相关知识
  存款准备金指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

  存款准备金率是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率,是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。这一部分是一个风险准备金,是不能够用于发放贷款的。这个比例越高,执行的紧缩政策力度越大。存款准备金率变动对商业银行的作用过程如下:
  当中央银行提高法定准备金率时,商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。因为准备金率提高,货币乘数就变小,从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力,其结果是社会的银根偏紧,货币供应量减少,利息率提高,投资及社会支出都相应缩减。反之,亦然。   

金融界网友热议存款准备金率上调
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·黑马难骑:也说提高存款准备金率
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  中国人民银行决定,从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力,支持春耕备耕,农村信用社等小型金融机构暂不上调。[详细][评论]
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  上调原因及目的分析                              
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·易宪容:上调准备金率表明央行已不能容忍信贷过度扩张
·叶檀:上调准备金率意在警惕资产泡沫 房地产进入寒冬
·赵晓:上调准备金率是政策利空 经济利好
·央行研究局原局长景学成:上调存款准备金率属于正当防卫
·华商基金梁永强:上调存款准备金率缘为通胀压力过大
  政策展望                              
·水皮:上调准备金率意味着中国已经进入加息周期
·刘纪鹏:上调准备金率不是控制过多流动性的治本之策
·曹红辉:上调准备金率是信贷政策紧缩信号
·曹远征:上调准备金率并不意味着刺激政策实质性退出
·郭田勇:节前加息不太可能 李大霄:不是股市拐点
  看空派                              
·李晶:上调存款准备金率 流动性管理力度加大
·吴晓求:准备金率调整出乎意料 银行股面临抛压
·周春生:刺激政策开始退出 股市很可能下跌
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·但朝阳:准备金率上调对银行股是短期利空
·广发期货冯亮:短线利空黄金 杨德龙:将压制股市上涨
  看多派                              
·王群航:上调存款准备金率是股市大大的利好
·私募迈克吴:只是信号灯 不会扼杀市场
 
金融界调查
 1.上调准备金率是否意味着刺激政策“实质性”退出?
 


 2.您认为我国经济是否已完全企稳?
 

 3.央行上调金融机构存款准备金率对股市影响几何?
 


 4.近期热钱涌入趋势是否将加大?
 


 5.退出政策对楼市是否将进一步带来冲击?
 


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  金融界连线
吴晓求:准备金率调整出乎意料 银行股面临抛压
吴晓求
  吴晓求解释说,本次的准备金率调整在时间上很出乎预料,很可能是首周的6000亿高信贷,引发央行对于全年信贷增长可能超过既定7.5万亿目标的担忧。
  吴晓求认为,银行股明天面临直接利空,股市短期信心会受到间接的影响,但对于股市的长期影响并不大。准备金率在未来一段时间内可能成为央行的主要调控手段,加息可能会选择在两个月之后。[全文]  
 
曹远征:上调准备金率不意味着刺激政策实质退出
曹远征   曹远征认为,上调准备金率只是央行对信贷规模的一种微调,积极的财政政策和适度宽松的货币政策依然未变,刺激政策并未实质性退出。
  曹远征认为,央行上调准备金率主要是基于防通胀的考虑,至于能否真正起到效果还需要进一步的观察。此次调整从资金面上不会对股市楼市产生很大压力,但可能会影响人们的预期,进而影响到股市楼市。[全文]
李晶:上调存款准备金率 流动性管理力度加大
  1月7日,央行于19周来首次上调三个月期票据利率。市场将这些解读为决策者将按此前的承诺引导信贷,以避免产生资产价格泡沫。
  上周,央行共出售三个月票据人民币600亿元,利率为1.3684%,高于12月29日的1.3280%。这也是自2009年10月23日以来货币市场最大的单周净回笼量,反映了政府不希望银行在今年的新借贷周期开始时过度放贷。[全文]
李晶
曹凤岐:调存款准备金带有政策试探性 加息不会很快到来
  曹凤岐表示,上调金融机构人民币存款准备金率是政策退出的一个信号,表明央行在收紧市场流动性,由于对通胀预期很重,这是央行为应付通胀采取的一些举措。
  曹凤岐表示,此次调整应该带有政策试探性意味,加息不会很快来临。到对股市的影响,曹凤岐表示,上调存款准备金率对市场信心形成压力,对股市短期利空。[全文]  
刘纪鹏:上调准备金率不是控制过多流动性的治本之策
  刘纪鹏表示,央行近日上调央票利率、公开市场回笼货币以及上调准备金都表明,央行已经开始控制过多的流动性。上调准备金率可能只是央行一系列举措的开始,这可以看做是中国政策退出的开始。
  但刘纪鹏认为,仅仅通过这些来控制流动性是不够的,上调准备金率并不是控制流动性过多的治本之策。中国流动性过多的根本原因是由于巨额外汇储备的存在。[全文]
刘纪鹏
周春生:刺激政策开始退出 股市很可能下跌
周春生
  周春生表示,这次调整存款准备金率这么早,反映大家对通胀的预期感到有压力了,反映资产泡沫已经引起了决策层的关注。紧缩对股市会产生压力,明天的股市很可能就有所反应。
  周春生表示,这次央行突然调整,既是意料之外,又是意料之中。意料之外是因为调整出乎意料的早。意料之中是因为央行早已经在很多文件中暗示会有所调整了。[全文]  
赵晓:上调准备金率是政策利空 经济利好
  赵晓解释说,央行上调准备金率可能主要是出于两方面考虑,一是防通胀,一是防泡沫。另外,此次上调准备金率还应该与新年第一周信贷的大幅增加有关,超预期的信贷增加导致央行采取了超预期的政策来应对。
  赵晓表示,准备金率上调将紧缩流动性,对股市来说是一个利空,市场可能会选择下行。[全文]
赵晓
郭田勇:节前加息不太可能
郭田勇
  中央财经大学金融学院教授郭田勇对金融界网站表示:央行上调存款准备金是为了引导贷款均衡合理的增长,近期央行不会采取加息的手段调控货币供应。在此次存款准备金率上调之前,三月期和一年期央票利率出现上升,也是央行微调的一种信号,至于央行近期会不会再次上调存款准备金率,郭田勇表示这要看货币政策执行的效果。[全文]  
徐一钉:存款准备金率上调短期内对A股造成冲击
  徐一钉认为央行上调存款准备金率属于意料之中。网上传言本月第一周金融机构信贷量颇大,央行此举意在向市场发出信号,提醒金融机构适度控制信贷规模。央行此次上调存款准备金率0.5个百分点,上调幅度并不是很大,主要是在提醒金融机构保持一个每月相对均衡的信贷规模。
  对于A股而言,存款准备金率的上调势必在短期内对A股造成冲击,但是冲击的时间应不会很长。[全文]
徐一钉
易宪容:上调准备金率表明央行已不能容忍信贷过度扩张
  易宪容认为,此次上调准备金率是央行发出的一个信号,它表明央行已不能容忍今年再像09年一样出现天量信贷的情况,而是要坚持“适度”的信贷规模。
  易宪容指出,之所以这么早调整准备金率,因为1月份前几周信贷扩张太快,1周达到6000亿,政府为了防止出现09年信贷过度扩张宽松的局面,第一时间主动调整货币市场价格,进而影响供需关系来控制信贷增速。[全文]
易宪容
贺强:调高存款准备金率抑制1月突击放款现象
贺强
  中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授认为,一月份出现突击放款现象,央行上调金融机构人民币存款准备金率有利于抑制这种放宽冲动。
  同时,贺强指出,央行上调金融机构人民币存款准备金率也是央行灵活运用货币政策的一种体现,符合央行确定的适度宽松的货币政策基调。[全文]  
曹红辉:上调准备金率是信贷政策紧缩信号
  曹红辉表示,这次调整完全是针对上周高信贷的投放作出的反应。对于股市的影响,曹红辉表示,短期一定会冲击市场,明天股市大幅回调可能比较大。但对于中长期来看,对股市没有特别大的影响。
  曹红辉认为,未来一段时间,如果流动性得不到更好的控制,不排除央行再度采取调整准备金的可能。他还表示,就目前的情况来看,央行暂时不会没有加息。[全文]
曹红辉
金岩石:首周巨额信贷投放引发央行直调
金岩石   金岩石认为,尽管央行决定上调存款准备金率,但第一季度的信贷投放仍会达到2-3万亿,全年信贷投放将与原计划同步。金岩石表示,去年金融机构信贷投放发生过度宽松的情况,在如此背景下,今年中国广义货币供应量(M2)回调幅度不会很大,同比增长应在25%左右。他认为相对于金融机构今年首周的巨额信贷投放,央行上调存款准备金率的政策来的不够及时。[全文]
水皮:上调准备金率意味着中国已经进入加息周期
  水皮表示,央行是基于几方面考虑。一方面可以达到控制银行信贷规模的目的;另一方面可以避免上调利率所带来的全局性的流动性紧缩和人民币升值压力。
  水皮认为,此次上调准备金率幅度较为缓和,对市场影响不大。从上次股市的表现来看,到加息周期的末期股市才会往下走。[全文]
水皮
李大霄:政策出台不是股市拐点
李大霄
  李大霄认为在这个时间段上调存款准备金是为了让信贷投放更加均衡,经济运行更加平稳,提早预防通货膨胀。对股市来讲是一个偏负面的影响,但不会造成趋势性变化,不会是股市的拐点,市场运行节奏不会改变。政策的出台将会对资金要求比较高的行业造成一定影响。[全文]  
但朝阳:准备金率上调对银行股是短期利空
  但朝阳认为央行上调存款准备金率在短期内会对市场造成负面影响,但是对于中期来讲,影响还要看近期走势及后续政策,目前对中期持谨慎乐观态度。
  他表示,央行此举主要是针对今年首周金融业信贷投放过快,并不代表政策已进入紧缩周期。他表示,此次央行上调准备金率的时点比预期较早,或许是基于今年及去年元月信贷投放过大的考虑。[全文]
但朝阳
央行为何闪电出手?
  信贷:年初信贷增长意外放天量 恐将引发新一轮争论

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  通胀预期:央行祭“华尔街巨斧” 通胀预期调控路线隐现

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  海关总署公布的去年12月贸易数据显示,进、出口同比、环比增速均大大超出市场预期。其中,出口1307.3亿美元,为历史上月度出口值的第四高位,同比增长17.7%,为14个月来首次转正;进口1122.9亿美元,创月度进口值历史新高。[全文]

 
人民币新增贷款
人民币新增贷款
2007年5月以来各月主要经济数据及货币调控政策
存款准备金率调整
时间
调整前
调整后
调整幅度
2010年1月18日
14.50%
15% 0.5%
08年12月25日
15%
14.5% -0.5%
08年12月5日
16%
15% -1%
08年10月15日
16.5%
16% -0.5%
08年09月25日
17.5%
16.5% -1%
08年06月07日
16.5%
17.5% 1%
08年05月20日
16%
16.5% 0.5%
08年04月25日
15.5%
16% 0.5%
08年03月25日
15%
15.5% 0.5%
08年01月25日
14.5%
15% 0.5%
07年12月25日
13.5%
14.5% 1%
07年11月26日
13%
13.5% 0.5%
07年10月25日
12.5%
13% 0.5%
07年09月25日
12%
12.5% 0.5%
07年08月15日
11.5%
12% 0.5%
07年06月5日
11%
11.5% 0.5%
07年05月15日
10.5%
11% 0.5%
07年04月16日
10%
10.5% 0.5%
07年02月25日
9.5%
10% 0.5%
07年01月15日
9%
9.5% 0.5%
06年11月15日
8.5%
9% 0.5%
06年08月15日
8%
8.5% 0.5%
06年07月05日
7.5%
8% 0.5%
04年04月25日
7%
7.5% 0.5%
03年09月21日
6%
7% 1%
99年11月21日
8%
6% -2%
1998年3月21日
13%
8% -5%
1988年
12%
13% 1%
1987年
10%
12% 2%
1985年
-
10% -
月份
CPI同比增幅
M2同比增幅
货币政策
2010年1月
--

--

央行决定,从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2008年12月
1.2%

17.82%

央行决定,从2008年12月23日起,下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,降息后一年期存款利率为2.25%。

2008年11月
2.4%

14.8%

中国人民银行决定,从2008年11月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。
个人住房公积金贷款利率下调0.54个百分点。

2008年10月
4%
15.02%

 

从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点。
从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
自2008年10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

2008年09月
4.6%

15.29%

从2008年9月16日起,下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点,其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整;存款基准利率保持不变。
从2008年9月25日起,除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外,其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点,汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

2008年08月
4.9%

16%

-----

2008年07月
6.3%

16.35%

-----

2008年06月
7.1%

17.37%

央行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

2008年05月
7.7%

18.07%

央行决定从08年5月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2008年04月
8.5%

16.94%

央行决定从2008年4月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2008年03月
8.3%

16.29%

央行决定从2008年3月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2008年02月
8.7%

17.48%

-----

2008年01月
7.1%

18.94%

央行决定从2008年1月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2007年12月
6.5%

16.72%

央行决定12月21日起,一年期存款基准利率上调0.27%;贷款基准利率上调0.18%。

2007年11月
6.9%

18.45%

8日,央行决定从2007年12月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

2007年10月
6.5%
18.47%
10日,央行决定从2007年11月26日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
2007年09月
6.2%

18.50%

9月15日起,金融机构一年期存、贷款基准利率上调0.27个百分点。

2007年08月
6.5%

18.09%

8月15日,上调存款准备金率0.5个百分点。8月22日,一年期存款基准利率上调0.27个百分点;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。

2007年07月
5.6%

18.48%

7月20日,上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。

2007年06月
4.4%
17.06%

6月5日,上调存款准备金率0.5个百分点。

2007年05月
3.4%
16.74%

5月15日,上调存款准备金率0.5个百分点。5月19日,一年期存款基准利率上调0.27个百分点;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。

历次存款准备金调整后股市首日表现
次数
公布时间
调整前
调整后
幅度
公布后首个交易日沪指表现
17
2008年10月15日
16.50%
16%
0.50%
下跌4.25%
16
2008年9月25日
17.50%
16.50%
1%
下跌0.16%
15
2008年6月7日
17%
17.50%
1%
下跌7.73%
16.50%
17%
14
2008年5月12日
16%
16.50%
0.50%
下跌1.84%
13
2008年4月16日
15.50%
16%
0.50%
下跌2.09%
12
2008年3月18日
15%
15.50%
0.50%
上涨2.53%
11
2008年1月16日
14.50%
15%
0.50%
下跌2.63%
10
2007年12月8日
13.50%
14.50%
1%
上涨1.38%
9
2007年11月10日
13%
13.50%
0.50%
下跌2.4%
8
2007年10月13日
12.50%
13%
0.50%
上涨2.15%
7
2007年9月6日
12%
12.50%
0.50%
下跌2.16%
6
2007年7月30日
11.50%
12%
0.50%
上涨0.68%
5
2007年5月18日
11%
11.50%
0.50%
上涨1.04%
4
2007年4月29日
10.50%
11%
0.50%
上涨2.16%
3
2007年4月5日
10%
10.50%
0.50%
上涨0.43%
2
2007年2月16日
9.50%
10%
0.50%
上涨1.40%
1
2007年1月5日
9%
9.50%
0.50%
上涨0.94%
  历年准备金率调整一览
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