科创板"一哥"要来了?京东数科启动IPO 4大券商联手保驾 重新回归的刘强东在下什么棋?

1评论 2020-07-02 10:16:25 来源:券商中国 作者:王蕊 段久惠 单月怒赚97%过程拆解

  距离京东港股二次上市不到半个月,京东数科也官宣了科创板征程开启。

  7月1日晚间,北京证监局挂出了京东数科辅导备案信息,这家曾被称作“京东金融”,承载了京东集团金融科技希望的公司,已于6月28日签署了上市辅导协议,计划在国泰君安(行情601211,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)、五矿证券、华菁证券4家券商联手保荐下登陆科创板。

  科创板

  人们于是明白了,为何刘强东在6月22日重回京东数科董事长宝座,京东数科又为何在同一时间从“有限责任公司”变成了“股份有限公司”。就连6月25日,京东将收购京东数科36.8%的股权,并向其追加投资17.8亿元的举动,也瞬间有了合理的解释。

  尽管京东数科以“静默期”为由,对于上市后续时间表等相关问题不予回应。但券商中国记者还是调查发现,京东数科人事架构调整其实早有“端倪”,目前金融业务仍是这家估值近2000亿公司的盈利核心。

  京东数科拟登科创板

  此次京东数科豪气地选择了4家券商组成联合保荐团队,其中还包括国泰君安和中信证券这样的行业龙头,充分显现出其对于实现科创板IPO的志在必得。

  根据辅导协议约定,国泰君安、中信证券、五矿证券及华菁证券选派经验丰富的工作人员组成辅导工作组,并会同律师事务所、会计师事务所或其他有关机构协助完成。且根据京东数科的实际情况,辅导机构也将择机安排公司主要职能部门负责人参加辅导。

  具体的辅导内容主要包括:发行上市相关法律法规、公司法人治理结构、公司财务管理及内控体系、公司独立运行、关联交易及重大投资决策程序、公司发展战略、募集资金投资项目、信息披露等。

  官网信息显示,京东数科是一家致力于以AI驱动产业数字化的新型科技公司。该公司以AI、数据技术、物联网区块链等前沿数字科技为基础,建立并发展起核心的风险管理能力、用户运营能力、产业理解能力和B2B2C的企业服务模式。

  京东数科表示,自己的使命是“以科技为美,为价值而生”,经营的宗旨是从数据中来,到实体中去,通过数字科技助力相关产业降本增效,提升用户体验,最终实现新增长,并在这个过程中创造公平与普惠的社会价值。

  截至目前,该公司完成了在AI技术、机器人(行情300024,诊股)、数字营销、智能城市、金融科技等领域布局,服务客户纵贯个人端、企业端、政府端,累计服务涵盖4亿个人用户、800万线上线下小微企业、700多家各类金融机构、1.7万家创业创新公司、30余座城市的政府及其他公共服务机构。

  今年618京东媒体开放日,京东数科用户中心总经理江明丽对外公布了公司旗下京东金融的最新战绩——618当日,白条交易额3分钟突破10亿元;618期间,白条免息商品累计销售5000万件;“白条免息+金贴”的优惠方式累计为消费者节省30亿元,同时助力合作商家客单价提升超过60%。

  京东拟取得京东数科36.8%股权

  6月25日晚间,京东集团计划重新拿回京东数科36.8%股权的消息,激起了行业的热切讨论。

  根据当天订立的协议,京东集团将通过一家并表中国境内公司,转换对京东数科的利润分成权(基于双方于2017年订立的框架协议),并向京东数科增资17.8亿元现金,以取得京东数科共36.8%的股权。

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  此前在2017年3月,京东集团曾对京东金融(京东数科的前身)进行重组,出让其持有的全部(占比68.6%)京东金融股份,并取得40%的利润分成权。根据框架协议约定,这一分成权可转换为京东数科40%的股权,这一比例目前因融资等原因被摊薄至35.9%。

  该交易目前尚需获得必要的中国监管批准及达成若干其他条件。交易完成后,框架协议(包括京东集团与京东数科当前的利润分成安排)将终止,京东数科将成为京东集团权益法核算的被投资方。

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  需要注意的是,京东数科股东于6月20日一致通过决议案将京东数科整体变更设立为股份有限公司并设置特别表决权股份。刘强东及其控制实体宿迁领航方圆股权投资中心(有限合伙)(简称“宿迁领航方圆”)于京东数科分拆及私募融资交易时所收购的股份将享有每股10票投票权。

  在这一情况下,预计京东将实际持有京东数科约18.7%的投票权,而刘强东及宿迁领航方圆合共持有的投票权将占京东数科全部投票权的54.7%。换言之,即便未来京东重新拿回京东数科36.8%的股权,但绝对控制权仍在刘强东个人手中。

  刘强东紧握京东数科控制权

  事实上,为了迎接科创板上市,刘强东近期正在紧锣密鼓地筹划将京东数科重新抓在手心,尽管京东数科似乎并未真正离开过。

  天眼查数据显示,6月22日,京东数科的企业类型由“有限责任公司”变更为“股份有限公司”。这正是由于京东数科股东6月20日一致通过决议,将京东数科整体变更设立为股份有限公司并设置特别表决权股份,使得刘强东及其控制的实体,能以同股不同权的方式,获得京东数科54.7%的投票权。

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  就在同一天,京东数科还对董监高名单进行了变更,其中刘强东取代余睿成为新的董事长,章泽天、章肖明等多人卸任公司董事,刘强东助理张雱等人新增为董事。而此时距离今年2月底刘强东退出京东数科,仅过去了4个月。

  从董监高名单来看,法人陈生强系京东数科CEO,2007年4月加入京东集团,曾任京东商城首席财务官(CFO)。2013年9月起,陈生强担任京东金融集团首席执行官,负责京东互联网金融团队的组建及业务发展。在公司财务管理、投融资、管理整合与优化等方面成绩可圈可点,是由京东内部培养的核心高管。

  今年曾短暂接任京东数科董事长一职的余睿,是京东集团首席人力资源官(CHO)。余睿2008年以管培生身份加入京东,通过轮岗机制,在京东集团、京东零售、京东物流等众多管理岗位进行历练,担任过多个一级部门负责人,据称系兼具不同业务和职能模块经验的年轻京东高管。

  而同为京东管理培训生出身的张雱,则被外界认为是刘强东最为倚重的助理,名下有着400多家公司,且近年来频频被变更为京东系企业法人

  可见,尽管刘强东曾在今年上半年短暂退出京东数科,但不管是火速重回董事长之位,设计取得京东数科超过50%的投票权,还是安插亲信进入京东数科,都显示出其对于京东数科的掌控从未减弱。

  金融仍是京东数科盈利核心

  事实上,京东数科人事架构调整早有“端倪”。今年以来,券商中国记者曾有报道,京东数科谋划上市已早有谋划,在人事及组织架构、收入结构等方面都有做了调整。

  事实上,今年年初, 完成从“京东金融”更名为“京东数科”后,其已进行了组织架构大调整,重构了前中后台。期间高管团队也有变化,比如原京东金融任副总裁、财富管理事业部总经理周宇航离职,重新回归从弘康人寿

  京东金融2013年10月开始独立运营,2018年9月,京东金融更名为“京东数科”,称坚持数字科技战略,加大在数据和技术上的投入、任何与数据和技术无关的业务都不做。券商中国记者最新了解到,截至6月底,京东数科“已完成了在AI技术、AI机器人、数字营销、智能城市、金融科技等领域的布局,累计覆盖4 亿个人用户、800万线上线下小微企业、700多家各类金融机构、17000家创业创新公司、30余座城市的政府及其他公共服务机构。”

  不过,从公开介绍情况来看,金融尤其是消费信贷业务仍然是京东数科核心盈利来源,这也和其他同类型公司类似。

  京东数科持有第三方支付、小额贷款、基金保险经纪、商业保理牌照等,同时正在申请民营银行;其金融业务板块涵盖了企业金融、消费金融、财富管理、支付、农村金融,以及金融科技输出。公开报道显示,截至2019年底,消费信用产品京东白条的信贷余额达700亿元、消费贷产品京东金条余额逾1000亿元。

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  此前公开报道显示,京东数科已完成了三轮融资,2018年B轮融资投后估值达到1330亿。如今京东集团17.8亿元增资对应可取得京东数科0.9%的股权,则简单估算可知,京东数科估值已接近2000亿元。而截至目前,科创板市值最高的金山办公(行情688111,诊股)市值也不过1516亿元。

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  金融科技企业科创板IPO三大考量

  根据毕马威(KPMG)和金融科技投资公司H2 Ventures联合发布2019年全球金融科技100强榜单(Fintech100),蚂蚁金服、Grab、和京东数字科技名列金融科技50强前三位。

  而有市场观点认为,京东数科或将抢先蚂蚁集团登陆二级市场的说法并不准确。

  科创板自进入讨论之初,金融科技公司是否将申请、获得认可,一直是市场焦点;这之中,比如蚂蚁金服,平安旗下壹账通、京东数科、商汤科技等各类互联网综合金融服务平台和人工智能等科技金融公司多有被关注。

  科创板细则在去年3月1日出来后的第一时间,券商中国记者就曾向蚂蚁集团方面人士求证,对方直言,“还没有上市计划”。记者从接近蚂蚁集团人士了解到,“(蚂蚁)体量太大了,主要考虑的还是估值。”

  但是,这并不意味着,蚂蚁集团在二级市场上没有动作——一个更有可能的方案是:旗下金融科技业务子公司谋求上市。

  比京东数科更早,今年6月22日,深圳微众信用科技股份有限公司(以下称微众信科,A20210.SH)科创板发行上市申请获上交所受理。在股权架构上,深圳市中润四方信息技术有限公司为微众信科第一大股东;蚂蚁金服全资子公司云鑫创投为第二大股东,持股比例25.90%。

  招股书显示,微众信科此次公开发行的股票数量不超过4,020万股,占发行后公司总股本的比例不低于10%,预计市值不低于人民币10亿元。

  在业务定位上,微众信科为银行业金融机构提供征信科技服务、风险决策服务以及信用科技一体化解决方案;以及企业认证产品和交易核验产品等服务。

  招股书显示,微众信科主要客户包括六大国有银行、11家股份制商业银行、14家民营银行和超过90家城商行及农商行等金融机构。截至2020年一季度末,基于微众信科的信用科技产品与服务,银行为企业推出了172个信贷产品,其中152个产品应用于纯信用贷款服务场景;自2017年初至2020年一季度末,微众信科累计为458.58万户中小微企业生成了1097.43万份征信报告。

  而且,微众信科2019年度第一大客户重庆万塘也是蚂蚁金服全资子公司,招股书披露,2018年和2019年微众信科向重庆万塘的销售金额分别为22.34万元和3,181.55万元,占微众信科营业收入比例分别为0.32%和20.63%。

  金融科技公司能上科创板吗?

  某头部券商资深投行总监告诉券商中国记者,是否登陆科创板有有几大因素需考量:首先是行业领域,相关文件细则明确了六大行业,金融科技公司并不属于六大行业典型之列;第二,大部分金融科技企业,目前来看,盈利状况并不理想,除了部分特例,很多企业的商业模式也并未成熟;第三,偏向金融类的行业都会涉及到监管,这就意味着伴随着不确定性,并且金融属性也与“科创”概念并不太符合。

  在他看来,结合目前的科创板细则来看,金融科技公司是符合申请条件的,可能是潜在标的,但还需考虑的是,这类企业在国民经济中的作用是否真的符合“科创”的概念。

关键词阅读:京东数科

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