片仔癀跌5.58% 年内海通证券和东方财富证券唱多

  中国经济网北京3月9日讯 片仔癀(600436.SH)今日股价下跌,截至收盘报241.77元,跌幅5.58%,总市值1458.64亿元。

  1月28日,海通证券发布研报,题为《片仔癀(600436)公司跟踪报告:核心产品片仔癀量价齐升高景气化妆品业务筹划分拆》,研究员为郑琴、余文心。研报预计公司2020-2022年收入分别为65.07/78.83/96.12亿元,分别同比增长14%/21%/22%;归母净利润分别为16.67/20.79/26.29亿元,分别同比增长21%/25%/26%,对应EPS为2.76/3.45/4.36元。

  根据DCF估值模型,海通证券测算得出公司当前合理的股票价值为2010.46亿元,对应每股价值为333.23元。根据敏感性分析,海通证券估计公司每股价值区间为320.32-347.26元,对应公司市值区间为1932.52-2095.09亿元,该价值区间对应公司2021年估值为93-101倍PE,较可比公司溢价的原因为核心产品片仔癀具有消费属性和稀缺属性,终端需求旺盛,量价齐升高景气,公司长期增长确定性良好,维持“优于大市”评级。

  1月25日,东方财富证券发布研报,题为《片仔癀(600436)动态点评:业绩基本符合预期归母净利润增速超过营收》,研究员为何玮。研报称,为了满足不断增长的高端客户消费群体,公司大力发展体验店渠道,扩大市场增量。截止2020年底,公司体验馆数量在全国布局达到260家,其中省外2020年新增64家,省外拓展战略稳步实施。片仔癀体验馆的渠道收入占比约40%,随着省外市场的逐渐扩展,公司片仔癀销售将大幅提升。公司重点布局化妆品高端品牌,加大片仔癀体验店的推广力度,2020年公司化妆品业务有望延续高增长。化妆品子公司已启动分拆上市,未来增长可期。

  研报还指出,考虑到片仔癀的强品牌优势以及体验馆等全国渠道战略的持续推进,有望实现量价齐升。日化启动分拆上市,增长势头保持强劲。东方财富证券认为公司有望保持良好节奏,实现业绩稳步增长。东方财富证券预计公司2021-2022年营业收入为81.35/99.04亿元,归母净利润为20.32/25.92亿元,EPS分别为3.37/4.30元,对应PE分别为79/62倍,维持公司“增持”评级。

责任编辑:Robot RF13015
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