中泰宏观:地产销售增速放缓

1评论 2020-07-13 09:51:50 来源:金融界网站 作者:中泰宏观研究团队 单月怒赚97%过程拆解

  中泰宏观周度观察(2020/07/12)

  摘要

  1、下游:商品房销售同比回落,车市批发、零售回升。本周30大中城市商品房成交面积同比下降,地产销售在经历了6月持续回升后,在7月增速明显放缓,或反映了地产回升主要源于积压需求的集中释放,未来地产或有所降温。土地成交面积有所回升,溢价率仍在低位徘徊。乘用车批发、零售同比有所回升。

  2、中游:粗钢日产量环比走平,焦炉生产率小幅下降。6月下旬粗钢产量基本持平于中旬,较去年同期仍维持增长。本周焦炉生产率小幅下降,大中型焦化厂开工率基本恢复正常,但小型焦化厂仍低于去年同期水平。水泥和化工品价格继续下降。

  3、上游:国际油价微涨,动力煤价格续升,有色价格普涨。原油减产协议以及欧美等主要经济体复工复产的影响,原油价格持续回升。往前看,受海外二次疫情冲击,海外复工复产进度再度放缓,原油需求低迷,未来原油价格仍有下行压力。秦皇岛动力煤价格延续回升,主要缘于部分煤矿停产整顿以及进口严格限制等因素导致供给偏紧。本周有色金属价格普涨,库存则涨跌不一。

  4、物价:猪肉继续涨价,钢铁煤炭价格继续上升。本周食品价格仍小幅上升,强降雨天气下本月蔬菜价格环比已经上涨了10%;猪肉供给偏紧,价格继续上升;水果价格继续下降。非食品价格涨跌不一,义乌小商品价格上升、中关村(行情000931,诊股)电子产品价格下降,其他变化幅度均不大。工业品中,钢铁价格再次回升,煤炭价格继续上涨,汽油和柴油零售指导价每吨小幅上调100元。

  5、流动性:公开市场净回笼,银行间利率上行。本周央行未开展逆回购操作,逆回购到期2900亿元,公开市场实现净回笼2900亿元。央行连续停做逆回购,资金面边际收紧,货币市场利率上行,隔夜和7天期品种出现小幅倒挂。

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  本周实体经济回顾

  1.1下游:商品房销售同比回落,车市批发、零售回升

  地产:30大中城市商品房成交面积同比回落。本周(73-710日)30大中城市商品房成交面积均值较上周下降31%,较年同期下降11.6%。地产销售在经历了6月持续回升后,在7月增速明显放缓,或反映了地产回升主要源于积压需求的集中释放,未来地产或有所降温。

  土地成交面积环比下降、同比上升,溢价率仍在较低位徘徊。上周(75日当周)100大中城市土地成交面积环比下降2.2%,同比上升59.6%。上周成交土地溢价率较前一周下降9.3个百分点。

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

  汽车:乘用车批发、零售同比回升,车市有所回暖。据乘联会数据,本周乘用车日均零售达到152553台,同比减少2%;乘用车日均批发达到133423台,同比增加18%。本周汽车销售有所回升,但长期来看,居民收入的变化仍是车市未来走势的重要决定因素。

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

  1.2中游:粗钢日产量环比走平,焦炉生产率小幅下降

  钢铁:粗钢日均产量环比基本持平。6月下旬(630日当旬),国内粗钢日均产量和6月中旬基本持平,环比上升0.02%,同比来看上升6.34%

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

  焦煤:焦炉生产率小幅下降。本周(7月10日当周),国内独立焦化厂(100家)焦炉生产率为79.81%,环比下降0.5个百分点。分产能规模来看,大型、中型焦化厂开工率都较上周下降0.7个百分点,而小型焦化厂开工率较上周上升0.5个百分点。从疫情后的恢复程度来看,大、中型焦化企业基本恢复到去年同期水平,而小型焦化企业仍然在恢复的过程中,长期来看大中小型焦化厂开工率仍会延续分化。

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

  水泥:全国水泥价格继续回落。本周(7月6日-7月10日)水泥价格持续回落,全国水泥价格指数较上周下降1.69%,较去年同期下降5.45%。从各地区来看,华东、中南和长江地区回落较多,其他地区价格变化不大。

  化工:化工品价格小幅回落。本周(7月6日-7月10日)化工品价格指数均值较上周上升0.13%。从主要化工品品种来看,涤纶POY价格指数较上周下降4.81%、聚酯切片价格指数较上周下降2%,PTA价格下降0.1%。

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

  1.3上游:国际油价微涨,动力煤价格续升,有色价格普涨

  原油:国际油价微涨。本周(76-77日)OPEC一揽子原油现价、WTI原油现价和Dtd原油现价分别环比上涨6.3%1.6%1.3%;同比跌幅为34.3%34.7%31.8%7月以来,OPECDtdWTI原油现货价环比分别变化19.9%12.0%7.2%;同比则分别下跌32.7%32.6%29.8%。整体来看,原油价格回升速度已经趋于放缓,呈现小幅震荡态势。

  近期原油价格的回升,主要得益于原油减产协议以及欧美等主要经济体的复工复产。往前看,海外二次疫情爆发特征明显,尤其是美国单日新增病例高达6.2万人,再创疫情爆发以来新高。受二次疫情冲击,海外复工复产进度再度放缓,原油需求低迷,未来原油价格仍有下行压力。

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

  煤炭:秦皇岛动力煤价格续升。本周(76-710日)秦皇岛动力煤当周均价环比回升3.4%,同比则下跌2.8%。库存方面,4大港口煤炭库存环比回升3.2%,同比则下跌17.8%7月以来,动力煤价格环比回升6.8%,较去年同期仍下跌4.3%。煤炭价格的回升主要是缘于供给偏紧,当前部分煤矿面临停产整顿,而海外疫情仍严峻,煤炭进口限制依然严格。往前看,受疫情冲击影响,下游需求恢复依旧有限,煤炭价格仍有下行压力。

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

  有色:LME金属价格普涨,库存则涨跌不一79日当周,有色金属现货价普涨,在我们观察的LME六大类金属中,LME价环比上涨5.8%,涨幅最大;LME价环比上涨2.9%,涨幅最小。从库存来看,79日当周,LME镍总库存环比上涨12.6%,涨幅最大;LME总库存环比下跌12.1%,跌幅最大。

  7月以来,LME铜价环比均上涨10.7%,涨幅最大;LME锌价上涨2.0%,涨幅最小。LME锌库存环比上涨49.5%,涨幅最大;LME锡库存下跌18.9%,跌幅最大。

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

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  本周物价与流动性回顾

  2.1物价:猪肉继续涨价,钢铁、煤炭价格继续上升

  食品:本周农产品(行情000061,诊股)价格延续上升,猪肉继续涨价。本周(截至710日),农产品和菜篮子产品批发价格指数环比涨幅分别为0.3%0.4%。本月以来均值较上月同期上涨了3.7%4.2%。其中,28种重点监测蔬菜本周均价环比小幅回落0.4%,强降雨洪涝灾害下,本月以来蔬菜价格环比上涨10.6%。水果价格基本走平,本周均价环比下降0.1%,本月以来均价环比下降11.1%。生猪出栏放缓,猪肉供给仍偏紧,加之餐饮逐渐恢复带动需求增加,本周猪肉价格环比上升3.8%,而本月以来猪肉价格环比已上涨了18.1%

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

  非食品:非食品商品价格涨跌不一。本周义乌小商品价格指数环比上升0.24%,中关村电子产品价格环比下降0.81%,机电产品价格环比小涨、永康五金和柯桥纺织价格指数环比小幅下降,变化幅度均不大。

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

  工业品:钢价再次回升,煤炭价格继续上升。本周(截至710日),钢价再次回升,兰格钢铁钢价指数和Myspic综合钢价指数环比分别上升0.9%1.1%7月以来均价环比上涨了0.2%0.4%。煤价继续上涨,本周煤炭价格综合指数环比回升0.87%,秦皇岛港山西优混(Q5500K)环比涨幅达1.5%。汽油和柴油最高零售指导价再度上调,每吨分别提高了100元。

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

  2.2流动性:公开市场净回笼,银行间利率上行

  公开市场净回笼2900亿元。本周(76-710日),央行未开展逆回购操作,考虑到逆回购到期2900亿元,公开市场净回笼2900亿元。

  央行连续停做逆回购,银行间利率上升。截至710,本周R001DR001利率环比分别上升24.532.7BPR007利率环比下降24.1BP,但上周处于月末基数较高,本周以来利率整体是在上行的,DR007环比上升2.1BP。最近央行连续暂停逆回购操作,资金面边际收紧,货币市场利率上行,隔夜和7天期品种甚至出现了倒挂。

  地产销售增速放缓——中泰宏观周度观察(2020.07.12)

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