部分新兴市场国家面临债务危机风险

1评论 2020-07-01 04:50:01 来源:金融时报 第一创业上大赚46%分享

在疫情的冲击下,全球经济陷入衰退,全球金融市场振荡不断。 疫情冲击使得部分原本脆弱的新兴市场国家陷入更大困境,债务危机爆发的可能性上升。一是经济内外部压力加大;二是信用评级下调;三是难以获得外部充分救助。 当前,全球范围内的新冠肺炎疫情远未结束。在疫情的冲击下,全球经济陷入衰退,全球金融市场振荡不断。国际货币基金组织(IMF)在6月更新的最新预测中,将2020年全球经济增速预期由4月时的萎缩3%进一步下调至萎缩4.9%,可见新冠肺炎疫情对全球经济的强大破坏力。 “2020年二季度,随着疫情在全球的扩散及其冲击加剧,全球经济下滑程度加大,陷入深度衰退。尽管主要经济体出台了规模空前的刺激政策,全球经济不至于陷入上世纪30年代的‘大萧条’局面,但较2008年全球金融危机时期严重数倍。”中国银行研究院在其6月30日发布的《2020年三季度全球经济金融展望报告》(以下简称《报告》)中提出,在需求方面,国际贸易和投资大幅萎缩,企业裁员、收入下降削弱居民消费。而在供给方面,人员缺位、物流阻滞、零库存管理导致全球供应链多环节受阻,部分行业面临产业链断裂风险。 全球经济整体衰退 发达经济体遭受冲击明显 整体而言,全球经济陷入衰退已是不争的事实,而各主要经济体的经济复苏前景仍充满不确定性。《报告》表示,展望三季度,随着欧美等主要经济体逐渐复工复产,前期各国宽松财政和货币政策逐渐发挥效用,企业生产和居民消费将缓慢回升,全球经济下滑幅度可能收窄。 然而,值得警惕的是,6月以来美国和部分新兴市场国家新增确诊人数激增,表明疫情仍存在不断反复的风险,这将导致经济“停摆”的时间延长,增加市场动荡和后续复苏的难度。初步估计,二季度全球GDP环比增长折年率为-30.4%,较上季度下降24个百分点。 目前发达经济体的经济活动受到显著冲击。根据IMF的最新预测,2020年发达经济体经济将收缩8%,新兴市场和发展中经济体将收缩3%,如果不包括中国,收缩幅度将达到5%,并且超过95%的国家2020年的人均收入将为负增长。 具体而言,首先,美国经济复苏前景不甚乐观。“在美联储无限量宽松货币政策的推动下,金融市场资金紧张局面有所缓解,美国股市一度从低位大幅反弹至超过年初水平,但经济基本面依然疲弱,失业率飙升至历史最高值,占GDP接近80%的服务业下滑严重,尤其是中小企业资产负债表状况堪忧,破产数量大增。部分地区仓促复工导致确诊病例再度激增,将延缓经济复苏的步伐。”《报告》表示。 其次,欧洲经济衰退有望触底。在二季度,受封锁政策和收入减少的双重打击,欧洲疫情经历“至暗时刻”,经济也遭受较大冲击。而二季度末,随着欧洲多国自6月15日起逐步松绑边界管控措施,6月欧元区制造业、服务业PMI和消费者、投资者信心指数已从历史最低值有所回升,三季度经济下滑幅度有望收窄。 部分新兴市场疫情加剧 需警惕债务脆弱性问题 从目前的情况看,除美国外,部分新兴市场经济体也成为新冠肺炎疫情的重灾区。巴西、阿根廷、俄罗斯以及印度等经济体疫情形势依然十分严峻。“大多数新兴市场国家的卫生体系较为薄弱,更容易受到疫情的冲击。同时,在全球经济衰退、外部需求下降等因素影响下,新兴市场面临资金流出、货币贬值、外债负担加大等多重压力。”《报告》显示。 在这种情况下,部分新兴市场国家的债务可持续性开始受到关注。当前,部分新兴市场国家货币面临较大贬值压力。截至2020年5月末,巴西雷亚尔、印度卢比、俄罗斯卢布、南非兰特分别较年初贬值32.6%、5.9%、13.1%、25.5%。而本币贬值将导致资金成本急剧上升,抑制投资支出。随着资产负债表因货币贬值被削弱,资本外流将会加速,反过来推动货币贬值,形成恶性循环直至债务危机爆发。 《报告》认为,疫情冲击使得部分原本脆弱的新兴市场国家陷入更大困境,债务危机爆发的可能性上升。一是经济内外部压力加大。疫情导致出口下滑、大宗商品下跌使新兴市场发展陷入困境。预计今年除东亚地区外,欧洲、拉美、中东、非洲新兴市场国家经济都将出现负增长。出口导向型国家外贸遭受重创,贸易顺差收窄,加上原油价格暴跌,产油国出口收入下滑,国际收支将面临更大困难。 二是信用评级下调。受经济衰退、偿债能力下降影响,印度、南非、尼日利亚、哥伦比亚、阿根廷主权信用评级已被下调。信用评级的降低使得未来新兴市场融资难度加大,融资成本进一步上升,借新还旧变得更加困难。 三是难以获得外部充分救助。IMF已承诺将调动1万亿美元贷款,以帮助成员应对疫情。但随着全球疫情不断蔓延,多个新兴市场大国出现严重疫情,上述金额或仍不能满足实际需要。发达国家已自顾不暇,新兴市场较难得到国际社会有效救助。

  在疫情的冲击下,全球经济陷入衰退,全球金融市场振荡不断。

  疫情冲击使得部分原本脆弱的新兴市场国家陷入更大困境,债务危机爆发的可能性上升。一是经济内外部压力加大;二是信用评级下调;三是难以获得外部充分救助。

  当前,全球范围内的新冠肺炎疫情远未结束。在疫情的冲击下,全球经济陷入衰退,全球金融市场振荡不断。国际货币基金组织(IMF)在6月更新的最新预测中,将2020年全球经济增速预期由4月时的萎缩3%进一步下调至萎缩4.9%,可见新冠肺炎疫情对全球经济的强大破坏力。

  “2020年二季度,随着疫情在全球的扩散及其冲击加剧,全球经济下滑程度加大,陷入深度衰退。尽管主要经济体出台了规模空前的刺激政策,全球经济不至于陷入上世纪30年代的‘大萧条’局面,但较2008年全球金融危机时期严重数倍。”中国银行研究院在其6月30日发布的《2020年三季度全球经济金融展望报告》(以下简称《报告》)中提出,在需求方面,国际贸易和投资大幅萎缩,企业裁员、收入下降削弱居民消费。而在供给方面,人员缺位、物流阻滞、零库存管理导致全球供应链多环节受阻,部分行业面临产业链断裂风险。

  全球经济整体衰退

  发达经济体遭受冲击明显

  整体而言,全球经济陷入衰退已是不争的事实,而各主要经济体的经济复苏前景仍充满不确定性。《报告》表示,展望三季度,随着欧美等主要经济体逐渐复工复产,前期各国宽松财政和货币政策逐渐发挥效用,企业生产和居民消费将缓慢回升,全球经济下滑幅度可能收窄。

  然而,值得警惕的是,6月以来美国和部分新兴市场国家新增确诊人数激增,表明疫情仍存在不断反复的风险,这将导致经济“停摆”的时间延长,增加市场动荡和后续复苏的难度。初步估计,二季度全球GDP环比增长折年率为-30.4%,较上季度下降24个百分点。

  目前发达经济体的经济活动受到显著冲击。根据IMF的最新预测,2020年发达经济体经济将收缩8%,新兴市场和发展中经济体将收缩3%,如果不包括中国,收缩幅度将达到5%,并且超过95%的国家2020年的人均收入将为负增长。

  具体而言,首先,美国经济复苏前景不甚乐观。“在美联储无限量宽松货币政策的推动下,金融市场资金紧张局面有所缓解,美国股市一度从低位大幅反弹至超过年初水平,但经济基本面依然疲弱,失业率飙升至历史最高值,占GDP接近80%的服务业下滑严重,尤其是中小企业资产负债表状况堪忧,破产数量大增。部分地区仓促复工导致确诊病例再度激增,将延缓经济复苏的步伐。”《报告》表示。

  其次,欧洲经济衰退有望触底。在二季度,受封锁政策和收入减少的双重打击,欧洲疫情经历“至暗时刻”,经济也遭受较大冲击。而二季度末,随着欧洲多国自6月15日起逐步松绑边界管控措施,6月欧元区制造业、服务业PMI和消费者、投资者信心指数已从历史最低值有所回升,三季度经济下滑幅度有望收窄。

  部分新兴市场疫情加剧

  需警惕债务脆弱性问题

  从目前的情况看,除美国外,部分新兴市场经济体也成为新冠肺炎疫情的重灾区。巴西、阿根廷、俄罗斯以及印度等经济体疫情形势依然十分严峻。“大多数新兴市场国家的卫生体系较为薄弱,更容易受到疫情的冲击。同时,在全球经济衰退、外部需求下降等因素影响下,新兴市场面临资金流出、货币贬值、外债负担加大等多重压力。”《报告》显示。

  在这种情况下,部分新兴市场国家的债务可持续性开始受到关注。当前,部分新兴市场国家货币面临较大贬值压力。截至2020年5月末,巴西雷亚尔、印度卢比、俄罗斯卢布、南非兰特分别较年初贬值32.6%、5.9%、13.1%、25.5%。而本币贬值将导致资金成本急剧上升,抑制投资支出。随着资产负债表因货币贬值被削弱,资本外流将会加速,反过来推动货币贬值,形成恶性循环直至债务危机爆发。

  《报告》认为,疫情冲击使得部分原本脆弱的新兴市场国家陷入更大困境,债务危机爆发的可能性上升。一是经济内外部压力加大。疫情导致出口下滑、大宗商品下跌使新兴市场发展陷入困境。预计今年除东亚地区外,欧洲、拉美、中东、非洲新兴市场国家经济都将出现负增长。出口导向型国家外贸遭受重创,贸易顺差收窄,加上原油价格暴跌,产油国出口收入下滑,国际收支将面临更大困难。

  二是信用评级下调。受经济衰退、偿债能力下降影响,印度、南非、尼日利亚、哥伦比亚、阿根廷主权信用评级已被下调。信用评级的降低使得未来新兴市场融资难度加大,融资成本进一步上升,借新还旧变得更加困难。

  三是难以获得外部充分救助。IMF已承诺将调动1万亿美元贷款,以帮助成员应对疫情。但随着全球疫情不断蔓延,多个新兴市场大国出现严重疫情,上述金额或仍不能满足实际需要。发达国家已自顾不暇,新兴市场较难得到国际社会有效救助。

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