方面,政治局会议强调要引导贷款利率下调,这就意味着未来LPR下行仍有空间,存款基准利率调整窗口打开。

LPR

  中国民生银行首席研究员温彬表示,从过去经验上看,“逆回购利率—MLF利率—LPR”的同步调降,完成一次完整的降息过程。去年11月5日,1年期MLF利率调降5bp至3.25%,11月18日7天逆回购利率同步调降5bp至2.5%,当月的1年期LPR也降低5bp至4.15%。今年春节假期后,2月3日7天逆回购利率调降10bp至2.4%,2月17日1年期MLF利率同步调降10bp至3.15%,引导当月1年期LPR下行10bp至4.05%。

  温彬预计,4月LPR报价之前,央行将择机下调MLF利率,引导LPR下行,更大力度降低实体经济融资成本。

  中泰证券首席宏观分析师梁中华认为,随着经济下行压力增大,完成增长目标难度增加,各类积极政策仍会继续出台。短期内,MLF、LPR仍会跟随大幅下调。

  存款利率下调4月中旬或落地

  从周五央行货币政策委员会会议内容看,对下一步货币政策取向的表态并无太多新表述。不少分析人士认为,央行边际放松货币政策环境会拿捏政策落地的时点,接下来的降准降息观察窗口将在4月。

  方正证券(行情601901,诊股)首席经济学家颜色认为,4月中旬以后存款基准利率下调的时机将逐渐成熟,4月中旬或是较为合适的下调窗口。若4月份下调存款基准利率,则幅度会在25个BP左右,届时LPR将跟随下调20-25个BP。

  民生银行首席宏观研究员温彬也认为,随着能源和食品价格下降,通胀水平将逐季回落,4月中上旬或成为下调政策利率及存款基准利率的时间窗口,通过释放LPR改革潜力,尽快降低企业和居民部门资金成本,刺激投资和消费,稳定和扩大内需。

  不过中泰证券首席宏观分析师梁中华则比较谨慎,在其看来各类降息仍会频现,但不要对存款利率下调期望过多。梁中华称,考虑到海外经济冲击也较大,中美利差保护足够,我国各类政策利率仍有下调空间。不过我国存款基准利率相比金融市场利率本身就偏低,银行吸储压力大,实际执行的存款利率本来就比基准高,所以存款基准利率的调整幅度不应过度夸大。

  一大波抢房潮正在上演

  中原地产首席分析师张大伟表示,从政治局3月27日会议的表述看,降息已经在路上,而且比例不会低。整体看,疫情平稳后必须稳定积极,而房地产一方面要坚持房住不炒,但也必须稳定,降息有利于保持房地产预期稳定。在出口肯定将出现问题、消费短期也肯定很难企稳的时候,房地产的稳空前重要。

  随着国内疫情的缓解,售楼处开始解封,房企销售数据也出现回升,部分城市甚至出现“抢房”现象。3月16日晚8点,万科通过线上卖房的方式推出深圳“万科星城”项目,开盘1分钟销售额达12亿,7分钟售光288套房。3月20日,苏州的三个房地产项目同时开盘,共推出近900套房源。无论是线上销售还是线下选房的项目,几乎都是“秒光”。3月25日晚8点,北京网红新盘20分钟热销814套。

  楼市复苏的脚步越来越近。贝壳研究院近日发布的《房地产市场复苏力指数城市排行榜》显示,苏州、南京、杭州三城复苏力指数位居前三。二手房方面,贝壳研究院数据显示,在链家覆盖的18个城市中,上周(3月16日至22日)成交量已经相当于去年3月周均水平的75%。新房方面,上海易居研究院的数据显示,自2月末开始,主要城市的新房成交量就逐渐从底部反弹。到3月中旬,全国房地产市场新房成交已恢复至年初水平的7成。

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关键词阅读:央行 降息 利率

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