历史首次!茅台总市值超工行A+H股,10年前尚不足1/10,股价究竟有无天花板?

1评论 2020-06-02 12:49:00 来源:证券时报网 6个月大赚574%!

  历史首次!贵州茅台(行情600519,诊股)盘中市值超工行A+H股,而在10年前,贵州茅台市值不到工商银行(行情601398,诊股)的1/10。

  01贵州茅台市值超工行A+H股今日早盘,贵州茅台(600519.SH)盘中一度达到1427.90元,总市值一度约1.8万亿元,短暂超越工商银行居两市首位。值得注意的是,这也是贵州茅台历史上总市值首次超过工商银行(A+H股)。

  但截至午间收盘,贵州茅台股价有所回落,总市值1.78万亿元;工商银行A股则一直窄幅波动,总市值1.80万亿元,两者差异微小。

  数据显示,十年以前,贵州茅台的总市值虽然已超过1000亿元,但仅居于两市第18位,当时市值不到工商银行的1/10。

  近年来随着股价持续上涨,贵州茅台在两市的市值排名逐年提升,最近几年开始跻身10强。而从10强到成为两市市值最高的公司,仅花了几年时间,蹿升速度之快,令人叹为观止。

  02买一手贵州茅台股票已需要14万!茅台已和散户无缘?值得注意的是,随着茅台股价的水涨船高,买入一手(100股)贵州茅台股票的门槛已高达14万元!对于很多散户而言,不仅喝不起茅台酒,也买不起贵州茅台的股票了。

  资料显示,贵州茅台自2019年以来开启新一轮强劲涨势,当年公司股价翻倍,2020年以来股价继续上涨约两成,今天盘中的最高价已刷新本世纪来A股市场个股所达到的最高价纪录。

  从茅台前十大股东的情况来看,没有任何自然人能进入前十大股东,某种程度上也可以说机构长期抱团,这可能也是其股价长期屹立不倒的原因之一。截至2020年一季度末,贵州茅台前十大股东合计持股比例高达75.07%。前十大股东中包含大股东茅台集团、汇金资管、证金公司、公募、私募保险产品等多种类型的机构。

  03茅台股价究竟有无天花板?买茅台=买黄金从茅台自身来看,其股价能够持续创新高,有其特殊性,一个重要原因就是业绩长时间保持连续增长,另一个影响因素则是,公司近年在进行利润分配时,极少进行送转股,而多采取现金分红的形式,使得股价很少受到除权因素的影响。

  茅台股票的拥趸者认为茅台酒不愁销路,基本出一瓶卖一瓶。从上市以来贵州茅台的利润实现情况来看,贵州茅台的确是持续增长的典范:

  数据上看,确实如此:自2001年上市以来的19个完整年度里,贵州茅台每年的净利润都在增长,年度利润从未出现下滑,区别只在于每年增速高低。

  2020年一季报的数据显示,贵州茅台营业总收入达252.98亿元,同比增长12.54%,实现归母净利润130.94亿元,同比增长16.69%。

  中泰证券(行情600918,诊股)梁中华近日的研究观点认为,从理论上来说,纸币的超发必然会带来纸币标价的商品价格的上涨,全球物价水平的飙升也是开始于1971年之后的纸币泛滥时代。在1971年之前的110年中,有35%的时间美国CPI同比为负值。但1971年至今,美国CPI同比基本上没有出现过负值。所以并不是2000年之后的货币超发没有带来通胀,而是如果没有货币超发,通胀水平可能会更低,货币超发对通胀仍是有推动作用的。

  梁中华的观点指出,稀缺资产可能更受益,买茅台=买黄金。长期来看,如果纸币不断超发,只要供给速度较慢、能够长期存活下来的资产,其以纸币标价的名义价格都是受益的。不仅仅是黄金,茅台酒某种程度上也是一种“货币”,茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性。

  梁中华的观点认为,从长期来看,如果纸币不断超发,只要供给速度较慢、能够长期存活下来的资产,其以纸币标价的名义价格都是受益的。不仅仅是黄金,大类资产中也有一些其它类似资产,比如茅台酒,也符合这种特性。

  上述观点认为,茅台酒每年的供给速度非常缓慢,不会突然大幅增加产量;茅台酒如果长期储存的话,放得越久品质越好,内在价值不仅不会耗损,还会有提升。所以茅台酒和黄金的特性是类似的,甚至可以当成货币来使用,拎一瓶茅台酒可以很容易变换成现金。

  不过在提及上述观点时,其也强调,并不是要在当前时点去推荐茅台个股,这不是其擅长的领域,只是以此为例提供一种纸币滥发情况下的资产配置思路。

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