中金:美联储货币紧缩开始发挥作用 但不支持很快转向宽松

  中金指出,美国11月CPI同比增长7.1%,核心CPI同比增长6.0%,连续两个月回落,且均低于市场预期。我们认为,通胀回落说明美联储货币紧缩开始发挥作用了。从分项看,利率敏感型产品的价格已出现松动迹象,如二手车价格持续下降,房价及市场租金开始回落。但另一方面,一些对利率不敏感的服务价格仍在上涨,这部分与劳动力成本相关性更大,韧性也更强。往前看,我们认为美国通胀回落是大趋势,但回落的速度和幅度仍有待观察,特别是由工资上涨引发的服务通胀能否像商品通胀那样回落,尚不可知。对美联储而言,11月通胀数据支持其放缓加息,但不支持很快转向宽松,美联储也不会就此宣告“抗通胀”胜利。这意味着未来一段时间利率仍将处于“限制性”区间,讨论降息仍为时过早。

责任编辑:Robot RF13015
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